Ark Invest | De la "récession enroulante" à la reprise de la productivité grâce à l'IA : l'économie américaine est-elle en train de préparer un renversement structurel ?
Chaque fois que c'est le « vendredi des rapports sur l'emploi », le marché retient son souffle en attendant des indices sur l'évolution de l'économie. Récemment, l'économie américaine semble suivre une trajectoire inhabituelle ; bien que les données globales ne montrent pas encore de récession généralisée, plusieurs secteurs ont déjà plongé dans l'hiver. Cathie Wood, fondatrice d'ARK Invest, analyse en profondeur le contenu de sa lettre d'investissement publiée, révélant la « récession en rouleau » de l'économie, le comportement d'accumulation de main-d'œuvre des entreprises, le rôle à double tranchant de l'IA et de l'automatisation, et pourquoi le climat morose actuel pourrait être le prélude à un renouveau de l'économie innovante.
Phénomène d'accumulation de main-d'œuvre : les entreprises tiennent bon, mais la pression est en train de monter.
Bien que le rapport sur l'emploi semble solide en surface, cette analyse indique que la raison pour laquelle les entreprises n'ont pas encore procédé à des licenciements massifs n'est pas une économie forte, mais plutôt la "panique de la main-d'œuvre après le COVID" qui rend les entreprises réticentes à se séparer de leurs employés. À moins que les marges bénéficiaires des entreprises ne commencent à décliner de manière significative, une vague de licenciements ne devrait pas se produire pour le moment. Cependant, si la tendance déflationniste attendue se réalise, la pression marginale obligera les entreprises à accélérer le remplacement de la main-d'œuvre par du capital (comme l'automatisation).
Automatisation et IA : créer des emplois ? Ou remplacer des emplois ?
Bien que l'automatisation et les technologies d'IA provoquent une grande "panique de chômage", cette lettre souligne que l'histoire prouve que la technologie est finalement une force de création nette d'emplois. L'exemple de l'automatisation agricole en est la meilleure preuve, à l'avenir, l'IA et les robots augmenteront la productivité globale, ce qui sera bénéfique à long terme pour l'économie et le marché du travail.
La vérité sur la récession par roulement : une industrie après l'autre « prend du retard »
Cette "récession invisible" a en réalité lieu depuis plusieurs années. Du marché immobilier, à la fabrication automobile, à l'industrie manufacturière et aux dépenses en capital, tout est en stagnation voire en contraction. Les consommateurs haut de gamme et les dépenses gouvernementales, qui étaient autrefois les deux derniers piliers soutenant l'économie, commencent également à vaciller.
Marché immobilier : affecté par des taux d'intérêt élevés, le volume des ventes de logements a chuté d'environ 39 % par rapport au pic, les emprunteurs bénéficiant de taux d'intérêt très bas ne pouvant pas changer de maison.
Automobile : Sous l'impact de la pandémie et des politiques tarifaires, les ventes ont connu une brève reprise avant de replonger.
Industrie manufacturière et dépenses d'investissement : toujours en baisse, enregistrant la plus faible performance depuis le début de l'expansion.
Petites entreprises et personnes à faible revenu : la confiance est plus basse qu'en période de pandémie
L'indice d'optimisme des petites entreprises est tombé en dessous des niveaux de la période COVID, se rapprochant des points bas de la crise financière de 2008. La confiance des consommateurs a également généralement diminué, en particulier parmi les groupes à faible revenu qui sont en proie à un sentiment pessimiste, s'attendant même à une forte augmentation des risques de chômage dans le futur.
Taux d'intérêt et politique monétaire : séquelles du cycle de hausse des taux d'intérêt le plus agressif de l'histoire
La Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt 22 fois en 16 mois, un fait sans précédent dans l'histoire. Bien que le taux de départ soit extrêmement bas (0,25 %), cette ampleur de hausse a tout de même causé un énorme choc aux entreprises et aux consommateurs, contribuant indirectement à ce que l'on appelle une récession en mouvement. Maintenant que la pression des taux d'intérêt a atteint son sommet, le marché s'attend à ce qu'il y ait jusqu'à quatre baisses de taux cette année.
Inversion des rendements : le classique présage de récession fait son apparition à nouveau
Les données historiques montrent qu'à chaque fois que la courbe des rendements s'inverse, cela est presque toujours suivi d'une récession économique. Cette fois, l'inversion a duré plus longtemps, et maintenant que la courbe commence à retrouver une forme normale, cela pourrait être l'un des signes que la récession est déjà en cours.
La déflation est-elle sur le point d'arriver ? Les signaux du marché indiquent tous une baisse des prix.
