Pertama, ini bukan serangan terhadap LetsBonk; saya pikir tim Bonk yang dipimpin Tom telah melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam memenangkan simpati memecoin, bahkan membuat setiap serangan balasan tampak tidak berarti. LetsBonk telah memenangkan perang memecoin dan akan terus mempertahankan posisinya.
PumpFun sedang meraih kemenangan. Reaksi pertama Anda mungkin adalah mengejek saya karena tidak mengerti pasar. Namun sebelum menarik kesimpulan, mari kita lihat beberapa data, data ini justru menunjukkan bahwa PumpFun tidak menang.
LetsBonk tidak hanya berhasil merebut pengakuan pasar dalam penerbitan token harian, tetapi juga menjadi pemimpin mutlak di bidang penerbitan token.
LetsBonk saat ini memimpin sekitar 3,7 kali dalam jumlah penerbitan token dan berhasil menguasai 65,1% pangsa pasar dalam waktu singkat satu bulan. Selain itu, acara distribusi token LetsBonk sekitar 7,8 kali lipat dari PumpFun. Meskipun PumpFun memiliki jumlah penerbitan token yang lebih tinggi dalam setiap acara distribusi, LetsBonk telah menjadi platform peluncuran perdagangan yang lebih diharapkan (+EV).
Jadi, mengapa PumpFun dianggap sedang menang sekarang? Semua indikator dan grafik tampaknya menunjukkan celah. Biarkan saya menjelaskan:
Sekarang adalah waktunya untuk melihat dari perspektif yang lebih besar untuk memahami mengapa strategi PumpFun telah dilaksanakan dengan begitu sempurna hingga saat ini.
Pendapatan PumpFun turun drastis dari 7,07 juta dolar AS menjadi 469 ribu dolar AS, berkurang 6,601 juta dolar AS, dengan puncak pendapatan dalam 24 jam jatuh 93,4%.
Memecoin sedang sekarat. Sejak Februari 2025, seluruh pasar terus mengalami penurunan. Ini tidak hanya terlihat dari pendapatan 24 jam PumpFun yang anjlok 93,4%, tetapi juga mempengaruhi LetsBonk, di mana ukuran seluruh pasar semakin menyusut.
Pangsa volume perdagangan mungkin menunjukkan keadaan berikut:
Skala pasar nyata yang bersaing antara keduanya ditunjukkan di bawah ini:
Grafik ini belum mempertimbangkan peningkatan signifikan dalam aktivitas robot, sehingga penurunan volume perdagangan pengguna nyata yang sebenarnya jauh lebih serius.
Sejak peluncuran data Metaverse Koin Selebriti (the celebrity coin meta), preferensi risiko untuk memecoin Solana terus menurun. Peristiwa penambangan besar seperti MELANIA dan LIBRA mempercepat tren penurunan ini.
Preferensi risiko ritel.
Dapat dikatakan dengan adil bahwa memecoin tidak lagi secerah dulu. Untuk memahami mengapa keadaan sebenarnya lebih buruk daripada yang terlihat, silakan lihat analisis mendalam dalam tiga artikel seri yang saya terbitkan sebelumnya.
Tautan artikel asli: "Crime Gap" Solana
supercycle memecoin telah memasuki akhir yang sepenuhnya.
Bagi perusahaan yang beroperasi selama lebih dari dua tahun, Memecoin bukanlah investasi masa depan yang ideal. Perdagangan Memecoin telah berkembang menjadi tidak hanya seperti kasino biasa, tetapi juga tempat taruhan dengan nilai harapan yang sangat rendah (-EV).
"Oh, tapi mereka sudah kecanduan, tinggal memeras lebih banyak modal dari para trader."
Saya akan memberi Anda sebuah perumpamaan yang sederhana dan mudah dipahami: seperti Anda pergi ke sebuah restoran, dekorasinya menawan, harganya terjangkau, pelayanannya luar biasa, membuat Anda merasa berada di surga. Namun setiap kali selesai, Anda merasa sangat menderita. Pertanyaannya, apakah Anda akan sering memilih layanan makan seperti itu?
