Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali meraih posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam penggalangan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, namun dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi naik menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain yang inti.
Volume perdagangan PumpSwap menembus 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak bersamaan dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keuntungan teknologi, serta dukungan kebijakan dan modal membentuk resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Gambaran Umum Kegiatan on-chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana secara keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi penggunaan nyata dan aktivitas berbagai ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data asli on-chain ini dapat lebih secara komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar pengembangan yang berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base secara signifikan unggul dalam aktivitas on-chain
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap berada di posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga semakin mempercepat penempatan mereka di bidang RWA dan stablecoin: sebuah perusahaan dengan nilai pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah perusahaan kripto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, yang lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 2,92 juta transaksi pada bulan Juni, jauh lebih unggul dibandingkan dengan salah satu L2 blockchain (62,7 juta transaksi) dan salah satu L2 blockchain lainnya (101 juta transaksi), tetap berada di peringkat teratas dari lapisan kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, salah satu platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandai masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, salah satu bank besar juga telah memulai proyek percontohan untuk penerapan token deposit di Base, mendorong aset tingkat bank untuk on-chain, lebih lanjut memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka masih memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi perluasan Ethereum menunjukkan penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai kinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga memprediksi arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu tetap menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata, untuk terus memvalidasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, Base mengalami perlambatan pertumbuhan
Menurut data dari platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana pada bulan ini mencatatkan pendapatan sebesar 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan bahwa ia memiliki momentum transaksi yang kuat dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin berada di peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, masih memiliki kemampuan yang kuat dalam menciptakan biaya transaksi. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh lebih unggul dibandingkan dengan salah satu L2 blockchain (1,68 juta dolar AS) dan salah satu L2 blockchain lainnya (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana ke dalamnya.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili kebutuhan interaksi nilai tinggi; sementara biaya transaksi Solana menunjukkan fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan masuknya dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel fase dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh rantai publik baru dalam menghadapi tantangan terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus memimpin di peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi dengan koin Meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang baru muncul, dengan interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, yang terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diimplementasikan dalam skenario merchant nyata; migrasi struktural dana dan aplikasi yang didorong oleh pilot lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terlihat dari jumlah, tetapi juga tercermin dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Sebuah L2 blockchain publik menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian masing-masing 570.000 dan 500.000; yang pertama berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil menengah; yang kedua dibatasi oleh karakteristik transfer yang jarang dan fokus pada penyimpanan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum relatif tertinggal dibandingkan dengan suatu L2 public chain, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan dari aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Khususnya dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknis tradisional yang kuat sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan lanjutan dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis Aliran Dana di Jaringan Publik: Ethereum Memimpin, Base Mengalami Penyesuaian, Polygon Berencana untuk DeFi
Menurut data platform, hingga bulan lalu, Ethereum menduduki posisi teratas dengan arus masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar dolar AS, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; sebuah blockchain L2 mengikuti di belakang dengan arus masuk bersih 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana sebesar 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain yang paling signifikan dalam fase penarikan modal ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari pembaruan Pectra, arus masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan peningkatan kepemilikan institusi yang terus menerus, ditambah dengan meningkatnya minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Aliran dana kembali dari suatu L2 public chain mungkin terkait dengan pengaturan ekosistem terbaru mereka. Suatu L2 public chain bekerja sama dengan suatu pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 yang fokus pada DeFi, Katana, yang berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge, dana kembali ke mainnet setelah dipinjamkan dan memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus efisien yang menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Tindakan ini tidak hanya memperkuat posisi L2 public chain dalam bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Aliran masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS yang tercatat oleh L2 public chain baru-baru ini, mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mengalami arus keluar dana yang signifikan, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara daripada kelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kolaborasi dengan platform e-commerce tertentu untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta uji coba token deposit oleh bank besar di on-chain, berbagai berita positif ini langsung meningkatkan panas ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara blockchain publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi inti dengan pembaruan teknologi dan dukungan institusi, sementara sebuah blockchain L2 memanfaatkan Katana untuk memperkuat pengaruhnya di bidang DeFi. Meskipun Base mengalami arus keluar bersih dalam jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap kuat berkat berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi dengan institusi, dan di masa depan memiliki potensi untuk arus balik dan ekspansi kembali. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti utama: "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" untuk konfigurasi dan rotasi baru.
Sementara dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif—jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD)—untuk mengevaluasi apakah kondisi pasar saat ini memiliki dukungan struktural, dan mengamati apakah perilaku institusional terus memimpin tren.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran puncak sejarah, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami lebih lengkap konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
UnluckyValidator
· 08-16 00:49
Sungguh aneh, baru saja saya melakukan stake dan sudah harus upgrade.
Lihat AsliBalas0
CryptoCross-TalkClub
· 08-14 19:43
bull run lagi ceria, Bear Market lagi santai, sekarang semuanya terinstitusi, suckers menunggu.