L’indicateur avancé des prix à la consommation, l’IPC d’inflation vraie, et la vitesse de circulation de l’argent indiquent que les pressions économiques s’accumulent. En particulier, la faiblesse de l’économie chinoise et la déflation des exportations pourraient entraîner le monde dans un environnement déflationniste. Cela limitera la marge de manœuvre de la Fed pour un nouveau resserrement et offrira plutôt des opportunités pour les actifs de croissance.
Trois grands vents contraires levés ? La valeur des actions innovantes émerge.
Cette lettre estime que les trois vents contraires à l'innovation des stratégies d'investissement : des taux d'intérêt élevés, une concentration du marché et des valorisations élevées, sont en train de se dissiper.
Taux d'intérêt : entrée dans un cycle de baisse des taux, favorable aux actions de croissance.
Concentration du marché : le marché haussier qui était autrefois dominé par les « six grandes actions technologiques » s'étendra à l'avenir à davantage de « véritables innovateurs ».
Pression sur l'évaluation atténuée : le ratio cours/bénéfice des actions innovantes a considérablement reculé, se rapprochant des niveaux historiquement bas, ce qui indique que "les actions innovantes sont en promotion".
Bitcoin vs Or : Qui est l'actif refuge ?
Le prix de l'or a récemment grimpé, montrant que le marché recherche des actifs refuges. Cependant, le Bitcoin et les actions technologiques se corrigent simultanément, indiquant qu'ils sont toujours considérés comme des actifs risqués. Néanmoins, la tendance à long terme du prix du Bitcoin reste forte, et il est prévu qu'il reprenne la tête lorsque l'appétit pour le risque augmentera.
Sortir d'une récession cyclique grâce à la reprise de la productivité ?
Ce rapport de plusieurs dizaines de pages sur l'économie et les marchés résume les apparences saines mais en réalité en déclin des trois dernières années, et indique que l'intelligence artificielle et les nouvelles technologies pourraient déclencher une nouvelle révolution de la productivité et un environnement déflationniste, ouvrant la voie aux véritables entreprises innovantes et investisseurs. Dans les mois à venir, il faudra voir comment l'économie et les marchés réagiront à ce tournant structurel.
Cet article Ark Invest | De la « récession roulante » à la reprise de la productivité de l'IA : L'économie américaine est-elle en train de préparer un retournement structurel ? Publié pour la première fois sur Chaîne d'Actualités ABMedia.
Voir l'original
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Ark Invest | De la "récession enroulante" à la reprise de la productivité grâce à l'IA : l'économie américaine est-elle en train de préparer un renversement structurel ?
Chaque fois que c'est le « vendredi des rapports sur l'emploi », le marché retient son souffle en attendant des indices sur l'évolution de l'économie. Récemment, l'économie américaine semble suivre une trajectoire inhabituelle ; bien que les données globales ne montrent pas encore de récession généralisée, plusieurs secteurs ont déjà plongé dans l'hiver. Cathie Wood, fondatrice d'ARK Invest, analyse en profondeur le contenu de sa lettre d'investissement publiée, révélant la « récession en rouleau » de l'économie, le comportement d'accumulation de main-d'œuvre des entreprises, le rôle à double tranchant de l'IA et de l'automatisation, et pourquoi le climat morose actuel pourrait être le prélude à un renouveau de l'économie innovante.
Phénomène d'accumulation de main-d'œuvre : les entreprises tiennent bon, mais la pression est en train de monter.
Bien que le rapport sur l'emploi semble solide en surface, cette analyse indique que la raison pour laquelle les entreprises n'ont pas encore procédé à des licenciements massifs n'est pas une économie forte, mais plutôt la "panique de la main-d'œuvre après le COVID" qui rend les entreprises réticentes à se séparer de leurs employés. À moins que les marges bénéficiaires des entreprises ne commencent à décliner de manière significative, une vague de licenciements ne devrait pas se produire pour le moment. Cependant, si la tendance déflationniste attendue se réalise, la pression marginale obligera les entreprises à accélérer le remplacement de la main-d'œuvre par du capital (comme l'automatisation).
Automatisation et IA : créer des emplois ? Ou remplacer des emplois ?
Bien que l'automatisation et les technologies d'IA provoquent une grande "panique de chômage", cette lettre souligne que l'histoire prouve que la technologie est finalement une force de création nette d'emplois. L'exemple de l'automatisation agricole en est la meilleure preuve, à l'avenir, l'IA et les robots augmenteront la productivité globale, ce qui sera bénéfique à long terme pour l'économie et le marché du travail.