Lihatlah, bahkan pemain yang paling terobsesi dengan perjudian pun mulai meninggalkan pasar Memecoin, karena mereka tahu pada akhirnya mereka hanya akan "disiksa tanpa henti". Para pelaku pasar yang cerdas telah mengembangkan alat yang sangat canggih dan memiliki keunggulan informasi (seperti FNF dan koin dalam), yang membuat trader biasa semakin tertinggal di masa depan. Ini adalah jalan yang tak terbalik: keunggulan dalam informasi semakin meningkat, sementara modal yang dapat diakses oleh trader biasa semakin berkurang.
Jadi mari kita kembali ke judul: Mengapa PumpFun menang?
Biarkan saya mengajukan pertanyaan berikut: jika Anda adalah Alon (CEO PumpFun), pilihan berbeda apa yang akan Anda buat?
Opsi 1: Gunakan dana besar Anda untuk membeli kembali $PUMP.
Baiklah, anggaplah dia sekarang mendirikan dana sebesar 200 juta dolar untuk membeli kembali $PUMP dengan cara TWAP (harga rata-rata tertimbang waktu) dalam 31 hari ke depan, dan biaya yang dihasilkan digunakan untuk membeli kembali 100% pendapatan. Apakah semua masalah sudah teratasi? Tidak, sama sekali tidak. Pasar Memecoin masih terus mengalami penurunan, sementara PumpFun masih terjebak dalam citra merek "peluncur memecoin" yang berat. Membeli kembali $PUMP tidak akan mengembalikan selera risiko pasar ke puncak sebelumnya, dan juga tidak akan membawa kembali likuiditas yang diperlukan untuk mendukung "koin hit" organik. Apakah ini bisa meningkatkan suasana pasar dalam jangka pendek? Mungkin. Tapi apakah ini bisa menghidupkan kembali pasar memecoin? Tidak. Ini akan menjadi komitmen yang padat modal, diinvestasikan dalam pasar yang sedang menurun, yang pada dasarnya merugikan keberlanjutan jangka panjang.
Opsi 2: Airdrop $PUMP kepada pengguna dan menciptakan likuiditas baru.
Hal yang sama, satu-satunya hasil dari pendekatan ini adalah menyuntikkan modal ke dalam pasar yang sedang sekarat dan pangsa pasar yang terus menyusut. PumpFun akan mengambil risiko memberikan dana gratis, yang tidak hanya tidak dapat dikembalikan, tetapi lebih buruk lagi bisa mengalir ke tangan pesaing.
Alon hampir sempurna menjalankan strategi asumsi ini hingga saat ini.
PumpFun harus berevolusi. Melanjutkan persaingan di bidang perjudian memecoin yang sudah kehilangan vitalitas ini dengan harapan yang sia-sia tidak ada artinya.
Jadi, mari kita lihat apa yang sedang terjadi saat ini.
LetsBonk telah menginvestasikan sebagian besar biaya ke dalam BONK dan GP, tetapi tidak memiliki cadangan dana yang besar. Orang dalam memiliki alokasi besar di proyek seperti BONK, USELESS, yang sebenarnya adalah cara mereka untuk mencairkan uang dan mendapatkan keuntungan melalui Launchpad. Apa pun yang terjadi selanjutnya, mereka mungkin akan menarik perhatian pasar, tetapi mereka kekurangan dukungan dana.
Mereka mungkin sedang kalah dalam perang memecoin, tetapi karena pasar memiliki harapan yang sangat rendah terhadap masa depan bidang ini, menang dalam perang ini sebenarnya bisa jadi lebih buruk daripada kalah.
@rasmr_eth memberikan beberapa saran mengenai masa depan PumpFun, di mana salah satu poin kunci adalah menciptakan "proyek blockbuster" senilai 200 juta dolar di PF (misalnya ChillHouse). Namun, saya pikir ini adalah investasi yang sama sekali tidak perlu dan lebih lanjut menunjukkan bahwa PumpFun masih bersaing di pasar yang sedang mengalami penurunan. Saya percaya PumpFun telah menyerah pada gagasan untuk mengembalikan kejayaan memecoin, jika tidak, mereka tidak akan berhenti tweeting selama seminggu berturut-turut dan tidak akan menyerah pada persaingan dengan LetsBonk.
