Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meledak
Ada beberapa jenis RWA yang berbeda di blockchain, masing-masing memiliki karakteristik unik dan melayani berbagai skenario penggunaan. Meskipun stablecoin dan emas yang ditokenisasi adalah beberapa RWA yang telah ada selama bertahun-tahun, jenis RWA lainnya seperti obligasi pemerintah AS baru-baru ini muncul di tengah kenaikan suku bunga. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang beberapa RWA berbasis pendapatan berikut:
Real Estat
Kredit Pribadi
Obligasi Negara
Catatan: Analisis berikut berfokus pada aset tokenisasi RWA ini dan nilai pasarnya. Laporan ini tidak mencakup informasi tentang protokol dasar untuk membangun RWA atau layanan asli blockchain pendukung untuk transaksi dan manajemen keuangan RWA. Selain itu, laporan ini tidak akan melibatkan stablecoin dalam grafik dan perhitungan TVL RWA, untuk menghindari pertumbuhan RWA bernilai pasar kecil lainnya tertutupi, atau dorongan RWA yang diremehkan.
Mengintegrasikan dunia nyata dengan dunia digital
RWA dibuat oleh penerbit yang menyelesaikan satu atau lebih aktivitas berikut:
Mendapatkan aset di dunia nyata
Mendet tokenisasi aset-aset ini ke dalam blockchain
Mendistribusikan token RWA kepada pengguna di blockchain
Jika tidak ada penerbit, baik itu perusahaan terpusat, protokol terdesentralisasi, atau kombinasi keduanya, RWA tidak akan ada di blockchain.
Beberapa penerbit RWA yang patut diperhatikan adalah:
Centrifuge (nilai RWA yang diterbitkan aktif sebesar 238 juta dolar) - penerbit pinjaman kredit pribadi berbasis blockchain terbesar.
Franklin Templeton (aktif menerbitkan RWA senilai 310 juta USD) - lembaga keuangan tradisional yang menerbitkan token obligasi negara yang ter-tokenisasi.
Wisdom Tree (aktif menerbitkan RWA senilai 11 juta dolar) - lembaga pasar modal yang menerbitkan dana pelacakan treasuri
Daftar singkat ini menyoroti situasi endorsement RWA di on-chain oleh entitas off-chain. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional berpengalaman yang tidak terkait dengan bisnis utama mata uang enkripsi dan teknologi blockchain. Franklin Templeton adalah perusahaan investasi global yang memiliki sejarah 76 tahun, menyediakan reksa dana, ETF, dan produk dana lainnya untuk individu dan institusi. Sebagai sebuah perusahaan, Franklin Templeton mengelola lebih dari 100 produk ETF dan reksa dana, dengan total aset yang dikelola sebesar 1,5 triliun dolar. WisdomTree adalah perusahaan inovasi keuangan global yang didirikan pada tahun 1985. Perusahaan ini menyediakan produk pertukaran yang terdiversifikasi (ETP), model, dan solusi. WisdomTree mengelola total aset sebesar 95,948 miliar dolar.
Dalam beberapa tahun terakhir, Franklin Templeton dan WisdomTree mulai mencoba RWA dengan men-tokenisasi berbagai alat keuangan tradisional seperti dana ekuitas yang ditokenisasi dan obligasi pemerintah untuk memenuhi kebutuhan klien institusional. Meskipun pekerjaan ini masih dalam tahap awal, langkah perusahaan keuangan tradisional untuk menerbitkan RWA memiliki potensi untuk mengkatalisasi banyak pengguna baru yang sebelumnya tidak pernah terlibat dengan blockchain untuk memasuki enkripsi.
Jenis RWA yang Menghasilkan Naik
Hingga 30 September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncak 2,75 miliar dolar AS yang dicapai pada 19 April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah mengalami pertumbuhan yang kuat, penerbit kredit swasta aktif mengalami penurunan signifikan dalam pinjaman dalam 18 bulan terakhir, sehingga nilai pasar RWA berada di bawah nilai tertinggi historis.
