DAO組織（分散型自治組織）は、ブロックチェーン技術に基づき、スマートコントラクトを通じて自治を実現する組織形態です。アラブ首長国連邦は、完全な規則と制度《DAO Association Regulations》および対応する規制フレームワークを策定しました。規定に従い、アラブ首長国連邦のDAO組織は独立した法人格を持ち、非営利性の特徴を有しています。
注目すべきは、バイナンスがアブダビの投資機関MGXと20億ドルの投資取引を締結したことで、これはバイナンスが初めて外部機関投資家を取り入れたことになります。MGXの共同創設者の一人は、アラブ首長国連邦のアブダビの sovereign fund です。この強力な提携は、アラブ首長国連邦における暗号通貨産業の発展を促進し、中東の暗号市場の発展の見通しを期待させるものとなるでしょう。
RWAプロジェクトの海外展開：2025年コインを発行主体選択ガイド
RWAプロジェクトの海外展開：コインを発行主体の選択ガイド
RWA規制フレームワークが進化するにつれて、ますます多くのRWAプロジェクトが海外で展開し始めています。RWAプロジェクトの核心は、現実世界の資産をトークン化することです。トークン発行業務に関わる際、各国の規制がトークン発行に対して厳格なコンプライアンス要件を持っているため、プロジェクト側はRWAプロジェクトを推進する際に"コンプライアンス優先"を遵守する必要があります。そして、発行主体の選択は、トークン発行におけるコンプライアンスの問題の中で基礎的でありながら重要なポイントです。
近年、シンガポールはオープンな規制態度と整った制度フレームワークにより、暗号通貨業界の起業家や投資家に人気のある「暗号通貨の天国」となっています。RWAプロジェクトのコインを発行する主体としてシンガポール財団を選ぶことは「当然のこと」のように思えます。
財団の考え方と特徴
各国によって"財団"の定義や構造は異なりますが、ほとんどの財団は少なくとも以下の特徴を備えています:
非営利性と公益性：基金は公益目的のために設立され、運営収入は再投資のみ使用され、メンバーに利益を分配しません。会社とは異なり、基金には株主はおらず、メンバーのみが存在します。
独立法人資格：基金は独立した法律実体として、自己の資産と内部ガバナンス機関を持っています。一部の基金は、日常管理を担当する理事会と監事会を設置しています。
対照的に、従来の「ファンド」は本質的に投資ツールまたは資金プールの集合体です。金融業界で一般的な「ファンド会社」は実際には「ファンドマネージャー」の一種です。ファンド会社は「ファンド商品」を発行して投資家の資金を集め、資金プールを形成し、その資金プールを管理して投資家に利益をもたらし、ファンドの「募集、投資、管理、返却」を完了し、管理手数料を受け取ります。
! 【25年間のWeb3弁護士の解釈:RWAプロジェクトの海外進出時の発行者をどう選ぶか】 シンガポール財団は今でも「スイートスポット」ですか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de9836c7a6afc661081c4396434424dd.webp)
暗号通貨業界がファンドを好む理由
まず、基金の非営利性と公益性の特性は、暗号通貨業界の分散化特性に対応しています。基金はメンバーに利益を分配せず、メンバーは管理者としてガバナンスに参加するのみであり、これはWeb3分野が称賛するコミュニティ自治ガバナンスの枠組みに一致しています。したがって、基金を主体として選ぶことはプロジェクトのパッケージ化と宣伝に有利であり、投資家やコミュニティ参加者の信頼を得ることも容易です。
次に、イーサリアム財団の影響力は巨大です。世界第2位の暗号通貨の運営主体として、イーサリアム財団は多くのWeb3起業家が財団を実体として選択することに影響を与えました。
最後、基金の非営利性は多くの国で税の免除または優遇措置を受けることができ、プロジェクトの運営コストを削減するのに役立ちます。
しかし、法律の観点から見ると、トークンの発行を完了するために財団を通過する必要はありません。RWAプロジェクトは、従来の私企業や株式会社などの営利法人をコインを発行する主体として選ぶこともできます。財団を選ぶのは、プロジェクトの宣伝、運営コスト、税務計画などの商業的な考慮からです。
注目すべきは、財団が非営利組織として暗号通貨資産を受け取ることができる一方で、多くの国や地域では商業銀行で通常の口座を開設できないことです。したがって、財団をコインを発行する主体とする場合、通常はそれに対応するプライベートリミテッド会社を設立する必要があります。
シンガポール財団とその人気の理由
"シンガポール財団"は、暗号通貨業界の慣用表現のように見えます。実際には、シンガポールの法律には伝統的な意味での財団（Foundation）の概念は存在しません。業界が言う"シンガポール財団"は、"非営利組織"として認定された法的実体を指します。例えば、公開保証会社、団体、または慈善信託などです。RWAプロジェクトの主体は通常、保証会社という法的実体を選択します。