Lihat AsliBalas0
Layer2Arbitrageur
· 08-13 03:00
meh... pendapatan eth tidak ada artinya jika Anda tidak dapat arb delta cross-chain sejujurnya
Lihat AsliBalas0
BanklessAtHeart
· 08-13 03:00
bull run telah tiba, semua institusi juga telah datang
Ethereum merebut kembali posisi teratas pendapatan, aktivitas on-chain Bitcoin mempercepat institusionalisasi
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali meraih posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam penggalangan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, namun dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi naik menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain yang inti.
Volume perdagangan PumpSwap menembus 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak bersamaan dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keuntungan teknologi, serta dukungan kebijakan dan modal membentuk resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Gambaran Umum Kegiatan on-chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana secara keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi penggunaan nyata dan aktivitas berbagai ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data asli on-chain ini dapat lebih secara komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar pengembangan yang berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base secara signifikan unggul dalam aktivitas on-chain
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana tetap berada di posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga semakin mempercepat penempatan mereka di bidang RWA dan stablecoin: sebuah perusahaan dengan nilai pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah perusahaan kripto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, yang lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 2,92 juta transaksi pada bulan Juni, jauh lebih unggul dibandingkan dengan salah satu L2 blockchain (62,7 juta transaksi) dan salah satu L2 blockchain lainnya (101 juta transaksi), tetap berada di peringkat teratas dari lapisan kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, salah satu platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandai masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, salah satu bank besar juga telah memulai proyek percontohan untuk penerapan token deposit di Base, mendorong aset tingkat bank untuk on-chain, lebih lanjut memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka masih memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi perluasan Ethereum menunjukkan penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai kinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga memprediksi arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu tetap menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata, untuk terus memvalidasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, Base mengalami perlambatan pertumbuhan
Menurut data dari platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana pada bulan ini mencatatkan pendapatan sebesar 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan bahwa ia memiliki momentum transaksi yang kuat dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin berada di peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, masih memiliki kemampuan yang kuat dalam menciptakan biaya transaksi. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh lebih unggul dibandingkan dengan salah satu L2 blockchain (1,68 juta dolar AS) dan salah satu L2 blockchain lainnya (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana ke dalamnya.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili kebutuhan interaksi nilai tinggi; sementara biaya transaksi Solana menunjukkan fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan masuknya dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel fase dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh rantai publik baru dalam menghadapi tantangan terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus memimpin di peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi dengan koin Meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang baru muncul, dengan interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, yang terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diimplementasikan dalam skenario merchant nyata; migrasi struktural dana dan aplikasi yang didorong oleh pilot lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terlihat dari jumlah, tetapi juga tercermin dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Sebuah L2 blockchain publik menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian masing-masing 570.000 dan 500.000; yang pertama berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil menengah; yang kedua dibatasi oleh karakteristik transfer yang jarang dan fokus pada penyimpanan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum relatif tertinggal dibandingkan dengan suatu L2 public chain, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan dari aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Khususnya dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknis tradisional yang kuat sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan lanjutan dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis Aliran Dana di Jaringan Publik: Ethereum Memimpin, Base Mengalami Penyesuaian, Polygon Berencana untuk DeFi
Menurut data platform, hingga bulan lalu, Ethereum menduduki posisi teratas dengan arus masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar dolar AS, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; sebuah blockchain L2 mengikuti di belakang dengan arus masuk bersih 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana sebesar 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain yang paling signifikan dalam fase penarikan modal ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari pembaruan Pectra, arus masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan peningkatan kepemilikan institusi yang terus menerus, ditambah dengan meningkatnya minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Aliran dana kembali dari suatu L2 public chain mungkin terkait dengan pengaturan ekosistem terbaru mereka. Suatu L2 public chain bekerja sama dengan suatu pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 yang fokus pada DeFi, Katana, yang berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge, dana kembali ke mainnet setelah dipinjamkan dan memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus efisien yang menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Tindakan ini tidak hanya memperkuat posisi L2 public chain dalam bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Aliran masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS yang tercatat oleh L2 public chain baru-baru ini, mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mengalami arus keluar dana yang signifikan, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara daripada kelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kolaborasi dengan platform e-commerce tertentu untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta uji coba token deposit oleh bank besar di on-chain, berbagai berita positif ini langsung meningkatkan panas ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara blockchain publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi inti dengan pembaruan teknologi dan dukungan institusi, sementara sebuah blockchain L2 memanfaatkan Katana untuk memperkuat pengaruhnya di bidang DeFi. Meskipun Base mengalami arus keluar bersih dalam jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap kuat berkat berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi dengan institusi, dan di masa depan memiliki potensi untuk arus balik dan ekspansi kembali. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti utama: "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" untuk konfigurasi dan rotasi baru.
Sementara dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif—jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD)—untuk mengevaluasi apakah kondisi pasar saat ini memiliki dukungan struktural, dan mengamati apakah perilaku institusional terus memimpin tren.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran puncak sejarah, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami lebih lengkap konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci.