Gelombang Restaking Muncul: Imbal Hasil dan Risiko Beriringan

Baru-baru ini, proyek Restaking yang berbasis Eigenlayer muncul secara besar-besaran di pasar. Restaking bertujuan untuk membagikan mekanisme kepercayaan dari lapisan staking Beacon Ethereum, memungkinkan pengguna untuk membagikan bagian staking mereka ke proyek lain, sehingga mendapatkan keuntungan tambahan, sambil memberikan proyek lain kepercayaan konsensus dan jaminan keamanan yang setara dengan lapisan Beacon ETH.

Untuk membantu investor lebih memahami risiko interaksi antara berbagai proyek Restaking, sebuah tim keamanan telah melakukan penelitian komprehensif terhadap protokol Restaking utama di pasar dan aset LST, serta mengidentifikasi risiko terkait secara sistematis, agar semua orang dapat lebih baik mengendalikan risiko yang sesuai sambil mengejar hasil yang tinggi.

Ringkasan Titik Risiko Utama

Sebagian besar protokol Restaking yang ada di pasar saat ini dibangun di atas EigenLayer. Pengguna yang berpartisipasi dalam Restaking pada umumnya menghadapi risiko berikut:

Risiko Kontrak

1. Pengguna perlu berinteraksi dengan kontrak pihak proyek, ada risiko kontrak diserang.
2. Dana proyek yang berbasis EigenLayer akhirnya disimpan dalam kontrak protokol EigenLayer, jika kontrak tersebut diserang, dana proyek yang relevan juga akan terpengaruh.
3. Terdapat dua jenis Restaking di EigenLayer: native ETH Restaking dan LST Restaking. Dana LST Restaking disimpan langsung di kontrak EigenLayer, sementara dana Native ETH Restaking disimpan di ETH Beacon chain. Ini berarti bahwa pengguna yang melakukan LST Restaking mungkin mengalami kerugian akibat risiko kontrak EigenLayer.
4. Pihak proyek mungkin memiliki hak berisiko tinggi, yang dalam beberapa kasus dapat menggunakan hak sensitif untuk mengalihkan dana pengguna.

LST risiko

Token LST mungkin menghadapi risiko terlepas dari nilai, atau akibat pembaruan kontrak LST/serangan yang dapat menyebabkan penyimpangan dan kerugian nilai LST.

keluar risiko

Selain EigenLayer, protokol Restaking utama di pasar saat ini umumnya tidak mendukung fungsi penarikan. Jika pihak proyek tidak mengupgrade logika penarikan yang sesuai melalui kontrak, pengguna mungkin tidak dapat langsung mengambil kembali aset, melainkan hanya dapat mendapatkan likuiditas keluar melalui pasar sekunder.

Analisis Risiko Protokol Restaking Utama

Hasil penelitian tentang protokol Restaking utama di pasar menunjukkan:

1. Sebagian besar proyek memiliki tingkat penyelesaian yang rendah dan belum menerapkan logika penarikan.
2. Ada risiko sentralisasi: Aset pengguna akhirnya dikendalikan oleh dompet multi-tanda tangan, pihak proyek memiliki kemampuan tertentu untuk melakukan Rug Pull.
3. Berdasarkan situasi di atas, tindakan jahat internal atau kehilangan kunci privat multisig dapat menyebabkan kerugian aset.

Peringatan Risiko Khusus EigenLayer

Sebagai dasar dari semua proyek, EigenLayer juga memiliki beberapa risiko yang perlu diperhatikan:

1. Kontrak yang saat ini dikerahkan di mainnet belum sepenuhnya mengimplementasikan semua fungsi yang ada di whitepaper (seperti AVS, slash). Fungsi slash hanya mengimplementasikan antarmuka terkait, kurang memiliki logika yang lengkap, dan saat ini diaktifkan melalui cara yang cukup terpusat.

2. Saat melakukan Restaking ETH asli EigenLayer, selain membuat kontrak EigenPod untuk mengelola dana, Anda juga harus menjalankan layanan node Beacon chain sendiri dan menanggung risiko slashing oleh Beacon chain. Disarankan untuk memilih penyedia layanan node yang tepercaya.

3. Karena mekanisme AVS dan Slash belum sepenuhnya diterapkan, disarankan agar pengguna tidak mengaktifkan fungsi deleGate sebelum memahami risiko secara menyeluruh, untuk menghindari potensi kerugian dana.

Risiko Tertentu Pada Beberapa Proyek

1. EigenPie: Semua kontrak dapat ditingkatkan, hak peningkatan adalah 3/6 Gnosis Safe, tetapi beberapa kontrak token MLRT memiliki hak peningkatan untuk alamat EOA.

2. KelpDAO: Selama proses deposit, harga rsETHPrice harus diperbarui secara manual pada oracle saat menghitung bagian share pengguna. stETH menggunakan konversi 1:1, dan mungkin ada ruang arbitrase ketika ada diskon di pasar sekunder.

3. Renzo: Selama proses konfigurasi OperatorDelegator, kurangnya pemeriksaan proporsi total dapat mempengaruhi penarikan dana.

Tinjauan Risiko Token LST

Token LST utama seperti stETH, rETH, cbETH masing-masing memiliki risiko sentralisasi, risiko likuiditas, dan risiko kontrak dalam tingkat yang berbeda.

Praktik Terbaik untuk Mengurangi Risiko Restaking

1. Alokasi Dana:

   • Partisipan dengan dana besar dapat mempertimbangkan restaking Native ETH EigenLayer.
   • Pengguna yang memiliki kebutuhan likuiditas yang tinggi dapat memilih stETH yang relatif stabil untuk berpartisipasi di EigenLayer.
   • Pengguna yang mengejar pendapatan tambahan dapat berpartisipasi secara tepat dalam proyek lain yang dibangun di atas EigenLayer sesuai dengan kemampuan menanggung risiko, tetapi harus mempertimbangkan risiko keluar dan likuiditas pasar sekunder.

2. Pemantauan Risiko:

   • Konfigurasi pemantauan kontrak, perhatikan pembaruan kontrak dan operasi sensitif pihak proyek.
   • Pertimbangkan untuk menggunakan alat otomatis, berdasarkan perubahan TVL, fluktuasi harga ETH, dan perilaku whale untuk mengatur fungsi setoran otomatis.

Di bidang Restaking, imbal hasil tinggi dan risiko tinggi berjalan beriringan. Investor harus memahami dengan baik karakteristik dan risiko masing-masing proyek, mendistribusikan dana secara wajar, dan terus memantau dinamika pasar untuk secara efektif mengendalikan risiko sambil mengejar imbal hasil.