暗号通貨業界がシンガポールのファンドをコインを発行する主体として選んだ理由は以下の通りです：
シンガポール当局は以前、暗号通貨業界に対してオープンな態度を持ち、関連する承認は比較的緩やかでした。
シンガポール政府はブロックチェーンと暗号通貨の発展を積極的に支持しており、トークン発行のための先進的な法的枠組みと規制環境を提供しています。
シンガポールは発展した金融および法的インフラを持ち、国際的な評判が良く、プロジェクトの信頼性と専門性を高めるのに有利です。
シンガポールと中国は同じ東八区に位置しており、時差がなく、華人のプレイヤーやプロジェクト側にとって比較的友好的です。
2025年RWAプロジェクトのコインを発行主体選択
現在、シンガポール当局は、シンガポールの財団がコインを発行する主体として現地に設立されることを明示的に禁止していません。しかし、近年、シンガポール財団の形態で設立された暗号通貨会社は多くのコンプライアンス規制問題に直面しています。世論と政策の圧力の下、シンガポール当局は暗号通貨業界に関連する財団の承認を大幅に厳格化しました。
複数の情報源によると、シンガポール会計企業管理局（ACRA）は、財団の登録時に詳細なバックグラウンドチェックを行い、暗号通貨業界との関連が見つかった場合、基本的に登録申請を承認しない可能性が高いです。したがって、法律的にはまだ可能ですが、実際にはシンガポールの財団をRWAプロジェクトのコインを発行する主体として選択する道はほぼ閉ざされています。
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RWAプロジェクトの他のコインを発行する主体の選択
アメリカ財団をコインを発行する主体として選択する論理は、シンガポール財団を選択することと似ていますが、主な違いは現在アメリカの規制当局がトークン発行活動に対して比較的オープンな態度を持っている点です。さらに、アメリカの財団は登録期間が短く、敷居が低く、制限も少ないです。コロラド州の例を挙げると、非営利財団の登録は通常1週間以内に完了します。
アラブ首長国連邦のファンドの全体的な構造はシンガポールのファンドに似ています。ただし、注意が必要です。シンガポールは英米法系に属し、アラブ首長国連邦はイスラム法系に属しており、法の適用や司法制度などの面で大きな違いがあります。これは、異なる法域間の複雑なコンプライアンス問題を処理する際に非常に重要です。
DAO組織（分散型自治組織）は、ブロックチェーン技術に基づき、スマートコントラクトを通じて自治を実現する組織形態です。アラブ首長国連邦は、完全な規則と制度《DAO Association Regulations》および対応する規制フレームワークを策定しました。規定に従い、アラブ首長国連邦のDAO組織は独立した法人格を持ち、非営利性の特徴を有しています。
注目すべきは、バイナンスがアブダビの投資機関MGXと20億ドルの投資取引を締結したことで、これはバイナンスが初めて外部機関投資家を取り入れたことになります。MGXの共同創設者の一人は、アラブ首長国連邦のアブダビの sovereign fund です。この強力な提携は、アラブ首長国連邦における暗号通貨産業の発展を促進し、中東の暗号市場の発展の見通しを期待させるものとなるでしょう。
一般的に、アラブ首長国連邦のファンドやDAO組織もコインを発行する主体として選択可能です。しかし、アラブ首長国連邦の登録コストは高いため、ある程度の規模を持つプロジェクトに適しています。
アメリカ財団がRWAプロジェクトのコインを発行する主体としての注意事項
相応のライセンスを取得する必要があります。例えば、金融犯罪執法局(FinCEN)が発行したMSBライセンス。
中米の地政学的関係の緊張により、アメリカのオフショア企業に対する規制の態度と強度が頻繁に変化し、企業の長期的なコンプライアンス運営に影響を与える可能性があります。
アメリカの金融および会社関連の商法は複雑で、連邦法と州法の両方を理解する必要があり、コンプライアンスの難易度と複雑さが高い。
アメリカの税務機関(IRS)は厳格な審査を行っており、専門の税務プランニングチームによるサポートが必要です。そうでないと、企業の関係者はアメリカの長い腕の管轄の影響を受ける可能性があります。
世界的な暗号通貨業界の規制の見通しが不明な現在、中国のプロジェクトチームはRWAプロジェクトを立ち上げる際に「コンプライアンスを優先する」ことを守る必要があります。プロジェクトチームは専門の暗号通貨業界の弁護士チームと密接に協力し、プロジェクトの立ち上げを共に推進する必要があります。
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