Mesin Baru di Pasar Kripto: Bull Run yang Dipimpin oleh Perpetual Futures
Bull run pasar kripto tahun 2025 sudah tiba, tetapi pendorongnya sangat berbeda dari sebelumnya. Jika hanya fokus pada volume perdagangan spot untuk menilai panasnya pasar, mungkin hanya akan melihat permukaan. Tokoh utama dari bull run kali ini adalah Perpetual Futures—sebuah arena besar, dengan leverage tinggi, di mana pihak bullish dan bearish saling berhadapan secara intens. Likuiditas, narasi, dan efek kekayaan di sini sedang membentuk seluruh pasar dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Artikel ini akan membahas mengapa likuiditas akan sangat terkonsentrasi di pasar kontrak, dan melalui sebuah kasus digital mengungkapkan bagaimana "likuiditas longsor" menjadi mekanisme inti yang mendorong harga aset naik secara spiral.
Satu, Data Pivot: Dominasi Pasar Kontrak Menonjol
Data dengan jelas menunjukkan fakta mengejutkan: volume perdagangan Perpetual Futures telah jauh melampaui pasar kripto.
Perbandingan volume perdagangan: Berdasarkan data kuartal kedua 2025, volume perdagangan derivatif kripto (terutama Perpetual Futures) di bursa utama biasanya 10 hingga 15 kali lipat dari volume perdagangan spot. Ini berarti, ketika pasar spot memiliki volume perdagangan 10 miliar dolar, volume perdagangan pasar kontrak mungkin telah mencapai 100 hingga 150 miliar dolar.
Volume kontrak terbuka: Amati volume kontrak terbuka untuk mata uang utama seperti BTC dan ETH, serta mata uang baru yang populer, yang skalanya jauh lebih besar dibandingkan dengan jumlah spot dari mata uang tersebut di bursa. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar memiliki eksposur risiko dan dana yang dialokasikan di sisi derivatif.
Biaya pendanaan: Selama periode bull run ini, biaya pendanaan tetap berada pada nilai positif yang tinggi dalam jangka panjang. Ini menarik banyak "arbitrageur" untuk masuk, dengan strategi "short perpetual futures + membeli jumlah spot yang sama" untuk mendapatkan keuntungan stabil, dan semakin mengurangi likuiditas di pasar spot.
Kesimpulan: Data jelas menunjukkan bahwa dana, perhatian, dan fokus permainan di pasar telah mengalami pergeseran struktural. Perpetual Futures tidak lagi menjadi afiliasi dari spot, melainkan menjadi medan inti yang mengendalikan fluktuasi harga jangka pendek. Pasar telah beralih dari "spot menarik kontrak" menjadi "permainan kontrak, memaksa spot".
Dua, Pengungkapan Mekanisme Inti: Kenaikan Harga yang Didorong oleh Kontrak
Sebuah fenomena menarik muncul di pasar—kenaikan harga tidak dimulai dari pembelian spot, melainkan didorong oleh likuidasi di sisi kontrak. Ini adalah mekanisme inti dari "bull run kontrak" kali ini.
Mari kita jelaskan proses ini melalui sebuah contoh digital yang disederhanakan.
Contoh: koin baru "RocketCoin" (RKT)
Penetapan latar belakang:
RKT adalah proyek baru yang populer, dengan volume sirkulasi awal yang sangat rendah, hanya 1 juta koin di pasar.
Bursa telah meluncurkan Perpetual Futures U berbasis RKT.
Harga spot saat ini: $10.
Pasar kontrak telah mengumpulkan banyak posisi short. Misalkan di antara $11 hingga $15, ada posisi short senilai 10 juta dolar (300 ribu RKT) yang menunggu untuk dilikuidasi.
Proses kenaikan:
Dorongan awal: Seorang investor menginvestasikan 200.000 dolar di pasar spot untuk membeli 20.000 RKT, mengangkat harga spot dari $10 menjadi $11.
Putaran pertama likuidasi: Harga RKT mencapai $11, posisi short pertama dipaksa dilikuidasi. Misalkan nilai posisi ini adalah 1 juta dolar.
Mekanisme likuidasi mengharuskan pembelian segera kontrak RKT senilai 1 juta dolar.
Pembuat pasar untuk melindungi risiko, sambil membeli jumlah RKT yang sama di pasar spot.
Order beli spot ini semakin menaikkan harga, misalnya dari $11 menjadi $12.
Pembuat pasar membeli spot untuk hedging
Kenaikan Berkelanjutan: Siklus ini berulang, membentuk spiral likuidasi positif. Setiap likuidasi posisi short menjadi pendorong untuk kenaikan harga berikutnya, mendorong harga RKT dari $11 hingga $15 atau bahkan lebih tinggi.