Dari 31 Januari hingga 30 September, nilai RWA non-stablecoin meningkat sebesar 1,05 miliar dolar. Dari tiga kuartal terakhir, pertumbuhan baru sebesar 855,7 juta dolar berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estate, dan kredit swasta.
kredit pribadi
Kredit pribadi adalah bentuk pinjaman yang diberikan oleh lembaga non-bank untuk pembiayaan. Sejak krisis keuangan 2008, bank menghadapi semakin banyak regulasi, pasar kredit pribadi mengalami pertumbuhan yang signifikan, dengan peminjam mencari sumber modal tambahan. Dalam siklus suku bunga saat ini, tren ini semakin meluas, dengan neraca bank yang terutama tertekan (seperti yang dibuktikan oleh kebangkrutan bank awal tahun ini). Solusi kredit pribadi menguntungkan baik peminjam maupun pemberi pinjaman. Ini memberikan fleksibilitas yang kurang dari pinjaman bank bagi peminjam; suku bunga mengambang memberikan perlindungan suku bunga yang tidak dimiliki oleh opsi suku bunga tetap bagi pemberi pinjaman. Per Agustus 2023, nilai pasar pinjaman kredit pribadi global mencapai 1,5 triliun dolar.
Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai aktif pinjaman kredit pribadi di blockchain meningkat sebesar 210,5 juta dolar AS (pertumbuhan 84%). Sebagian besar pertumbuhan (74%) berasal dari suatu protokol, yang saldo pinjaman yang belum dibayar meningkat sebesar 155,7 juta dolar AS. Sebuah pasar kredit terdesentralisasi telah mengalami perubahan relatif terbesar dalam tiga kuartal terakhir. Dari 1 Januari hingga 30 September, saldo pinjaman platform meningkat 966%, mencapai 23,96 juta dolar AS pada 30 September. Platform ini telah mengeluarkan lebih dari 400 juta dolar AS dalam pinjaman kredit pribadi di 3 jaringan selama masa hidupnya.
Meskipun ada kenaikan pada tahun 2023, total nilai pinjaman kredit pribadi yang terwakili di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan rekor tertinggi 1,54 miliar dolar AS yang dicapai pada Mei 2022. Sementara Federal Reserve menaikkan suku bunga secara signifikan, jumlah pinjaman aktif berkurang drastis, dan dalam 9 bulan setelah kenaikan suku bunga pertama pada Maret 2022, imbal hasil jatuh tempo meningkat.
Pengguna dapat memperoleh keuntungan yang jelas lebih tinggi dengan melakukan pinjaman kredit pribadi di blockchain melalui penyetoran stablecoin dibandingkan dengan keuntungan yang diperoleh pengguna melalui beberapa protokol pinjaman DeFi dengan menggunakan stablecoin. Dari 1 Januari hingga 30 September, selisih suku bunga harian rata-rata antara imbal hasil tokenisasi pinjaman kredit pribadi di blockchain dan rata-rata tertimbang tingkat pasokan stablecoin dari protokol-protokol pinjaman ini adalah 7,7%. Suku bunga simpanan stablecoin dihitung berdasarkan rata-rata tertimbang jumlah pinjaman dari aset-aset berikut dalam protokol ini:
Perlu dicatat bahwa menyimpan stablecoin dalam protokol pinjaman terdesentralisasi memiliki tingkat risiko yang berbeda dibandingkan dengan menyimpan dalam protokol yang menawarkan tokenisasi pinjaman kredit pribadi dunia nyata. Sementara sebagian besar pinjaman dalam protokol pinjaman terdesentralisasi adalah over-collateralized, token pinjaman kredit pribadi mungkin tidak.
properti
Real estate adalah kategori aset fisik yang mencakup properti seperti rumah, bangunan komersial, dan tanah. Real estate sangat menarik bagi para investor karena potensinya untuk menghasilkan arus kas positif melalui aliran pendapatan pasif seperti sewa. Pada tahun 2023, real estate adalah kategori aset terbesar di dunia, dengan nilai sekitar 613 triliun dolar.
