بينما لا يزال العديد من المستثمرين يحتفظون بالثقة في أن كل دورة من دورات بيتكوين مرتبطة بمعلم التقسيم الذي يحدث كل أربع سنوات، يعتقد الاقتصادي وخبير تحليل السوق أليكس كروجر أن "عصر دورة التقسيم قد انتهى". وفقًا له، فإن العامل الحاسم في ارتفاع الأسعار التالي لا يعتمد على القاعدة القديمة، بل يعتمد على السياسة البشرية في واشنطن، وخاصة من سيحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed).
سياسة النقد – دافع جديد لبيتكوين
في مشاركة بتاريخ 18/8 على X، أكد كروجر:
"أنا متأكد من أن هذه الدورة لم تنته بعد لأنني أتوقع أن تغيير القيادة في الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى سياسة نقدية أكثر ليونة بشكل ملحوظ - وهو الأمر الذي لا يزال السوق لم يعكسه بعد. فقط عندما يعلن الرئيس ترامب عن مرشح بديل لباول، ستبدأ هذه السيناريوهات في التقييم في السوق."
هذا يعني أنه بدلاً من انتظار تقليل النصف، يجب على المستثمرين التركيز على توجيه السياسة النقدية في أمريكا - وهو عامل أثر عدة مرات بشكل مباشر على تدفق الأموال في سوق الأصول ذات المخاطر.
كرجر يكرر أن الدورة السابقة انتهت ليس بسبب "ضعف بيتكوين" ولكن بسبب تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد قوي منذ يناير 2022، مما أدى إلى سحب السيولة العالمية وإيقاف زخم السوق.
سباق المقاعد الساخنة في الاحتياطي الفيدرالي
ستنتهي فترة الأربع سنوات لجيروم باول في 15/5/2026، لكن الإشارات الأخيرة تشير إلى أن البيت الأبيض قد يعلن قريبًا عن قائمة المرشحين البدلاء. بعض الأسماء البارزة التي تم تداولها في وسائل الإعلام الأمريكية تشمل:
كيفن وارش – محافظ سابق للاحتياطي الفيدراليكيفن هاسيت – مدير المجلس الاقتصادي الوطني (NEC)
النقطة الأساسية هي: من المتوقع أن يكون للمرشح المائل نحو "dovish" (تخفيف) تأثير إيجابي على السوق، مما يؤدي إلى فتح مرحلة من السيولة الوفيرة، وبالتالي يمدد اتجاه ارتفاع بيتكوين. على العكس من ذلك، إذا كان الشخص الجديد يحمل طابع "hawkish" (تشديد)، فقد يتم إيقاف دورة النمو بسرعة.
المراحل الرئيسية للسياسات قصيرة الأجل
على المدى القصير، لا تزال جميع الأنظار متجهة نحو مؤتمر جاكسون هول (21–23/8) – حيث سيلقي باول خطابه الأخير بصفته رئيس الاحتياطي الفيدرالي. يتوقع كروجر، احتمال كبير أن يختار باول نغمة "hawkish" قليلاً للحفاظ على السيطرة قبل اجتماع FOMC في سبتمبر، حتى لو كانت الأسواق تتوقع أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة.
في الوقت الحالي، ستستمر مجموعة البيانات الكلية المهمة مثل PCE و NFP و CPI و PPI في توجيه توقعات السياسة وتقلب أسعار الأصول، بما في ذلك بيتكوين.
تحليل فني وسوق المشتقات
بعد أن سجلت أعلى مستوى جديد في منتصف يوليو والأسبوع الماضي، تراجعت بيتكوين لإعادة اختبار مناطق الدعم:
الدعم القريب: 112.000 دولار
المستوى النفسي المهم: 100.000 دولار
المقاومة: 122.000 – 124.000 دولار
يلاحظ كروجر أن البيتكوين يصعب عليه الارتفاع حالياً بدون محفز واضح، في حين أن سوق المشتقات يعكس أيضاً نفس النفس الحذر:
تقلب ضمني ( عند أدنى مستوى له في عامين. انخفض الفائدة المفتوحة في البورصات المنظمة مقارنة بشهر يوليو. أساس العقود الآجلة ضعيف، مما يدل على سحب رأس المال بالرافعة المالية. ارتفعت سوق الخيارات في الطلب على شراء تأمين ضد الانخفاض ) خيارات البيع (.
هذا يعني أن السوق في مرحلة "ارتفاع ببطء، تقلبات منخفضة"، في انتظار دفعة من السياسات أو أخبار ماكروا لتشكيل اتجاه جديد.
استنتاج: الدورة لا تموت بسبب ارتفاع الأسعار بل بسبب السياسات
كرغر يبرز:
"سوق الثور لا ينتهي بسبب التقييم أو لأنه ساخن جدًا؛ إنه ينتهي فقط عندما يحدث صدمة كبيرة. ويمكن أن تكون هذه الصدمة في عام 2025 هو الاسم الذي سيُعطى لرئيس الاحتياطي الفيدرالي."
