Pemerintah negara bagian AS mulai memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan

Baru-baru ini, beberapa pemerintah negara bagian di Amerika Serikat mulai mendiskusikan dan melaksanakan legislasi tentang memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan strategis. Meskipun di tingkat federal belum ada tindakan, pemerintah negara bagian telah mulai melakukan uji coba. Saat ini, dua negara bagian telah secara resmi memasukkan Bitcoin ke dalam kas negara mereka, sementara lima negara bagian lainnya sedang memajukan legislasi terkait. Setiap negara bagian mengadopsi strategi yang berbeda dalam hal sumber dana, batasan alokasi, dan model kustodian, mencerminkan sikap pemerintah lokal terhadap aset terdesentralisasi yang sangat volatil.

Jalur Berbeda di New Hampshire dan Arizona

New Hampshire: strategi diversifikasi aset konservatif

Negara Bagian New Hampshire mengadopsi strategi diversifikasi aset yang mirip dengan tingkat kementerian keuangan. Undang-undang baru memberi wewenang kepada Menteri Keuangan negara bagian untuk menggunakan hingga 5% dari dana umum dan dana darurat untuk membeli aset digital yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 500 miliar dolar selama satu tahun berturut-turut, yang pada kenyataannya hanya Bitcoin yang memenuhi syarat ini.

Rancangan undang-undang ini menetapkan batas 5% sebagai katup pengaman untuk mengatasi perubahan ukuran kolam keuangan. Namun, undang-undang tersebut tidak secara jelas mengatur apakah perlu menjual Bitcoin secara proporsional saat ukuran dana menyusut.

Dalam hal kustodian, Negara Bagian New Hampshire menawarkan tiga pilihan:

1. Pemerintah negara bagian mengelola dompet dingin multi-tanda tangan secara mandiri
2. Menyewa lembaga penyimpanan tujuan khusus yang berlisensi atau bank yang diatur untuk mengelola
3. Memegang Bitcoin ETF yang disetujui oleh SEC atau NFA

Jika memilih untuk mengelola dompet dingin sendiri, Anda harus memenuhi tujuh standar teknis termasuk distribusi geografis, isolasi perangkat keras, dan pengujian penetrasi tahunan.

Dalam hal pengungkapan informasi, Menteri Keuangan negara bagian perlu mencantumkan posisi, biaya, dan keadaan laba dan rugi yang belum direalisasikan dalam laporan keuangan kuartalan. Anggota parlemen yang mendukung undang-undang tersebut secara lisan berjanji untuk mengungkapkan alamat on-chain untuk meningkatkan transparansi, tetapi ini tidak dicantumkan dalam ketentuan yang mengikat. Undang-undang tersebut juga secara menyeluruh melarang penggunaan leverage, pinjaman, atau hipotek untuk meminimalkan risiko kredit.

Arizona: strategi inovasi tanpa biaya

Negara Bagian Arizona telah mengambil pendekatan inovatif yang tidak menggunakan pajak. Undang-undang baru ini memungkinkan pemerintah negara bagian untuk mentransfer aset kripto yang tidak memiliki pemilik (termasuk aset yang dapat dikenali tetapi kunci privatnya tidak lengkap) ke "Dana Cadangan Bitcoin dan Aset Digital" yang baru dibentuk setelah periode pencarian pemilik selama tiga tahun berakhir. Dana ini juga dapat secara sah menerima semua airdrop dan hadiah staking yang dihasilkan, membentuk siklus bunga majemuk tanpa perlu mengajukan anggaran tambahan kepada parlemen.

Rancangan undang-undang di Arizona lebih fleksibel dalam hal aset yang dapat dimasukkan, tanpa menetapkan ambang batas kapitalisasi pasar atau likuiditas. Secara teoritis, mulai dari Bitcoin hingga cryptocurrency kecil dengan volume perdagangan harian hanya beberapa puluh ribu dolar dapat dimasukkan ke dalam kas negara. Strategi diversifikasi ini dapat mengurangi risiko, tetapi juga dapat membuat pemerintah negara bagian menghadapi risiko manipulasi harga dari koin kecil.