Dalam semua kategori RWA yang menguntungkan yang tercakup dalam laporan ini, pertumbuhan real estat on-chain dalam dolar adalah yang paling sedikit. Dari 1 Januari hingga 30 September, total nilai aset tokenisasi ini adalah 178 juta dolar, yang dalam beberapa kasus mewakili kepemilikan saham real estat. Token platform tertentu adalah penerbit real estat tokenisasi terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Penerbit RWA fokus real estat lainnya mengalami pertumbuhan terkuat tahun ini. Total nilai yang terkunci dalam token mereka meningkat dari 100 ribu dolar menjadi 64 juta dolar dalam tiga kuartal pertama tahun 2023.
Obligasi pemerintah dan obligasi lainnya
Obligasi pemerintah AS adalah sekuritas utang yang dijamin oleh pemerintah. Mereka secara luas dianggap sebagai jenis aset pendapatan yang paling aman dan paling dapat diandalkan, terkenal di seluruh dunia sebagai "tanpa risiko" (perlu ditekankan bahwa risikonya adalah default pemerintah AS). Sebaliknya, obligasi korporasi adalah sekuritas utang yang diterbitkan oleh perusahaan, yang menawarkan hasil yang mungkin lebih tinggi tetapi juga memiliki risiko yang lebih besar dibandingkan obligasi pemerintah. Pada tahun 2022, valuasi pasar obligasi global mencapai 133 triliun dolar AS, dan hanya perusahaan-perusahaan di AS yang menerbitkan obligasi korporasi senilai 1,02 triliun dolar AS selama tiga kuartal pertama tahun 2023.
Nilai obligasi negara yang ter-tokenisasi dan obligasi lainnya naik sebesar 5,5705 juta dolar AS dari 1 Januari hingga 30 September. Beberapa lembaga adalah penerbit RWA obligasi negara terkemuka. Mereka telah menerbitkan total aset sebesar 5,7205 juta dolar AS (mewakili 85% dari kategori obligasi negara ter-tokenisasi dan obligasi lainnya), dan telah menerbitkan 4,685 juta dolar AS dalam RWA obligasi negara tahun ini.
Sebuah platform berbeda dari penerbit lain dalam kategori ini, yang menerbitkan obligasi terkait pengembang infrastruktur berkelanjutan. Instrumen ini lebih mirip obligasi perusahaan, bukan obligasi RWA yang diterbitkan oleh pihak lain. Obligasi yang diterbitkan oleh platform ini memungkinkan pemegang token untuk menghasilkan keuntungan dengan mendanai pengembangan, dan memungkinkan pengembang untuk menerbitkan utang untuk membiayai inisiatif mereka.
Satu lagi aset tokenisasi treasury dengan nilai pasar sekitar 1,8 miliar dolar adalah suatu aset. Ini adalah proyek RWA pertama yang diluncurkan di suatu rantai. Baru-baru ini, aset tersebut telah dikritik karena kurangnya transparansi dalam sumber dukungan dan pendapatannya.
Selama 18 bulan terakhir, rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu kurang dari 3 tahun (jangka waktu yang paling banyak diadopsi di blockchain) telah lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata imbal hasil simpanan stablecoin. Pada tahun 2023, selisih bunga harian rata-rata antara imbal hasil obligasi pemerintah ini dan rata-rata tertimbang suku bunga beberapa stablecoin protokol sekitar 3% (imbal hasil obligasi pemerintah - imbal hasil di blockchain). Sebagai perbandingan, selisih imbal hasil rata-rata antara obligasi perusahaan Moody's dengan peringkat AAA dan imbal hasil stablecoin di blockchain adalah 2,7% (imbal hasil obligasi perusahaan - imbal hasil di blockchain).
