À la date d'avril 2025, la capitalisation boursière globale de la filière RWA en or a atteint 1,45 milliard de dollars.
Rédaction : ChandlerZ, Foresight News
Le 28 avril, Tether a publié son premier rapport d’audit officiel sur Tether Gold (XAU₮). Selon les données, à la fin du premier trimestre, Tether Gold a atteint 246 523,33 onces en circulation, soit l’équivalent de 7,7 tonnes d’or physique, avec une capitalisation boursière totale de 770 millions de dollars, d’une valeur de 3 123,57 dollars par jeton, et a atteint un sommet historique de 3 423 dollars le 21 avril. Chaque XAU₮ est détenu 1:1 en séquestre par de l’or physique, conservé dans un coffre-fort de classe mondiale en Suisse, certifié par la London Bullion Market Association (LBMA) et soumis à des audits indépendants réguliers.
En surface, il ne s'agit que d'une autre divulgation financière conforme aux normes, avec des données solides ; mais à un niveau plus profond, cela révèle la convergence de deux tendances : le retour de l'or en tant que pierre angulaire de la richesse mondiale et le désir du monde en ligne pour un ancrage de valeur fiable.
Le retour de l'or n'est pas seulement une question d'émotion
D'après les données, l'or connaît un flux de retour structurel silencieux. En 2024, les banques centrales du monde entier ont net acheté 1044,6 tonnes d'or, établissant un nouveau record pour la deuxième année consécutive, les pays BRICS étant particulièrement actifs. L'accumulation continue d'or par les banques centrales n'est pas seulement le reflet de fluctuations financières à court terme, mais ressemble plutôt à une réponse instinctive aux changements à venir de l'ordre monétaire international.
Dans le marché de détail, le prix de l'or se redéfinit également avec une intensité accrue. Le 22 avril, le prix des contrats à terme sur l'or COMEX a atteint un sommet intra-journalier de 3504,2 dollars l'once, tandis que le prix de l'or au comptant sur la Bourse de Shanghai a également grimpé à 832,42 yuans le gramme, établissant tous deux des records historiques. La flambée de l'or est alimentée par une combinaison de trois forces : la panique de la chaîne d'approvisionnement provoquée par la guerre commerciale, l'aggravation des fissures dans le système de crédit en dollars, et la réémergence des risques de stagflation.
Goldman Sachs, UBS et d’autres institutions financières internationales ont relevé leurs objectifs de prix de l’or, et Goldman Sachs s’attend à ce que l’or atteigne 3 700 dollars d’ici la fin de 2025, et même 4 500 dollars dans les cas extrêmes. Une variable plus importante est que le déficit budgétaire américain a dépassé 6,6 %, que l’indice du dollar est tombé à son plus bas niveau depuis 2023 et que la tendance à la dédollarisation se déploie progressivement. L’or regagne en popularité en tant qu’actif de crédit sans frontières.
Logique RWA : Restructuration des actifs réels sur la chaîne
Dans cette vague de renaissance de l'or, ce ne sont pas seulement les lingots d'or traditionnels et les ETF qui en profitent, mais les actifs en or numérisés commencent également à croître rapidement. Tether Gold n'est que l'un des leaders.
Selon les données, en avril 2025, la capitalisation boursière globale de la piste RWA de l’or a atteint 1,45 milliard de dollars, soit une augmentation de 13,28 % par rapport à il y a 30 jours. Les transferts mensuels on-chain ont bondi à 1,31 milliard de dollars, en hausse de 127,37 % d’une année sur l’autre. Bien que le nombre d’adresses actives mensuelles ait diminué, le nombre total d’adresses de détention de crypto-monnaies est resté à 69 660, ce qui indique que l’or on-chain est devenu davantage un outil d’allocation pour la détention à long terme plutôt que pour le trading à court terme.
Dans la structure du marché, les RWA en or présentent un schéma hautement centralisé. PAXG (émis par Paxos) et XAU₮ (émis par Tether) représentent plus de 95 % de la capitalisation boursière, loin devant les autres projets. La capitalisation boursière de PAXG est actuellement d'environ 460 millions de dollars, celle de XAU₮ est d'environ 380 millions de dollars, tandis que d'autres projets tels que Cache Gold (CGO), TXAU, WTGOLD, etc., ont des tailles très petites, avec des liquidités et une conformité inégales.
Il est d'autant plus crucial que ce secteur est en train d'expanser en synchronisation avec les prix de l'or au comptant. En particulier, dans le contexte où le prix de l'or a continuellement franchi des sommets historiques entre 2024 et début 2025, la demande d'or sur la chaîne connaît une croissance explosive, devenant un nouveau phénomène incontournable sur le marché des capitaux.