مع السياق الحالي، أصبحت السياسة الأمريكية وموظفو الاحتياطي الفيدرالي متغيرات حاسمة تشكل دورة البيتكوين - وهو عامل لا يمكن للمستثمرين تجاهله إذا كانوا يريدون الاستفادة من الموجة الكبيرة التالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين: قد يعتمد دورة ارتفاع الأسعار التالية على مقعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي أكثر من النصف
بينما لا يزال العديد من المستثمرين يحتفظون بالثقة في أن كل دورة من دورات بيتكوين مرتبطة بمعلم التقسيم الذي يحدث كل أربع سنوات، يعتقد الاقتصادي وخبير تحليل السوق أليكس كروجر أن "عصر دورة التقسيم قد انتهى". وفقًا له، فإن العامل الحاسم في ارتفاع الأسعار التالي لا يعتمد على القاعدة القديمة، بل يعتمد على السياسة البشرية في واشنطن، وخاصة من سيحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). سياسة النقد – دافع جديد لبيتكوين في مشاركة بتاريخ 18/8 على X، أكد كروجر: "أنا متأكد من أن هذه الدورة لم تنته بعد لأنني أتوقع أن تغيير القيادة في الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى سياسة نقدية أكثر ليونة بشكل ملحوظ - وهو الأمر الذي لا يزال السوق لم يعكسه بعد. فقط عندما يعلن الرئيس ترامب عن مرشح بديل لباول، ستبدأ هذه السيناريوهات في التقييم في السوق." هذا يعني أنه بدلاً من انتظار تقليل النصف، يجب على المستثمرين التركيز على توجيه السياسة النقدية في أمريكا - وهو عامل أثر عدة مرات بشكل مباشر على تدفق الأموال في سوق الأصول ذات المخاطر. كرجر يكرر أن الدورة السابقة انتهت ليس بسبب "ضعف بيتكوين" ولكن بسبب تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد قوي منذ يناير 2022، مما أدى إلى سحب السيولة العالمية وإيقاف زخم السوق. سباق المقاعد الساخنة في الاحتياطي الفيدرالي ستنتهي فترة الأربع سنوات لجيروم باول في 15/5/2026، لكن الإشارات الأخيرة تشير إلى أن البيت الأبيض قد يعلن قريبًا عن قائمة المرشحين البدلاء. بعض الأسماء البارزة التي تم تداولها في وسائل الإعلام الأمريكية تشمل: كيفن وارش – محافظ سابق للاحتياطي الفيدراليكيفن هاسيت – مدير المجلس الاقتصادي الوطني (NEC) النقطة الأساسية هي: من المتوقع أن يكون للمرشح المائل نحو "dovish" (تخفيف) تأثير إيجابي على السوق، مما يؤدي إلى فتح مرحلة من السيولة الوفيرة، وبالتالي يمدد اتجاه ارتفاع بيتكوين. على العكس من ذلك، إذا كان الشخص الجديد يحمل طابع "hawkish" (تشديد)، فقد يتم إيقاف دورة النمو بسرعة. المراحل الرئيسية للسياسات قصيرة الأجل على المدى القصير، لا تزال جميع الأنظار متجهة نحو مؤتمر جاكسون هول (21–23/8) – حيث سيلقي باول خطابه الأخير بصفته رئيس الاحتياطي الفيدرالي. يتوقع كروجر، احتمال كبير أن يختار باول نغمة "hawkish" قليلاً للحفاظ على السيطرة قبل اجتماع FOMC في سبتمبر، حتى لو كانت الأسواق تتوقع أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، ستستمر مجموعة البيانات الكلية المهمة مثل PCE و NFP و CPI و PPI في توجيه توقعات السياسة وتقلب أسعار الأصول، بما في ذلك بيتكوين. تحليل فني وسوق المشتقات بعد أن سجلت أعلى مستوى جديد في منتصف يوليو والأسبوع الماضي، تراجعت بيتكوين لإعادة اختبار مناطق الدعم: الدعم القريب: 112.000 دولار المستوى النفسي المهم: 100.000 دولار المقاومة: 122.000 – 124.000 دولار يلاحظ كروجر أن البيتكوين يصعب عليه الارتفاع حالياً بدون محفز واضح، في حين أن سوق المشتقات يعكس أيضاً نفس النفس الحذر: تقلب ضمني ( عند أدنى مستوى له في عامين. انخفض الفائدة المفتوحة في البورصات المنظمة مقارنة بشهر يوليو. أساس العقود الآجلة ضعيف، مما يدل على سحب رأس المال بالرافعة المالية. ارتفعت سوق الخيارات في الطلب على شراء تأمين ضد الانخفاض ) خيارات البيع (. هذا يعني أن السوق في مرحلة "ارتفاع ببطء، تقلبات منخفضة"، في انتظار دفعة من السياسات أو أخبار ماكروا لتشكيل اتجاه جديد. استنتاج: الدورة لا تموت بسبب ارتفاع الأسعار بل بسبب السياسات كرغر يبرز: "سوق الثور لا ينتهي بسبب التقييم أو لأنه ساخن جدًا؛ إنه ينتهي فقط عندما يحدث صدمة كبيرة. ويمكن أن تكون هذه الصدمة في عام 2025 هو الاسم الذي سيُعطى لرئيس الاحتياطي الفيدرالي." مع السياق الحالي، أصبحت السياسة الأمريكية وموظفو الاحتياطي الفيدرالي متغيرات حاسمة تشكل دورة البيتكوين - وهو عامل لا يمكن للمستثمرين تجاهله إذا كانوا يريدون الاستفادة من الموجة الكبيرة التالية.