Prospek
Permintaan pengguna lokal untuk keuntungan dalam cryptocurrency mendorong kenaikan RWA di blockchain. Tahun ini, sekitar 82% nilai baru yang diciptakan di bidang RWA berasal dari RWA berpenghasilan seperti kredit pribadi yang ter-tokenisasi, real estat, dan obligasi negara. Dalam total kapitalisasi pasar RWA, proporsi RWA berpenghasilan dibandingkan dengan RWA non-berpenghasilan (seperti emas, saham, dan offset karbon) hampir dua kali lipat dari 31% pada 1 Januari hingga 30 September, mencapai 53% (turun 4% dari 57% tertinggi historis).
Antara tahun 2021 dan 2023, perubahan positif dalam kebijakan moneter Federal Reserve telah mengangkat suku bunga acuan ke level yang belum terlihat sejak 2007. Ini menciptakan permintaan baru bagi pengguna keuangan terdesentralisasi RWA yang mencari hasil yang lebih tinggi.
Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna enkripsi asli.
Sebagian besar permintaan RWA di blockchain berasal dari sejumlah kecil pengguna asli enkripsi, bukan dari pengadopsi enkripsi baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan token RWA lebih awal daripada waktu pembuatan aset tersebut di blockchain, yang menyoroti bahwa pemegang RWA rata-rata telah melakukan transaksi di blockchain untuk beberapa waktu.
Hingga 31 Agustus 2023, terdapat 3232 alamat unik yang memiliki aset RWA yang diterbitkan oleh perusahaan dan protokol di atas. Alamat yang memegang dan berinteraksi dengan RWA memiliki usia rata-rata 882 hari, atau 2,42 tahun. Ini berarti alamat rata-rata telah ada di blockchain sejak April 2021. Sebagai perbandingan, usia rata-rata aset RWA adalah 375 hari. Untuk token
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-e51e87c7
· 10jam yang lalu
Obligasi AS sangat menarik, berharap dapat mengakses lebih banyak aset yang memberikan hasil yang baik.
Lihat AsliBalas0
¯\_(ツ)_/¯
· 08-16 16:16
Obligasi AS wangi ya, sudah naik!
Lihat AsliBalas0
GraphGuru
· 08-16 16:16
Apakah ada orang yang benar-benar percaya dengan RWA?
Lihat AsliBalas0
VirtualRichDream
· 08-16 16:10
Hasilnya begitu tinggi, besok saya akan naikkan posisi.
Obligasi AS memimpin lonjakan RWA yang menghasilkan, pengguna enkripsi menyukai aset berimbal hasil tinggi
Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meledak
Ada beberapa jenis RWA yang berbeda di blockchain, masing-masing memiliki karakteristik unik dan melayani berbagai skenario penggunaan. Meskipun stablecoin dan emas yang ditokenisasi adalah beberapa RWA yang telah ada selama bertahun-tahun, jenis RWA lainnya seperti obligasi pemerintah AS baru-baru ini muncul di tengah kenaikan suku bunga. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang beberapa RWA berbasis pendapatan berikut:
Catatan: Analisis berikut berfokus pada aset tokenisasi RWA ini dan nilai pasarnya. Laporan ini tidak mencakup informasi tentang protokol dasar untuk membangun RWA atau layanan asli blockchain pendukung untuk transaksi dan manajemen keuangan RWA. Selain itu, laporan ini tidak akan melibatkan stablecoin dalam grafik dan perhitungan TVL RWA, untuk menghindari pertumbuhan RWA bernilai pasar kecil lainnya tertutupi, atau dorongan RWA yang diremehkan.
Mengintegrasikan dunia nyata dengan dunia digital
RWA dibuat oleh penerbit yang menyelesaikan satu atau lebih aktivitas berikut:
Jika tidak ada penerbit, baik itu perusahaan terpusat, protokol terdesentralisasi, atau kombinasi keduanya, RWA tidak akan ada di blockchain.