Cependant, une telle croissance explosive rappelle au marché qu'il existe d'énormes différences entre les projets en termes de véracité des actifs soutenants, de transparence des audits et de protection juridique. Les véritables RWA en or capables de se démarquer en période de turbulences doivent allier un solide soutien physique et de hauts standards de conformité.
Changement de situation : L'importance stratégique des RWA en or
D'un point de vue macro, ce que représente Tether Gold n'est pas seulement une expérience produit réussie, mais un reflet des changements profonds dans la structure financière mondiale. La standardisation, la modularité et la négociabilité de l'or dans le monde numérique signifient la naissance d'une nouvelle liberté de capital : transcender les systèmes souverains, se protéger contre la dévaluation des monnaies fiduciaires et servir le flux de capitaux mondial.
Il est également intéressant de noter que le moment de cette tendance coïncide avec l'incertitude de la politique des taux d'intérêt en dollars et le retour des barrières tarifaires mondiales. Dans un contexte où le système financier mondial se fragmente rapidement et où les frontières de la confiance des monnaies souveraines se rétrécissent, l'or redevient une partie d'un système de confiance suprasouverain. Les RWA en or offrent une nouvelle manière technique de soutenir ce système de confiance.
Mais le chemin des RWA en or n'est pas sans obstacles. Les risques des projets de faux RWA, le retard de la gouvernance juridique et l'absence d'un système de liquidation standardisé peuvent tous devenir des obstacles cachés à la maturation de ce secteur. Ce dont l'or sur la chaîne a vraiment besoin, c'est d'une reconstruction du système de confiance, de la mise en place d'un cadre réglementaire et d'une véritable fusion entre la finance traditionnelle et le monde numérique.
Le défi plus profond est que, bien que l'or possède les caractéristiques de stockage de valeur, il manque naturellement d'un mécanisme de "génération de rendement", ce qui crée une certaine tension avec la logique capitalistique de haute rotation et de levier élevé recherchée à l'ère de la finance numérique. Le succès de l'or RWA nécessite d'ouvrir un véritable espace d'application qui corresponde aux nouvelles exigences du capital mondial dans des domaines tels que la tarification des actifs, les scénarios de circulation et le règlement transfrontalier.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Lorsque le dollar perd sa confiance, l'or RWA devient discrètement le nouveau lest.
Rédaction : ChandlerZ, Foresight News
Le 28 avril, Tether a publié son premier rapport d’audit officiel sur Tether Gold (XAU₮). Selon les données, à la fin du premier trimestre, Tether Gold a atteint 246 523,33 onces en circulation, soit l’équivalent de 7,7 tonnes d’or physique, avec une capitalisation boursière totale de 770 millions de dollars, d’une valeur de 3 123,57 dollars par jeton, et a atteint un sommet historique de 3 423 dollars le 21 avril. Chaque XAU₮ est détenu 1:1 en séquestre par de l’or physique, conservé dans un coffre-fort de classe mondiale en Suisse, certifié par la London Bullion Market Association (LBMA) et soumis à des audits indépendants réguliers.
En surface, il ne s'agit que d'une autre divulgation financière conforme aux normes, avec des données solides ; mais à un niveau plus profond, cela révèle la convergence de deux tendances : le retour de l'or en tant que pierre angulaire de la richesse mondiale et le désir du monde en ligne pour un ancrage de valeur fiable.
Le retour de l'or n'est pas seulement une question d'émotion
D'après les données, l'or connaît un flux de retour structurel silencieux. En 2024, les banques centrales du monde entier ont net acheté 1044,6 tonnes d'or, établissant un nouveau record pour la deuxième année consécutive, les pays BRICS étant particulièrement actifs. L'accumulation continue d'or par les banques centrales n'est pas seulement le reflet de fluctuations financières à court terme, mais ressemble plutôt à une réponse instinctive aux changements à venir de l'ordre monétaire international.
Dans le marché de détail, le prix de l'or se redéfinit également avec une intensité accrue. Le 22 avril, le prix des contrats à terme sur l'or COMEX a atteint un sommet intra-journalier de 3504,2 dollars l'once, tandis que le prix de l'or au comptant sur la Bourse de Shanghai a également grimpé à 832,42 yuans le gramme, établissant tous deux des records historiques. La flambée de l'or est alimentée par une combinaison de trois forces : la panique de la chaîne d'approvisionnement provoquée par la guerre commerciale, l'aggravation des fissures dans le système de crédit en dollars, et la réémergence des risques de stagflation.