La vérité sur la récession par roulement : une industrie après l'autre « prend du retard »
Cette "récession invisible" a en réalité lieu depuis plusieurs années. Du marché immobilier, à la fabrication automobile, à l'industrie manufacturière et aux dépenses en capital, tout est en stagnation voire en contraction. Les consommateurs haut de gamme et les dépenses gouvernementales, qui étaient autrefois les deux derniers piliers soutenant l'économie, commencent également à vaciller.
Marché immobilier : affecté par des taux d'intérêt élevés, le volume des ventes de logements a chuté d'environ 39 % par rapport au pic, les emprunteurs bénéficiant de taux d'intérêt très bas ne pouvant pas changer de maison.
Automobile : Sous l'impact de la pandémie et des politiques tarifaires, les ventes ont connu une brève reprise avant de replonger.
Industrie manufacturière et dépenses d'investissement : toujours en baisse, enregistrant la plus faible performance depuis le début de l'expansion.
Petites entreprises et personnes à faible revenu : la confiance est plus basse qu'en période de pandémie
L'indice d'optimisme des petites entreprises est tombé en dessous des niveaux de la période COVID, se rapprochant des points bas de la crise financière de 2008. La confiance des consommateurs a également généralement diminué, en particulier parmi les groupes à faible revenu qui sont en proie à un sentiment pessimiste, s'attendant même à une forte augmentation des risques de chômage dans le futur.
Taux d'intérêt et politique monétaire : séquelles du cycle de hausse des taux d'intérêt le plus agressif de l'histoire
La Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt 22 fois en 16 mois, un fait sans précédent dans l'histoire. Bien que le taux de départ soit extrêmement bas (0,25 %), cette ampleur de hausse a tout de même causé un énorme choc aux entreprises et aux consommateurs, contribuant indirectement à ce que l'on appelle une récession en mouvement. Maintenant que la pression des taux d'intérêt a atteint son sommet, le marché s'attend à ce qu'il y ait jusqu'à quatre baisses de taux cette année.
Inversion des rendements : le classique présage de récession fait son apparition à nouveau
Les données historiques montrent qu'à chaque fois que la courbe des rendements s'inverse, cela est presque toujours suivi d'une récession économique. Cette fois, l'inversion a duré plus longtemps, et maintenant que la courbe commence à retrouver une forme normale, cela pourrait être l'un des signes que la récession est déjà en cours.
La déflation est-elle sur le point d'arriver ? Les signaux du marché indiquent tous une baisse des prix.
L’indicateur avancé des prix à la consommation, l’IPC d’inflation vraie, et la vitesse de circulation de l’argent indiquent que les pressions économiques s’accumulent. En particulier, la faiblesse de l’économie chinoise et la déflation des exportations pourraient entraîner le monde dans un environnement déflationniste. Cela limitera la marge de manœuvre de la Fed pour un nouveau resserrement et offrira plutôt des opportunités pour les actifs de croissance.
Trois grands vents contraires levés ? La valeur des actions innovantes émerge.
Cette lettre estime que les trois vents contraires à l'innovation des stratégies d'investissement : des taux d'intérêt élevés, une concentration du marché et des valorisations élevées, sont en train de se dissiper.
Taux d'intérêt : entrée dans un cycle de baisse des taux, favorable aux actions de croissance.
Concentration du marché : le marché haussier qui était autrefois dominé par les « six grandes actions technologiques » s'étendra à l'avenir à davantage de « véritables innovateurs ».
Pression sur l'évaluation atténuée : le ratio cours/bénéfice des actions innovantes a considérablement reculé, se rapprochant des niveaux historiquement bas, ce qui indique que "les actions innovantes sont en promotion".
Bitcoin vs Or : Qui est l'actif refuge ?
Le prix de l'or a récemment grimpé, montrant que le marché recherche des actifs refuges. Cependant, le Bitcoin et les actions technologiques se corrigent simultanément, indiquant qu'ils sont toujours considérés comme des actifs risqués. Néanmoins, la tendance à long terme du prix du Bitcoin reste forte, et il est prévu qu'il reprenne la tête lorsque l'appétit pour le risque augmentera.
Sortir d'une récession cyclique grâce à la reprise de la productivité ?
Ce rapport de plusieurs dizaines de pages sur l'économie et les marchés résume les apparences saines mais en réalité en déclin des trois dernières années, et indique que l'intelligence artificielle et les nouvelles technologies pourraient déclencher une nouvelle révolution de la productivité et un environnement déflationniste, ouvrant la voie aux véritables entreprises innovantes et investisseurs. Dans les mois à venir, il faudra voir comment l'économie et les marchés réagiront à ce tournant structurel.
Cet article Ark Invest | De la « récession roulante » à la reprise de la productivité de l'IA : L'économie américaine est-elle en train de préparer un retournement structurel ? Publié pour la première fois sur Chaîne d'Actualités ABMedia.