Kesimpulan: Inilah esensi dari "bull run kontrak" versi sederhana: menggunakan likuiditas rendah sebagai titik tumpu untuk leverage, menciptakan lawan di pasar kontrak, dan akhirnya dengan "likuidasi margin call" sebagai mesin penggerak, mendorong harga untuk naik dengan cepat. Kenaikan harga spot lebih mirip sebagai hasil dari proses ini, bukan sebab.
Tiga, Kondisi Pembentukan: Resonansi Beberapa Faktor
Fenomena ini tidak jelas di siklus sebelumnya, dan merupakan hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi:
Strategi penerbitan proyek: Proyek dalam periode ini umumnya mengadopsi model penerbitan "sirkulasi rendah, valuasi pencairan total tinggi", yang menciptakan kondisi untuk memanipulasi harga spot dan mendorong pasar kontrak dengan leverage tinggi.
Infrastruktur pasar: Produk Perpetual Futures telah sangat matang setelah bertahun-tahun berkembang. Pengalaman perdagangan yang baik, likuiditas yang dalam, API yang lengkap, dan sistem pembuat pasar membuatnya mampu menampung jumlah besar dana dan permainan yang kompleks.
Konsensus pasar dan narasi:
Strategi "short new coins" diterima secara luas, menciptakan banyak "bahan bakar" untuk pasar.
Kasus tinggi keuntungan dari perdagangan kontrak terus menarik peserta yang menginginkan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
Arbitrase suku bunga dana, penyelesaian dan pemesanan yang cepat, serta permainan kompleks lainnya, telah mengubah pasar dari sekadar pertempuran antara bullish dan bearish menjadi permainan keuangan multi-peran dan multi-dimensi, yang semakin mengunci likuiditas.
Kesimpulan
Putaran ini disebut sebagai "bull run kontrak", mencerminkan perubahan struktur mendalam di pasar. Ini tidak hanya menceritakan kisah pertumbuhan kekayaan, tetapi juga menunjukkan sebuah alegori keuangan yang kompleks tentang leverage, likuiditas, mekanisme, dan permainan sifat manusia.
Dalam pola baru ini, spot menjadi alat lindung nilai dan representasi akhir harga, sementara Perpetual Futures adalah inti yang benar-benar mendefinisikan denyut nadi pasar yang menggabungkan narasi, dana, dan mekanisme. Memahami dan beradaptasi dengan aturan permainan baru ini akan menjadi kunci untuk melewati siklus ini.
Pasar keuangan selalu berkembang, cara-cara permainan baru terus muncul. Menghadapi pasar seperti itu, menjaga rasa hormat sangat penting.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeLover
· 15jam yang lalu
Dilikuidasi就是suckers的宿命...
Lihat AsliBalas0
MEVEye
· 15jam yang lalu
Bermain kontrak sekali menyenangkan, seluruh keluarga menjadi tempat kremasi.
Lihat AsliBalas0
PanicSeller69
· 15jam yang lalu
Saya go long seluruh posisi, ini hanya bermain.
Lihat AsliBalas0
NftDataDetective
· 15jam yang lalu
perps adalah permainan yang nyata sekarang... spot hanyalah pertunjukan sampingan sejujurnya
Lihat AsliBalas0
0xSoulless
· 15jam yang lalu
Perpetual play people for suckers, suckers ganda mati mendadak
Perpetual Futures menjadi penguasa baru: Menganalisis mesin sejati dari bull run kripto 2025
Mesin Baru di Pasar Kripto: Bull Run yang Dipimpin oleh Perpetual Futures
Bull run pasar kripto tahun 2025 sudah tiba, tetapi pendorongnya sangat berbeda dari sebelumnya. Jika hanya fokus pada volume perdagangan spot untuk menilai panasnya pasar, mungkin hanya akan melihat permukaan. Tokoh utama dari bull run kali ini adalah Perpetual Futures—sebuah arena besar, dengan leverage tinggi, di mana pihak bullish dan bearish saling berhadapan secara intens. Likuiditas, narasi, dan efek kekayaan di sini sedang membentuk seluruh pasar dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Artikel ini akan membahas mengapa likuiditas akan sangat terkonsentrasi di pasar kontrak, dan melalui sebuah kasus digital mengungkapkan bagaimana "likuiditas longsor" menjadi mekanisme inti yang mendorong harga aset naik secara spiral.
Satu, Data Pivot: Dominasi Pasar Kontrak Menonjol
Data dengan jelas menunjukkan fakta mengejutkan: volume perdagangan Perpetual Futures telah jauh melampaui pasar kripto.
