Belakangan ini, pasar keuangan memiliki ekspektasi yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) pada bulan September, dengan probabilitas penurunan suku bunga dipertaruhkan lebih dari 90%. Namun, suasana optimis yang hampir seragam ini mungkin menyembunyikan risiko kesalahan penilaian kolektif. Perlu dicatat bahwa investor institusi mulai menarik diri, sementara investor ritel masih terus berdatangan dalam jumlah besar, menyebabkan perbedaan besar antara peserta pasar.

Lebih penting lagi, indikator ekonomi terbaru tidak mendukung argumen untuk penurunan suku bunga. Mari kita analisis lebih dalam mengapa kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September sangat kecil:

Pertama, inflasi inti menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Meskipun data CPI keseluruhan bulan Juli menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, inflasi inti masih mencapai 3,1% dibandingkan tahun lalu, dengan kenaikan 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya. Terutama, inflasi inti di sektor layanan meningkat hingga 0,55% dibandingkan bulan sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa tren penurunan inflasi belum stabil, dan penurunan suku bunga secara sembarangan dapat membawa risiko besar.

Kedua, faktor tarif membawa risiko yang tidak boleh diabaikan. Dampak tarif yang dikenakan pemerintah AS terhadap barang impor belum sepenuhnya terlihat. Beberapa lembaga investasi memperingatkan bahwa dalam beberapa bulan ke depan inflasi barang mungkin mengalami lonjakan. Jika penurunan suku bunga dan dampak tarif tumpang tindih, kemungkinan besar akan memicu lonjakan inflasi kedua.

Ketiga, pasar tenaga kerja masih tetap kuat. Saat ini, tingkat pengangguran di bawah 4%, dan pertumbuhan upah per jam melebihi 4%. Beberapa pejabat di dalam The Federal Reserve (FED) telah secara terbuka menyatakan penentangan terhadap pemotongan suku bunga, menganggap bahwa kinerja pasar tenaga kerja masih kuat.

Dalam situasi ini, Ketua The Federal Reserve (FED) Powell mungkin akan mengambil sikap hati-hati, menekankan bahwa keputusan kebijakan akan terus bergantung pada data ekonomi. Ia mungkin akan menunjukkan bahwa keputusan pada bulan September akan bergantung pada data ekonomi bulan Agustus, yang baru akan tersedia pada bulan September. Pada saat yang sama, ia mungkin akan terus menekankan risiko inflasi dan menunjukkan independensi kebijakan The Federal Reserve (FED).

Jika The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga saat ini, pasar mungkin mengalami fluktuasi yang tajam. Saham AS, saham properti, dan saham teknologi mungkin tertekan, dolar mungkin menguat, sementara emas dan cryptocurrency mungkin mengalami kemunduran dalam jangka pendek. Risiko yang dihadapi aset yang sensitif terhadap suku bunga mungkin meningkat tajam.

Perlu dicatat bahwa ada perbedaan yang jelas antara investor institusional dan investor ritel dalam masalah ini. Investor ritel terus bertaruh besar pada penurunan suku bunga, sementara institusi Wall Street mengurangi posisi mereka dan menyarankan klien untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa investor ritel yang bertaruh melawan institusi sering kali berada dalam posisi yang tidak menguntungkan.

Bagi investor ritel, saat ini sebaiknya tetap bersikap hati-hati. Disarankan untuk memperhatikan secara cermat data inflasi dan pekerjaan yang akan datang, serta waspada terhadap kemungkinan fluktuasi aset yang sensitif terhadap suku bunga, dan menghindari mengikuti emosi pasar secara membabi buta. Dalam membuat keputusan investasi, sebaiknya mempertimbangkan semua faktor secara menyeluruh, bukan hanya bergantung pada ekspektasi pasar secara umum.