Beberapa penerbit RWA yang patut diperhatikan adalah:
Daftar singkat ini menyoroti situasi endorsement RWA di on-chain oleh entitas off-chain. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional berpengalaman yang tidak terkait dengan bisnis utama mata uang enkripsi dan teknologi blockchain. Franklin Templeton adalah perusahaan investasi global yang memiliki sejarah 76 tahun, menyediakan reksa dana, ETF, dan produk dana lainnya untuk individu dan institusi. Sebagai sebuah perusahaan, Franklin Templeton mengelola lebih dari 100 produk ETF dan reksa dana, dengan total aset yang dikelola sebesar 1,5 triliun dolar. WisdomTree adalah perusahaan inovasi keuangan global yang didirikan pada tahun 1985. Perusahaan ini menyediakan produk pertukaran yang terdiversifikasi (ETP), model, dan solusi. WisdomTree mengelola total aset sebesar 95,948 miliar dolar.
Dalam beberapa tahun terakhir, Franklin Templeton dan WisdomTree mulai mencoba RWA dengan men-tokenisasi berbagai alat keuangan tradisional seperti dana ekuitas yang ditokenisasi dan obligasi pemerintah untuk memenuhi kebutuhan klien institusional. Meskipun pekerjaan ini masih dalam tahap awal, langkah perusahaan keuangan tradisional untuk menerbitkan RWA memiliki potensi untuk mengkatalisasi banyak pengguna baru yang sebelumnya tidak pernah terlibat dengan blockchain untuk memasuki enkripsi.
Jenis RWA yang Menghasilkan Naik
Hingga 30 September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncak 2,75 miliar dolar AS yang dicapai pada 19 April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah mengalami pertumbuhan yang kuat, penerbit kredit swasta aktif mengalami penurunan signifikan dalam pinjaman dalam 18 bulan terakhir, sehingga nilai pasar RWA berada di bawah nilai tertinggi historis.
Dari 31 Januari hingga 30 September, nilai RWA non-stablecoin meningkat sebesar 1,05 miliar dolar. Dari tiga kuartal terakhir, pertumbuhan baru sebesar 855,7 juta dolar berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estate, dan kredit swasta.
kredit pribadi
Kredit pribadi adalah bentuk pinjaman yang diberikan oleh lembaga non-bank untuk pembiayaan. Sejak krisis keuangan 2008, bank menghadapi semakin banyak regulasi, pasar kredit pribadi mengalami pertumbuhan yang signifikan, dengan peminjam mencari sumber modal tambahan. Dalam siklus suku bunga saat ini, tren ini semakin meluas, dengan neraca bank yang terutama tertekan (seperti yang dibuktikan oleh kebangkrutan bank awal tahun ini). Solusi kredit pribadi menguntungkan baik peminjam maupun pemberi pinjaman. Ini memberikan fleksibilitas yang kurang dari pinjaman bank bagi peminjam; suku bunga mengambang memberikan perlindungan suku bunga yang tidak dimiliki oleh opsi suku bunga tetap bagi pemberi pinjaman. Per Agustus 2023, nilai pasar pinjaman kredit pribadi global mencapai 1,5 triliun dolar.
Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai aktif pinjaman kredit pribadi di blockchain meningkat sebesar 210,5 juta dolar AS (pertumbuhan 84%). Sebagian besar pertumbuhan (74%) berasal dari suatu protokol, yang saldo pinjaman yang belum dibayar meningkat sebesar 155,7 juta dolar AS. Sebuah pasar kredit terdesentralisasi telah mengalami perubahan relatif terbesar dalam tiga kuartal terakhir. Dari 1 Januari hingga 30 September, saldo pinjaman platform meningkat 966%, mencapai 23,96 juta dolar AS pada 30 September. Platform ini telah mengeluarkan lebih dari 400 juta dolar AS dalam pinjaman kredit pribadi di 3 jaringan selama masa hidupnya.
