مقدمة العملة

كانت 2017 و 2018 سنوات ICOs (عروض العملات الأولية). أصبحت عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية شائعة لأول مرة في عام 2017، ومنذ ذلك الحين جمعت مليارات الدولارات لمجموعة متنوعة من مشاريع التشفير. ساعد النمو الهائل لمبيعات التوكنات على تسريع اعتماد إيثريوم وتعزيز مكانتها كلاعب ذو قيمة رئيسية في النظام البيئي للعملات المشفرة. أطلقت ICOs في النهاية جيلًا جديدًا من مشاريع blockchain التي شكلت بشكل كبير النظام البيئي للعملات المشفرة الأوسع. ومع ذلك، في عام 2019، بدأت عملية أكثر مؤسسية تأخذ حيزًا: تأكيد SToS.

ما هو عرض رمز الأمان (STO)؟

عرض رمز الأمان (STO) هو عرض عام أولي للرموز التي تمثل الأمان. يمكن القول أن STO عبارة عن مزيج من IPO (الطرح العام الأولي) و ICO (عرض العملة الأولي).
في التمويل التقليدي، يشير الاكتتاب العام إلى الطرح العام لأسهم شركة عامة للمستثمرين من المؤسسات أو القطاع الخاص. من خلال عملية الاكتتاب العام، يتم طرح شركة خاصة للاكتتاب العام ورفع الأسهم لتوسيع نطاقها.
في عالم العملات المشفرة، يتم تمثيل ما يعادل الاكتتاب العام الأولي بواسطة ICO. والفرق الرئيسي هو أن عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية لا تخضع للتنظيم من قبل أي مؤسسة، ولكنها تتم مباشرة على بلوكتشين دون الحاجة إلى التحقق من هوية المستثمرين من خلال إجراء KYC.
باختصار، تطبق STO فوائد بلوكتشين على ممارسة شائعة في عالم التمويل التقليدي (زيادة رأس المال لتنمية الأعمال التجارية) بطريقة منظمة تمامًا ومتوافقة مع القانون. عند شراء الأسهم التقليدية، تتم كتابة معلومات الملكية على مستند ويتم إصدارها كشهادة رقمية. في حالة STO، يتم تسجيل كل شيء على blockchain، وبالتالي فإن رمز الأمان يمثل معلومات ملكية المنتج الاستثماري.
في الماضي، تحولت العديد من مشاريع ICO إلى عمليات احتيال تسببت في خسارة العديد من المستثمرين للمال. ولهذا السبب، تم حظر عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية في العديد من البلدان، وتتم مراقبتها باستمرار من قبل المنظمين في البلدان الأخرى. في النهاية، يمكن القول أن STO تمثل نوعًا متقدمًا ومحدثًا من عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية، حيث يجب أن تكون متوافقة تمامًا مع القانون.

كيف تعمل STO؟

STO هي عملية بيع الرموز الأمنية للجمهور مع تجنب العملية المرهقة الطويلة للاكتتاب العام. ومع ذلك، تهدف SToS إلى أن تكون متوافقة مع متطلبات مكافحة غسل الأموال وقانون الأوراق المالية. لا تزال عملية إصدار STO غير سريعة وبسيطة كما تبدو، وتتطلب مستوى عالٍ من المشورة القانونية. يمكن تعميم العمليات في المراحل التالية.

التحضير

بعد إعداد خطة العمل بعناية، يقوم المُصدر بإعداد معلومات المستثمر التي تستهدف المستثمرين المستهدفين. تحتوي هذه الوثيقة على معلومات تحدد خطة العمل وتوقعات الأرباح ومتطلبات رأس المال والتقييم المستقل. تعتمد متطلبات المحتوى على الولاية القضائية للمستثمرين المستهدفين والمصدر والوسيط.

تحديد ميزات العرض

يقرر المُصدرون كمية التوكنات وقيمة كل رمز
والرسملة الناعمة والحقوق ومدة العرض. في هذه المرحلة، يوصى بشدة بتعيين مهنيين قانونيين للتشاور بشأن المسائل القانونية.

اختيار مزودي الخدمة

في هذه المرحلة، يختار المُصدرون منصة بلوكتشين والتكنولوجيا والوسطاء الماليين. يجب على المصدرين أيضًا تعيين مزود خدمة حسن السمعة للاحتفاظ بالأصول الأساسية في الحجز، والحفاظ على التدفق النقدي المستلم وتسهيله، وتسويق الرمز المميز.