Goldman Sachs, UBS et d’autres institutions financières internationales ont relevé leurs objectifs de prix de l’or, et Goldman Sachs s’attend à ce que l’or atteigne 3 700 dollars d’ici la fin de 2025, et même 4 500 dollars dans les cas extrêmes. Une variable plus importante est que le déficit budgétaire américain a dépassé 6,6 %, que l’indice du dollar est tombé à son plus bas niveau depuis 2023 et que la tendance à la dédollarisation se déploie progressivement. L’or regagne en popularité en tant qu’actif de crédit sans frontières.
Logique RWA : Restructuration des actifs réels sur la chaîne
Dans cette vague de renaissance de l'or, ce ne sont pas seulement les lingots d'or traditionnels et les ETF qui en profitent, mais les actifs en or numérisés commencent également à croître rapidement. Tether Gold n'est que l'un des leaders.
Selon les données, en avril 2025, la capitalisation boursière globale de la piste RWA de l’or a atteint 1,45 milliard de dollars, soit une augmentation de 13,28 % par rapport à il y a 30 jours. Les transferts mensuels on-chain ont bondi à 1,31 milliard de dollars, en hausse de 127,37 % d’une année sur l’autre. Bien que le nombre d’adresses actives mensuelles ait diminué, le nombre total d’adresses de détention de crypto-monnaies est resté à 69 660, ce qui indique que l’or on-chain est devenu davantage un outil d’allocation pour la détention à long terme plutôt que pour le trading à court terme.
Dans la structure du marché, les RWA en or présentent un schéma hautement centralisé. PAXG (émis par Paxos) et XAU₮ (émis par Tether) représentent plus de 95 % de la capitalisation boursière, loin devant les autres projets. La capitalisation boursière de PAXG est actuellement d'environ 460 millions de dollars, celle de XAU₮ est d'environ 380 millions de dollars, tandis que d'autres projets tels que Cache Gold (CGO), TXAU, WTGOLD, etc., ont des tailles très petites, avec des liquidités et une conformité inégales.
Il est d'autant plus crucial que ce secteur est en train d'expanser en synchronisation avec les prix de l'or au comptant. En particulier, dans le contexte où le prix de l'or a continuellement franchi des sommets historiques entre 2024 et début 2025, la demande d'or sur la chaîne connaît une croissance explosive, devenant un nouveau phénomène incontournable sur le marché des capitaux.
Cependant, une telle croissance explosive rappelle au marché qu'il existe d'énormes différences entre les projets en termes de véracité des actifs soutenants, de transparence des audits et de protection juridique. Les véritables RWA en or capables de se démarquer en période de turbulences doivent allier un solide soutien physique et de hauts standards de conformité.
Changement de situation : L'importance stratégique des RWA en or
D'un point de vue macro, ce que représente Tether Gold n'est pas seulement une expérience produit réussie, mais un reflet des changements profonds dans la structure financière mondiale. La standardisation, la modularité et la négociabilité de l'or dans le monde numérique signifient la naissance d'une nouvelle liberté de capital : transcender les systèmes souverains, se protéger contre la dévaluation des monnaies fiduciaires et servir le flux de capitaux mondial.
Il est également intéressant de noter que le moment de cette tendance coïncide avec l'incertitude de la politique des taux d'intérêt en dollars et le retour des barrières tarifaires mondiales. Dans un contexte où le système financier mondial se fragmente rapidement et où les frontières de la confiance des monnaies souveraines se rétrécissent, l'or redevient une partie d'un système de confiance suprasouverain. Les RWA en or offrent une nouvelle manière technique de soutenir ce système de confiance.
Mais le chemin des RWA en or n'est pas sans obstacles. Les risques des projets de faux RWA, le retard de la gouvernance juridique et l'absence d'un système de liquidation standardisé peuvent tous devenir des obstacles cachés à la maturation de ce secteur. Ce dont l'or sur la chaîne a vraiment besoin, c'est d'une reconstruction du système de confiance, de la mise en place d'un cadre réglementaire et d'une véritable fusion entre la finance traditionnelle et le monde numérique.
Le défi plus profond est que, bien que l'or possède les caractéristiques de stockage de valeur, il manque naturellement d'un mécanisme de "génération de rendement", ce qui crée une certaine tension avec la logique capitalistique de haute rotation et de levier élevé recherchée à l'ère de la finance numérique. Le succès de l'or RWA nécessite d'ouvrir un véritable espace d'application qui corresponde aux nouvelles exigences du capital mondial dans des domaines tels que la tarification des actifs, les scénarios de circulation et le règlement transfrontalier.