Meskipun ada kenaikan pada tahun 2023, total nilai pinjaman kredit pribadi yang terwakili di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan rekor tertinggi 1,54 miliar dolar AS yang dicapai pada Mei 2022. Sementara Federal Reserve menaikkan suku bunga secara signifikan, jumlah pinjaman aktif berkurang drastis, dan dalam 9 bulan setelah kenaikan suku bunga pertama pada Maret 2022, imbal hasil jatuh tempo meningkat.
Pengguna dapat memperoleh keuntungan yang jelas lebih tinggi dengan melakukan pinjaman kredit pribadi di blockchain melalui penyetoran stablecoin dibandingkan dengan keuntungan yang diperoleh pengguna melalui beberapa protokol pinjaman DeFi dengan menggunakan stablecoin. Dari 1 Januari hingga 30 September, selisih suku bunga harian rata-rata antara imbal hasil tokenisasi pinjaman kredit pribadi di blockchain dan rata-rata tertimbang tingkat pasokan stablecoin dari protokol-protokol pinjaman ini adalah 7,7%. Suku bunga simpanan stablecoin dihitung berdasarkan rata-rata tertimbang jumlah pinjaman dari aset-aset berikut dalam protokol ini:
Perlu dicatat bahwa menyimpan stablecoin dalam protokol pinjaman terdesentralisasi memiliki tingkat risiko yang berbeda dibandingkan dengan menyimpan dalam protokol yang menawarkan tokenisasi pinjaman kredit pribadi dunia nyata. Sementara sebagian besar pinjaman dalam protokol pinjaman terdesentralisasi adalah over-collateralized, token pinjaman kredit pribadi mungkin tidak.
properti
Real estate adalah kategori aset fisik yang mencakup properti seperti rumah, bangunan komersial, dan tanah. Real estate sangat menarik bagi para investor karena potensinya untuk menghasilkan arus kas positif melalui aliran pendapatan pasif seperti sewa. Pada tahun 2023, real estate adalah kategori aset terbesar di dunia, dengan nilai sekitar 613 triliun dolar.
Dalam semua kategori RWA yang menguntungkan yang tercakup dalam laporan ini, pertumbuhan real estat on-chain dalam dolar adalah yang paling sedikit. Dari 1 Januari hingga 30 September, total nilai aset tokenisasi ini adalah 178 juta dolar, yang dalam beberapa kasus mewakili kepemilikan saham real estat. Token platform tertentu adalah penerbit real estat tokenisasi terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Penerbit RWA fokus real estat lainnya mengalami pertumbuhan terkuat tahun ini. Total nilai yang terkunci dalam token mereka meningkat dari 100 ribu dolar menjadi 64 juta dolar dalam tiga kuartal pertama tahun 2023.
Obligasi pemerintah dan obligasi lainnya
Obligasi pemerintah AS adalah sekuritas utang yang dijamin oleh pemerintah. Mereka secara luas dianggap sebagai jenis aset pendapatan yang paling aman dan paling dapat diandalkan, terkenal di seluruh dunia sebagai "tanpa risiko" (perlu ditekankan bahwa risikonya adalah default pemerintah AS). Sebaliknya, obligasi korporasi adalah sekuritas utang yang diterbitkan oleh perusahaan, yang menawarkan hasil yang mungkin lebih tinggi tetapi juga memiliki risiko yang lebih besar dibandingkan obligasi pemerintah. Pada tahun 2022, valuasi pasar obligasi global mencapai 133 triliun dolar AS, dan hanya perusahaan-perusahaan di AS yang menerbitkan obligasi korporasi senilai 1,02 triliun dolar AS selama tiga kuartal pertama tahun 2023.
