Pada tahun 2025, apakah pasar kripto masih bisa mengantisipasi musim altcoin?

Pengenalan

Dalam beberapa tahun terakhir, diskusi tentang “Altseason” telah menjadi semakin umum di pasar kripto pasar kripto Sebagai pelengkap kunci untuk Bitcoin saat pasar kripto sedang naik, altcoin cenderung mengalami kinerja yang meledak menuju akhir siklus tersebut. Namun, pasar kripto pada tahun 2025 menampilkan gambaran yang berbeda: meskipun Bitcoin (BTC) berkali-kali mencapai rekor tertinggi baru, altcoin terlihat kurang menarik. Para investor bertanya-tanya: apakah benar akan ada Altseason? Jika tidak, bagaimana pasar akan berkembang?

Penekanan Dominasi Bitcoin

dominan pasar Bitcoin adalah salah satu faktor utama yang menunda kedatangan Altseason. Pada Mei 2025, dominasi Bitcoin tetap di atas 54%. Data historis menunjukkan bahwa dana hanya mulai mengalir ke Ethereum (ETH) dan altcoin utama lainnya ketika dominasi Bitcoin turun di bawah 50%. Namun, posisi kuat Bitcoin tidak hanya bertahan tetapi juga semakin diperkuat oleh preferensi investor institusional.

Sejak persetujuan Bitcoin ETF pada akhir 2023, dana besar telah mengalir ke BTC, menjadikannya aset tempat perlindungan pasar kripto, sementara altcoin telah terpinggirkan. Sementara itu, acara halving Bitcoin 2024 telah memperkuat narasi kelangkaan, menarik lebih banyak modal ke BTC. Para analis menunjukkan, “Altcoin biasanya mulai naik hanya setelah Bitcoin menyelesaikan lonjakan paraboliknya.” Dengan demikian, dalam lingkungan di mana Bitcoin terus mencapai level tertinggi baru, investor kurang memiliki insentif untuk beralih ke altcoin.

Perlu diperhatikan, bahkan altcoin utama seperti Ethereum juga gagal lepas dari tren yang lesu. Data menunjukkan bahwa rasio harga Ethereum terhadap Bitcoin (ETH/BTC) mendekati level terendah dalam beberapa tahun, menunjukkan bahwa bahkan altcoin besar pun kesulitan menarik aliran modal yang signifikan.

Tantangan Makroekonomi dan Likuiditas

Lingkungan makroekonomi global telah secara mendalam memengaruhi kinerja altcoin. Kebijakan ketat kuantitatif (QT) dan lingkungan suku bunga tinggi tahun 2024-2025 secara signifikan mengurangi likuiditas pasar. Sebaliknya, pasar bullish tahun 2020-2021 terjadi di tengah kebijakan moneter longgar, dengan modal berlimpah yang memacu pertumbuhan eksplosif dalam DeFi dan token meme. Di bawah lingkungan suku bunga tinggi saat ini, aset spekulatif seperti altcoin kesulitan menarik modal.

Pada saat yang sama, pangsa pasar stablecoin terus meningkat, mencerminkan penurunan nafsu risiko yang luas. Data menunjukkan bahwa stablecoin sekarang menyumbang 18% dari total kapitalisasi pasar kripto, mencapai rekor tertinggi. Hal ini menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih aset yang stabil dan bernilai jangka panjang daripada altcoin berisiko tinggi.

Selain itu, absennya investor ritel telah mengurangi vitalitas pasar. Dibandingkan dengan kegilaan selama hype DOGE dan SHIB pada tahun 2021, sentimen sosial pada tahun 2025 tampak jauh lebih tenang. Setelah mengalami kejatuhan pasar tahun 2022, investor ritel telah menjadi lebih hati-hati, lebih memilih aset stabil seperti Bitcoin. Tanpa kekuatan dorongan FOMO (ketakutan ketinggalan), pasar altcoin berjuang untuk menghasilkan momentum naik yang berkelanjutan.

Narasi Lemah dan Fragmentasi Pasar

Tantangan lain bagi pasar altcoin terletak pada kurangnya narasi yang meyakinkan dan fragmentasi pasar yang berlebihan. Meskipun konsep-konsep baru seperti kecerdasan buatan dan aset dunia nyata (real-world assets/RWA) secara bertahap muncul, tingkat penetrasi pengguna mereka masih jauh di bawah lonjakan DeFi tahun 2021. Hal ini menunjukkan bahwa narasi-narasi baru ini belum menarik perhatian dan modal yang cukup. Sementara itu, lebih dari 15.000 altcoin bersaing untuk likuiditas yang terbatas, yang mengencerkan sumber daya pasar.

Struktur pasar yang terfragmentasi ini berarti bahwa hanya sedikit proyek dengan dasar yang kuat atau daya tarik viral yang dapat menonjol. Sebagai contoh, Solana(SOL) telah menarik perhatian karena kinerja blockchain yang efisien dan dukungan ekosistemnya. Investasi besar-besaran terbaru dari ARK Invest dalam ETF terkait Solana lebih memperkuat kepercayaan pasar terhadap potensinya di masa depan. Namun, polarisasi ini juga berarti bahwa sebagian besar altcoin kesulitan mendapatkan pendanaan yang memadai.

Sementara itu, ketidakpastian regulasi memperburuk ketidakpastian pasar. Sementara pencatatan sukses Bitcoin ETF telah menyuntikkan kepercayaan ke pasar, proses persetujuan untuk altcoin ETF telah lambat. Selain itu, pemeriksaan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan stablecoin telah meredam inovasi, mencegah modal institusi.

Meskipun kedatangan Altseason tampak jauh, itu belum benar-benar menghilang. Data historis menunjukkan bahwa ketika harga Bitcoin memasuki fase konsolidasi, dana seringkali aliran ke pasar altcoin. Namun, Altseason berikutnya mungkin lebih berfokus pada proyek-proyek dengan aplikasi praktis dan dasar yang kuat daripada hanya mengandalkan hype spekulatif.

Bagi para investor, kesabaran dan investasi yang selektif akan menjadi kunci. Di lingkungan saat ini, berfokus pada solusi Layer-2, token yang didorong oleh kecerdasan buatan, dan token staking dengan arus kas stabil (seperti ETH dan SOL) mungkin akan menjadi strategi yang lebih bijaksana. Selain itu, memantau perubahan dominasi Bitcoin, arus masuk modal ke Ethereum, dan pemulihan sentimen pasar akan membantu menangkap peluang dalam gelombang altcoin selanjutnya.

Seperti yang dikatakan dalam komunitas kripto: “Waktu di pasar lebih baik daripada mengatur waktu di pasar.” Di tengah siklus pasar, mencari dan mempertahankan nilai mungkin menjadi strategi terbaik untuk menavigasi pasar bullish dan pasar bearish. Jam untuk Altseason mungkin sedang berdetak, tetapi bentuk dan titik breakout-nya akan bergantung pada interaksi dari beberapa faktor.