Custodian harus diserahkan kepada lembaga yang mematuhi peraturan yang terlisensi di Arizona, dan memungkinkan aset untuk berpartisipasi dalam staking penuh di seluruh rantai untuk mendapatkan hasil. Ini menjadikan pemerintah negara bagian sebagai peserta aktif di blockchain untuk pertama kalinya, tetapi juga dapat menghadapi risiko kerugian akibat penalti validator atau kesalahan kontrak pintar.

Dalam pengelolaan likuiditas, undang-undang baru hanya mengizinkan bendahara negara untuk menukarkan hingga 10% dari kepemilikan non-Bitcoin menjadi uang tunai untuk mendanai pengeluaran dana umum. Bagian Bitcoin terkunci oleh undang-undang, dan tidak boleh digunakan kecuali ada undang-undang lain. Pengungkapan informasi menerapkan mekanisme pengawasan ganda "laporan tahunan + alokasi parlemen untuk dapat digunakan", tetapi tidak mewajibkan publikasi alamat on-chain, dengan transparansi yang lebih rendah dari standar desentralisasi.

Kemajuan di Negara Bagian Lain

1. Texas: Kemajuan legislasi cukup cepat, telah disetujui oleh Senat dan sedang menunggu pemungutan suara penuh di Dewan Perwakilan. Rencananya akan didirikan cadangan Bitcoin strategis negara bagian dengan alokasi awal sebesar 21 juta dolar. Jika disetujui, akan menjadi negara bagian pertama yang secara aktif membeli Bitcoin dengan menggunakan dana publik.

2. Oklahoma: DPR telah meluluskan RUU terkait, tetapi ditolak di Komite Perpajakan Senat. Rencana awalnya adalah untuk memungkinkan kas negara dan dana pensiun mengalokasikan Bitcoin, tetapi menghadapi penolakan kuat dari serikat pekerja dan Partai Demokrat.

3. Illinois: RUU hanya selesai satu bacaan, kemajuan lambat. Rencana hanya menerima donasi Bitcoin, tidak mengizinkan pemerintah negara bagian untuk membeli secara aktif, dan membutuhkan masa tahan paksa selama 5 tahun.

4. Missouri: Telah menyelesaikan dengar pendapat, tetapi tidak ada jadwal diskusi lebih lanjut. RUU memungkinkan penerimaan donasi dan memungkinkan pemerintah negara bagian untuk mengelola dompet dingin secara mandiri.

5. Florida: RUU terkait telah dicabut. Rencana semula mengizinkan dana publik untuk berinvestasi dalam Bitcoin, tanpa batasan kapitalisasi pasar.

Pengaruh Pasar dan Risiko

Saat ini, skala pembelian aktual di setiap negara bagian terbatas, sehingga dampak langsungnya terhadap likuiditas pasar Bitcoin cukup kecil. Bahkan jika New Hampshire memiliki alokasi penuh, diperkirakan hanya akan mencapai 300-400 juta dolar, sementara volume transaksi harian Bitcoin biasanya berkisar antara 60-70 miliar dolar.

Namun, makna simbolis dari langkah-langkah ini lebih besar daripada jumlah dana yang sebenarnya, dan telah mendorong sentimen pasar dan harga dalam jangka pendek. Bitcoin mengalami kenaikan sekitar 3% dalam 48 jam setelah penandatanganan undang-undang terkait, dan volume diskusi di media sosial yang relevan juga meningkat pesat.

Investor perlu waspada, meskipun volatilitas Bitcoin baru-baru ini telah menurun, namun masih jauh lebih tinggi dibandingkan aset tradisional. Jika terjadi penurunan yang signifikan, pemerintah negara bagian mungkin menghadapi kerugian di buku dan tekanan politik. Selain itu, negara bagian yang menerapkan strategi seperti staking juga harus menanggung risiko teknis dan kontrak tambahan.

Secara keseluruhan, tren pemerintah negara bagian yang memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan telah menarik perhatian pasar, tetapi dampak jangka panjangnya masih perlu diamati. Investor harus memperhatikan perkembangan legislasi selanjutnya, situasi alokasi aktual, dan informasi publikasi alamat on-chain untuk menilai dampak nyata dari tren ini terhadap pasar.