Nilai obligasi negara yang ter-tokenisasi dan obligasi lainnya naik sebesar 5,5705 juta dolar AS dari 1 Januari hingga 30 September. Beberapa lembaga adalah penerbit RWA obligasi negara terkemuka. Mereka telah menerbitkan total aset sebesar 5,7205 juta dolar AS (mewakili 85% dari kategori obligasi negara ter-tokenisasi dan obligasi lainnya), dan telah menerbitkan 4,685 juta dolar AS dalam RWA obligasi negara tahun ini.
Sebuah platform berbeda dari penerbit lain dalam kategori ini, yang menerbitkan obligasi terkait pengembang infrastruktur berkelanjutan. Instrumen ini lebih mirip obligasi perusahaan, bukan obligasi RWA yang diterbitkan oleh pihak lain. Obligasi yang diterbitkan oleh platform ini memungkinkan pemegang token untuk menghasilkan keuntungan dengan mendanai pengembangan, dan memungkinkan pengembang untuk menerbitkan utang untuk membiayai inisiatif mereka.
Satu lagi aset tokenisasi treasury dengan nilai pasar sekitar 1,8 miliar dolar adalah suatu aset. Ini adalah proyek RWA pertama yang diluncurkan di suatu rantai. Baru-baru ini, aset tersebut telah dikritik karena kurangnya transparansi dalam sumber dukungan dan pendapatannya.
Selama 18 bulan terakhir, rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu kurang dari 3 tahun (jangka waktu yang paling banyak diadopsi di blockchain) telah lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata imbal hasil simpanan stablecoin. Pada tahun 2023, selisih bunga harian rata-rata antara imbal hasil obligasi pemerintah ini dan rata-rata tertimbang suku bunga beberapa stablecoin protokol sekitar 3% (imbal hasil obligasi pemerintah - imbal hasil di blockchain). Sebagai perbandingan, selisih imbal hasil rata-rata antara obligasi perusahaan Moody's dengan peringkat AAA dan imbal hasil stablecoin di blockchain adalah 2,7% (imbal hasil obligasi perusahaan - imbal hasil di blockchain).
Prospek
Permintaan pengguna lokal untuk keuntungan dalam cryptocurrency mendorong kenaikan RWA di blockchain. Tahun ini, sekitar 82% nilai baru yang diciptakan di bidang RWA berasal dari RWA berpenghasilan seperti kredit pribadi yang ter-tokenisasi, real estat, dan obligasi negara. Dalam total kapitalisasi pasar RWA, proporsi RWA berpenghasilan dibandingkan dengan RWA non-berpenghasilan (seperti emas, saham, dan offset karbon) hampir dua kali lipat dari 31% pada 1 Januari hingga 30 September, mencapai 53% (turun 4% dari 57% tertinggi historis).
Antara tahun 2021 dan 2023, perubahan positif dalam kebijakan moneter Federal Reserve telah mengangkat suku bunga acuan ke level yang belum terlihat sejak 2007. Ini menciptakan permintaan baru bagi pengguna keuangan terdesentralisasi RWA yang mencari hasil yang lebih tinggi.
Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna enkripsi asli.
Sebagian besar permintaan RWA di blockchain berasal dari sejumlah kecil pengguna asli enkripsi, bukan dari pengadopsi enkripsi baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan token RWA lebih awal daripada waktu pembuatan aset tersebut di blockchain, yang menyoroti bahwa pemegang RWA rata-rata telah melakukan transaksi di blockchain untuk beberapa waktu.
Hingga 31 Agustus 2023, terdapat 3232 alamat unik yang memiliki aset RWA yang diterbitkan oleh perusahaan dan protokol di atas. Alamat yang memegang dan berinteraksi dengan RWA memiliki usia rata-rata 882 hari, atau 2,42 tahun. Ini berarti alamat rata-rata telah ada di blockchain sejak April 2021. Sebagai perbandingan, usia rata-rata aset RWA adalah 375 hari. Untuk token