Meskipun saya tidak memahami tindakan spesifik internal PumpFun saat ini, saya tahu bahwa Solana Labs sedang mempersiapkan ICM: untuk membawa kembali utilitas ke rantainya selama siklus pasar bearish yang akan datang.
Apa pun narasi yang terjadi selanjutnya, PumpFun telah siap secara finansial untuk memimpin di depan peserta lainnya.
Saya juga merasa sangat konyol bahwa Alon akan menyerah pada ide PumpFun.
PumpFun memiliki merek yang matang, jaringan yang luas di dalam ekosistem Solana, dan struktur perusahaan yang jelas. Tidak ada yang akan meninggalkan perusahaan yang berjalan dengan baik hanya karena mereka telah mencairkan sejumlah uang; pandangan ini tidak berdasar dalam bidang pengembangan bisnis (BD) dan hanya disebarkan oleh spekulan yang terbiasa dengan "peristiwa pencairan". Meskipun saya tidak percaya Alon akan menginvestasikan semua pendapatan kembali ke bisnis, saya yakin bahwa dalam siklus pasar bearish yang akan datang, PumpFun akan berhasil mencoba menaklukkan pasar berikutnya di Solana.
Saya percaya $PUMP adalah salah satu pilihan yang layak untuk dipegang dalam jangka panjang di pasar beruang yang akan datang. Jika Anda berpikir siklus ini akan berlangsung selama satu tahun lagi, maka harga saat ini adalah titik investasi yang wajar.
Saya memegang $PUMP di pasar spot sebagai langkah lindung nilai terhadap kemungkinan salah menilai bahwa siklus akan segera berakhir. Saya percaya hampir tidak ada altcoin lain yang memiliki likuiditas lebih tinggi yang lebih cocok untuk taruhan ini dibandingkan $PUMP.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pandangan: LetsBonk akan mendominasi dalam jangka pendek, PumpFun mungkin akan mengubah strategi untuk melakukan kebangkitan kembali.
Penulis: miya
Kompilasi: Shenchao TechFlow
Pertama, ini bukan serangan terhadap LetsBonk; saya pikir tim Bonk yang dipimpin Tom telah melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam memenangkan simpati memecoin, bahkan membuat setiap serangan balasan tampak tidak berarti. LetsBonk telah memenangkan perang memecoin dan akan terus mempertahankan posisinya.
PumpFun sedang meraih kemenangan. Reaksi pertama Anda mungkin adalah mengejek saya karena tidak mengerti pasar. Namun sebelum menarik kesimpulan, mari kita lihat beberapa data, data ini justru menunjukkan bahwa PumpFun tidak menang.
LetsBonk tidak hanya berhasil merebut pengakuan pasar dalam penerbitan token harian, tetapi juga menjadi pemimpin mutlak di bidang penerbitan token.
LetsBonk saat ini memimpin sekitar 3,7 kali dalam jumlah penerbitan token dan berhasil menguasai 65,1% pangsa pasar dalam waktu singkat satu bulan. Selain itu, acara distribusi token LetsBonk sekitar 7,8 kali lipat dari PumpFun. Meskipun PumpFun memiliki jumlah penerbitan token yang lebih tinggi dalam setiap acara distribusi, LetsBonk telah menjadi platform peluncuran perdagangan yang lebih diharapkan (+EV).
Jadi, mengapa PumpFun dianggap sedang menang sekarang? Semua indikator dan grafik tampaknya menunjukkan celah. Biarkan saya menjelaskan:
Sekarang adalah waktunya untuk melihat dari perspektif yang lebih besar untuk memahami mengapa strategi PumpFun telah dilaksanakan dengan begitu sempurna hingga saat ini.
Pendapatan PumpFun turun drastis dari 7,07 juta dolar AS menjadi 469 ribu dolar AS, berkurang 6,601 juta dolar AS, dengan puncak pendapatan dalam 24 jam jatuh 93,4%.
