GMX V2 Likuiditas meningkat pesat tetapi naik lemah, masalah ketidakseimbangan posisi long dan short di kolam GM masih ada

Baru-baru ini, sebuah platform perdagangan kontrak berkelanjutan mendapatkan banyak hadiah token di jaringan Arbitrum, untuk mendukung pengembangan bersama versi V2 dan ekosistem DeFi Arbitrum. Dana ini terutama digunakan untuk beberapa aspek berikut:

1. Insentif versi V2 kontrak berjangka dan likuiditas spot
2. Mendorong pengguna untuk memindahkan Likuiditas dari versi V1 ke versi V2
3. Subsidi biaya transaksi, diturunkan menjadi 0,02% untuk meningkatkan daya saing
4. Mensponsori proyek yang dikembangkan di versi V2

Langkah-langkah ini bertujuan untuk meningkatkan daya saing keseluruhan platform, sambil mengurangi biaya transaksi dan menarik lebih banyak pengguna.

Setelah hampir 10 hari pelaksanaan rencana insentif, bagaimana kinerja keseluruhan platform tersebut?

Pertama, dari sudut pandang likuiditas, total likuiditas versi V1 dan V2 meningkat sebesar 6,45%. Di antaranya, likuiditas versi V2 meningkat secara signifikan sebesar 69,5%, sementara likuiditas versi V1 turun sebesar 9%. Ini menunjukkan bahwa rencana insentif telah berhasil dalam mengarahkan likuiditas untuk bermigrasi ke V2. Namun, perlu dicatat bahwa pertumbuhan likuiditas V2 terutama terkonsentrasi dalam dua hari pertama setelah insentif dimulai, setelah itu pertumbuhan terlihat melambat secara signifikan.

Kedua, perubahan dalam open interest dan volume perdagangan tidak signifikan. Open interest meningkat dan kemudian menurun selama periode insentif, akhirnya bahkan lebih rendah dari level sebelum insentif dimulai. Volume perdagangan sangat dipengaruhi oleh volatilitas pasar, dan tidak menunjukkan tren pertumbuhan yang jelas.

Akhirnya, versi V2 masih menghadapi tantangan dalam mengatasi masalah ketidakseimbangan rasio long dan short. Meskipun mencoba menarik arbitrase melalui mekanisme penyesuaian biaya untuk menyeimbangkan long dan short, rasio long dan short pada beberapa pasangan perdagangan masih memiliki celah yang cukup besar. Misalnya, posisi long XRP/USD adalah 4,42 kali posisi short, sedangkan posisi long SOL adalah 2 kali posisi short. Ketidakseimbangan ini dapat membawa risiko tinggi bagi penyedia likuiditas, terutama saat pasar mengalami volatilitas yang tinggi.

Secara keseluruhan, program insentif dari platform perdagangan kontrak berjangka ini memang mendorong pertumbuhan likuiditas jangka pendek versi V2, tetapi keberlanjutannya masih perlu diamati. Sementara itu, masalah ketidakseimbangan posisi long dan short masih perlu perbaikan lebih lanjut untuk mengurangi risiko bagi penyedia likuiditas. Di masa depan, bagaimana platform ini terus menarik pengguna dan mengoptimalkan mekanisme perdagangan akan menjadi faktor kunci yang menentukan perkembangan jangka panjangnya.