زيادة رأس المال

بمساعدة الوسطاء، يحدد المُصدر المستثمرين المستهدفين ويوزع المعلومات عليهم. وسيقوم الوسطاء بعد ذلك بجمع التمويل من المستثمرين وتوزيع التوكنات عليهم.

قائمة الأمان

في هذه المرحلة النهائية، سيتم إدراج الرمز المميز الذي تم إصداره على منصة التداول. قد يقوم المصدرون أيضًا بإجراء المزيد من الأنشطة التسويقية وتعيين صانع سوق لتعزيز السيولة، لأن هذا غالبًا ما يكون أحد الحوافز المهمة للمستثمرين. يجب تحديد قواعد الإدراج ورسوم التداول والحد الأدنى لحجم إصدار الرمز بوضوح.

ما هي مزايا وعيوب التعامل مع SToS؟

يتمتع التعامل مع SToS بالعديد من المزايا، سواء من منظور الشركة أو من منظور المستثمر. رمز الأمان الذي يمثل حصة الشركة، يستفيد من خصائص سلسلة البلوكشين التي يتم إصدارها عليها. يتم سرد المزايا الأكثر صلة أدناه.

أسواق أكبر للمستثمرين

نظرًا لأن الأوراق المالية الرقمية يتم تسويقها ونقلها بسهولة عبر الحدود، يمكن الوصول إلى جمهور أوسع من المستثمرين. لذلك، من وجهة نظر جامع التبرعات، فإن إطلاق STO سيسمح لشركته بالوصول إلى المستثمرين من جميع أنحاء العالم.

قابلية القسمة

يمكن تقسيم الأوراق المالية الرمزية إلى عدة أجزاء، مما يسمح للمستثمرين بالاحتفاظ حتى بجزء فقط من حصة شركة واحدة. هذا يزيد بشكل كبير من إمكانية الوصول، لأنه يسمح للمدخرين الصغار بالوصول إلى الأدوات المالية التي يصعب الوصول إليها في عالم التمويل الكلاسيكي.

التسوية السريعة

بفضل تقنية blockchain، تتم عمليات البيع والشراء، وكذلك النقل من محفظة إلى أخرى، تلقائيًا ويمكن إكمالها في غضون دقائق. وبالتالي، تبين أن الآلية أرخص، لأنه يتم التخلص من الإجراءات الإدارية البطيئة والمكلفة.

الشفافية

إن بلوكتشين عبارة عن دفتر حسابات عام، لذلك يمكن لأي شخص عرض العقود الذكية التي تدير التوكنات وتتبع الإصدار والمقتنيات. علاوة على ذلك، تزيل SToS خطر عمليات الاحتيال من خلال تنفيذ التنظيم والرقابة. بينما تم تداول عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية في البورصات المشبوهة وغير المنظمة، يتم تداول STOs في البورصات التي تم التحقق منها.

نظرًا لعدم اليقين التنظيمي، ونقص الخدمات المخصصة، وانخفاض السيولة في كثير من الأحيان، لم تتمكن STO بعد من التحول إلى التيار الرئيسي. نظرًا لهذه العوامل، قد تصبح العديد من المشاريع متاحة فقط لعدد صغير من المستثمرين عند الإطلاق، مع ترك أولئك الذين ليس لديهم رأس مال كافٍ جانبًا. علاوة على ذلك، قد تؤدي التكلفة العالية للامتثال إلى ردع العديد من المستثمرين والشركات عن المشاركة في SToS.

الخاتمة

هذه ليست سوى الأيام الأولى لـ SToS، وبينما نمضي قدمًا، تفكر المزيد والمزيد من الشركات في كيفية «ترميز» أصولها من أجل جمع الأموال. في هذه المرحلة، تعتبر SToS مناسبة بشكل أساسي للمتبنين الأوائل، الذين يتطلعون إلى الاستثمار في شيء جديد ومثير.
يعتقد الكثير من الناس أن SToS يمكن أن تصبح حافزًا قويًا للمستثمرين المؤسسيين، وبالتالي تساهم في اعتماد بلوكتشين والعملات المشفرة في جميع أنحاء العالم. لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه على الجبهة التنظيمية، حيث يجب على السلطات إيجاد طرق لتنظيم الإصدار والتدفق بشكل فعال. ومع ذلك، تمثل الرموز الأمنية تطورًا في عالم التمويل.