Memecoin sedang sekarat. Sejak Februari 2025, seluruh pasar terus mengalami penurunan. Ini tidak hanya terlihat dari pendapatan 24 jam PumpFun yang anjlok 93,4%, tetapi juga mempengaruhi LetsBonk, di mana ukuran seluruh pasar semakin menyusut.
Pangsa volume perdagangan mungkin menunjukkan keadaan berikut:
Skala pasar nyata yang bersaing antara keduanya ditunjukkan di bawah ini:
Grafik ini belum mempertimbangkan peningkatan signifikan dalam aktivitas robot, sehingga penurunan volume perdagangan pengguna nyata yang sebenarnya jauh lebih serius.
Sejak peluncuran data Metaverse Koin Selebriti (the celebrity coin meta), preferensi risiko untuk memecoin Solana terus menurun. Peristiwa penambangan besar seperti MELANIA dan LIBRA mempercepat tren penurunan ini.
Preferensi risiko ritel.
Dapat dikatakan dengan adil bahwa memecoin tidak lagi secerah dulu. Untuk memahami mengapa keadaan sebenarnya lebih buruk daripada yang terlihat, silakan lihat analisis mendalam dalam tiga artikel seri yang saya terbitkan sebelumnya.
Tautan artikel asli: "Crime Gap" Solana
supercycle memecoin telah memasuki akhir yang sepenuhnya.
Bagi perusahaan yang beroperasi selama lebih dari dua tahun, Memecoin bukanlah investasi masa depan yang ideal. Perdagangan Memecoin telah berkembang menjadi tidak hanya seperti kasino biasa, tetapi juga tempat taruhan dengan nilai harapan yang sangat rendah (-EV).
"Oh, tapi mereka sudah kecanduan, tinggal memeras lebih banyak modal dari para trader."
Saya akan memberi Anda sebuah perumpamaan yang sederhana dan mudah dipahami: seperti Anda pergi ke sebuah restoran, dekorasinya menawan, harganya terjangkau, pelayanannya luar biasa, membuat Anda merasa berada di surga. Namun setiap kali selesai, Anda merasa sangat menderita. Pertanyaannya, apakah Anda akan sering memilih layanan makan seperti itu?
Lihatlah, bahkan pemain yang paling terobsesi dengan perjudian pun mulai meninggalkan pasar Memecoin, karena mereka tahu pada akhirnya mereka hanya akan "disiksa tanpa henti". Para pelaku pasar yang cerdas telah mengembangkan alat yang sangat canggih dan memiliki keunggulan informasi (seperti FNF dan koin dalam), yang membuat trader biasa semakin tertinggal di masa depan. Ini adalah jalan yang tak terbalik: keunggulan dalam informasi semakin meningkat, sementara modal yang dapat diakses oleh trader biasa semakin berkurang.
Jadi mari kita kembali ke judul: Mengapa PumpFun menang?
Biarkan saya mengajukan pertanyaan berikut: jika Anda adalah Alon (CEO PumpFun), pilihan berbeda apa yang akan Anda buat?
Opsi 1: Gunakan dana besar Anda untuk membeli kembali $PUMP.
Baiklah, anggaplah dia sekarang mendirikan dana sebesar 200 juta dolar untuk membeli kembali $PUMP dengan cara TWAP (harga rata-rata tertimbang waktu) dalam 31 hari ke depan, dan biaya yang dihasilkan digunakan untuk membeli kembali 100% pendapatan. Apakah semua masalah sudah teratasi? Tidak, sama sekali tidak. Pasar Memecoin masih terus mengalami penurunan, sementara PumpFun masih terjebak dalam citra merek "peluncur memecoin" yang berat. Membeli kembali $PUMP tidak akan mengembalikan selera risiko pasar ke puncak sebelumnya, dan juga tidak akan membawa kembali likuiditas yang diperlukan untuk mendukung "koin hit" organik. Apakah ini bisa meningkatkan suasana pasar dalam jangka pendek? Mungkin. Tapi apakah ini bisa menghidupkan kembali pasar memecoin? Tidak. Ini akan menjadi komitmen yang padat modal, diinvestasikan dalam pasar yang sedang menurun, yang pada dasarnya merugikan keberlanjutan jangka panjang.
