暗号通貨産業の発展規模に関する議論

大規模モデルの分野では、スケールの法則の発展速度がチップ産業のムーアの法則を超えています。この現象はブロックチェーンの分野にも当てはまるかもしれません。SVM L2が発行段階に入り、イーサリアムが再びL1の戦場に焦点を合わせる中、暗号資産バージョンのスケールの法則を探求してみるのも良いかもしれません。

フルノードデータ規模の限界

フルノードのデータ規模は、パブリックチェーンの完全性を測る重要な指標として使用できます。現在、Solanaのフルノードデータ規模は400Tに達しており、他のパブリックチェーンを大きく上回っています。イーサリアムは2015年の創世以来、フルノードデータ量は約13TBしかありません。一方、ビットコインの643.2GBのデータ量は見事な設計といえます。

中本聡はビットコインの初期設計において、ムーアの法則の成長曲線を厳密に考慮し、ビットコインのデータ成長を常にハードウェアの拡張曲線の下に保つようにしました。この設計思想は今考えると非常に先見の明があります。なぜならムーアの法則はすでに限界効果を示し始めているからです。

CPU、GPU、またはストレージ分野に関して、ハードウェア技術の進歩はすでに鈍化し始めています。これは、近い将来、パブリックチェーンの基盤となるハードウェアの性能向上がボトルネックに直面することを意味しています。

この課題に直面して、イーサリアムはエコシステムの最適化と再構築に集中し、1兆円規模のRWA資産市場に目を向けました。一方、ソラナはより極限のパフォーマンスを追求していますが、その巨大なノード規模は実質的に個人参加者を排除しています。

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トークンエコノミーシステムの限界

AI分野はまだ暗号資産と深く融合していないが、いくつかの暗号プロジェクトの通貨価格は依然として上昇している。時価総額で見ると、ビットコインは約2兆ドル、イーサリアムは3000億ドル、ソラナは800億ドルである。イーサリアムの時価総額3000億ドルを公链経済システムの一つの参考極限と見ることができる。

《スケール》という本の概念を借りると、暗号資産市場には「超線形スケール縮小」と「亜線形スケール縮小」という現象が存在することが観察できます。例えば、イーサリアムが1ドルから200ドルに成長する過程は超線形スケール縮小と見なすことができ、200ドルから歴史的な最高点に成長する過程はより亜線形スケール縮小に似ています。

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DeFiのスケールの限界

DeFiの規模の限界はイーサリアムで測ることができ、その核心は利回りにあります。いくつかの基準を参考にできます：ある安定通貨プロジェクトは年率20％の利回りを持ち、ある分散型貸付プラットフォームは150％の超過担保比率を持ち、またある新興安定通貨プロジェクトの90日移動平均年率は5.51％です。

これらのデータに基づいて、DeFiの収益獲得能力は1.5倍から約5%に低下する可能性があると推測できます。20%で計算しても、DeFiはすでに上限に近づいているようです。注目すべきは、1兆ドル規模のRWA資産のオンチェーン化がDeFiの平均収益率を低下させる可能性があることであり、向上させるものではないということです。

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まとめ

ビットコイン以降のブロックチェーンの発展史を振り返ると、パブリックチェーン間の差異化トレンドは弱まっていない。ビットコインとオンチェーンエコシステムの関係は次第に希薄になり、オンチェーンの信用とアイデンティティシステムの未熟さが過剰担保モデルを主流にしている。

安定通貨やRWAに関して、いずれもチェーン外資産がレバレッジを使ってチェーン上に表現されたものです。現在のチェーン上のスケール則の下で、私たちはモアの法則に似た上限に達している可能性があります。DeFiサマー以来わずか5年、自分のイーサリアムが誕生してからも10年しか経っていないため、この業界の発展速度は確かに驚くべきものです。