Perbandingan volume perdagangan: Berdasarkan data kuartal kedua 2025, volume perdagangan derivatif kripto (terutama Perpetual Futures) di bursa utama biasanya 10 hingga 15 kali lipat dari volume perdagangan spot. Ini berarti, ketika pasar spot memiliki volume perdagangan 10 miliar dolar, volume perdagangan pasar kontrak mungkin telah mencapai 100 hingga 150 miliar dolar.
Volume kontrak terbuka: Amati volume kontrak terbuka untuk mata uang utama seperti BTC dan ETH, serta mata uang baru yang populer, yang skalanya jauh lebih besar dibandingkan dengan jumlah spot dari mata uang tersebut di bursa. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar memiliki eksposur risiko dan dana yang dialokasikan di sisi derivatif.
Biaya pendanaan: Selama periode bull run ini, biaya pendanaan tetap berada pada nilai positif yang tinggi dalam jangka panjang. Ini menarik banyak "arbitrageur" untuk masuk, dengan strategi "short perpetual futures + membeli jumlah spot yang sama" untuk mendapatkan keuntungan stabil, dan semakin mengurangi likuiditas di pasar spot.
Kesimpulan: Data jelas menunjukkan bahwa dana, perhatian, dan fokus permainan di pasar telah mengalami pergeseran struktural. Perpetual Futures tidak lagi menjadi afiliasi dari spot, melainkan menjadi medan inti yang mengendalikan fluktuasi harga jangka pendek. Pasar telah beralih dari "spot menarik kontrak" menjadi "permainan kontrak, memaksa spot".
Dua, Pengungkapan Mekanisme Inti: Kenaikan Harga yang Didorong oleh Kontrak
Sebuah fenomena menarik muncul di pasar—kenaikan harga tidak dimulai dari pembelian spot, melainkan didorong oleh likuidasi di sisi kontrak. Ini adalah mekanisme inti dari "bull run kontrak" kali ini.
Mari kita jelaskan proses ini melalui sebuah contoh digital yang disederhanakan.
Contoh: koin baru "RocketCoin" (RKT)
Proses kenaikan:
Dorongan awal: Seorang investor menginvestasikan 200.000 dolar di pasar spot untuk membeli 20.000 RKT, mengangkat harga spot dari $10 menjadi $11.
Putaran pertama likuidasi: Harga RKT mencapai $11, posisi short pertama dipaksa dilikuidasi. Misalkan nilai posisi ini adalah 1 juta dolar.
Pembuat pasar membeli spot untuk hedging
Kesimpulan: Inilah esensi dari "bull run kontrak" versi sederhana: menggunakan likuiditas rendah sebagai titik tumpu untuk leverage, menciptakan lawan di pasar kontrak, dan akhirnya dengan "likuidasi margin call" sebagai mesin penggerak, mendorong harga untuk naik dengan cepat. Kenaikan harga spot lebih mirip sebagai hasil dari proses ini, bukan sebab.
Tiga, Kondisi Pembentukan: Resonansi Beberapa Faktor
Fenomena ini tidak jelas di siklus sebelumnya, dan merupakan hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi:
Strategi penerbitan proyek: Proyek dalam periode ini umumnya mengadopsi model penerbitan "sirkulasi rendah, valuasi pencairan total tinggi", yang menciptakan kondisi untuk memanipulasi harga spot dan mendorong pasar kontrak dengan leverage tinggi.
Infrastruktur pasar: Produk Perpetual Futures telah sangat matang setelah bertahun-tahun berkembang. Pengalaman perdagangan yang baik, likuiditas yang dalam, API yang lengkap, dan sistem pembuat pasar membuatnya mampu menampung jumlah besar dana dan permainan yang kompleks.
Konsensus pasar dan narasi:
Kesimpulan
Putaran ini disebut sebagai "bull run kontrak", mencerminkan perubahan struktur mendalam di pasar. Ini tidak hanya menceritakan kisah pertumbuhan kekayaan, tetapi juga menunjukkan sebuah alegori keuangan yang kompleks tentang leverage, likuiditas, mekanisme, dan permainan sifat manusia.
Dalam pola baru ini, spot menjadi alat lindung nilai dan representasi akhir harga, sementara Perpetual Futures adalah inti yang benar-benar mendefinisikan denyut nadi pasar yang menggabungkan narasi, dana, dan mekanisme. Memahami dan beradaptasi dengan aturan permainan baru ini akan menjadi kunci untuk melewati siklus ini.
Pasar keuangan selalu berkembang, cara-cara permainan baru terus muncul. Menghadapi pasar seperti itu, menjaga rasa hormat sangat penting.