Opsi 2: Airdrop $PUMP kepada pengguna dan menciptakan likuiditas baru.
Hal yang sama, satu-satunya hasil dari pendekatan ini adalah menyuntikkan modal ke dalam pasar yang sedang sekarat dan pangsa pasar yang terus menyusut. PumpFun akan mengambil risiko memberikan dana gratis, yang tidak hanya tidak dapat dikembalikan, tetapi lebih buruk lagi bisa mengalir ke tangan pesaing.
Alon hampir sempurna menjalankan strategi asumsi ini hingga saat ini.
PumpFun harus berevolusi. Melanjutkan persaingan di bidang perjudian memecoin yang sudah kehilangan vitalitas ini dengan harapan yang sia-sia tidak ada artinya.
Jadi, mari kita lihat apa yang sedang terjadi saat ini.
LetsBonk telah menginvestasikan sebagian besar biaya ke dalam BONK dan GP, tetapi tidak memiliki cadangan dana yang besar. Orang dalam memiliki alokasi besar di proyek seperti BONK, USELESS, yang sebenarnya adalah cara mereka untuk mencairkan uang dan mendapatkan keuntungan melalui Launchpad. Apa pun yang terjadi selanjutnya, mereka mungkin akan menarik perhatian pasar, tetapi mereka kekurangan dukungan dana.
Mereka mungkin sedang kalah dalam perang memecoin, tetapi karena pasar memiliki harapan yang sangat rendah terhadap masa depan bidang ini, menang dalam perang ini sebenarnya bisa jadi lebih buruk daripada kalah.
@rasmr_eth memberikan beberapa saran mengenai masa depan PumpFun, di mana salah satu poin kunci adalah menciptakan "proyek blockbuster" senilai 200 juta dolar di PF (misalnya ChillHouse). Namun, saya pikir ini adalah investasi yang sama sekali tidak perlu dan lebih lanjut menunjukkan bahwa PumpFun masih bersaing di pasar yang sedang mengalami penurunan. Saya percaya PumpFun telah menyerah pada gagasan untuk mengembalikan kejayaan memecoin, jika tidak, mereka tidak akan berhenti tweeting selama seminggu berturut-turut dan tidak akan menyerah pada persaingan dengan LetsBonk.
Meskipun saya tidak memahami tindakan spesifik internal PumpFun saat ini, saya tahu bahwa Solana Labs sedang mempersiapkan ICM: untuk membawa kembali utilitas ke rantainya selama siklus pasar bearish yang akan datang.
Apa pun narasi yang terjadi selanjutnya, PumpFun telah siap secara finansial untuk memimpin di depan peserta lainnya.
Saya juga merasa sangat konyol bahwa Alon akan menyerah pada ide PumpFun.
PumpFun memiliki merek yang matang, jaringan yang luas di dalam ekosistem Solana, dan struktur perusahaan yang jelas. Tidak ada yang akan meninggalkan perusahaan yang berjalan dengan baik hanya karena mereka telah mencairkan sejumlah uang; pandangan ini tidak berdasar dalam bidang pengembangan bisnis (BD) dan hanya disebarkan oleh spekulan yang terbiasa dengan "peristiwa pencairan". Meskipun saya tidak percaya Alon akan menginvestasikan semua pendapatan kembali ke bisnis, saya yakin bahwa dalam siklus pasar bearish yang akan datang, PumpFun akan berhasil mencoba menaklukkan pasar berikutnya di Solana.
Saya percaya $PUMP adalah salah satu pilihan yang layak untuk dipegang dalam jangka panjang di pasar beruang yang akan datang. Jika Anda berpikir siklus ini akan berlangsung selama satu tahun lagi, maka harga saat ini adalah titik investasi yang wajar.
Saya memegang $PUMP di pasar spot sebagai langkah lindung nilai terhadap kemungkinan salah menilai bahwa siklus akan segera berakhir. Saya percaya hampir tidak ada altcoin lain yang memiliki likuiditas lebih tinggi yang lebih cocok untuk taruhan ini dibandingkan $PUMP.