投资新篇章：解析某科技公司的比特币战略

在华尔街的历史长河中，传奇故事层出不穷，但某科技公司转型为比特币储备公司的战略之路，无疑将成为一个独树一帜的新传奇。

一场引发全球瞩目的比特币战略

2020年，新冠疫情引发全球流动性危机，各国采取宽松货币政策刺激经济，导致货币贬值和通胀风险加剧。

公司CEO在疫情期间重新评估了比特币的价值。他认为，当货币供应量以每年15%的速度增长时，人们需要一种不与法定现金流挂钩的避险资产。因此，他为公司选择了比特币战略。

相较于其他公司推出的BTC ETF或Spot Bitcoin ETPs，该公司的比特币战略更为激进。它通过公司闲置资金、发行可转债、股份增发等融资方式购买比特币，公司直接获取比特币上涨的潜在收益，同时承受下跌的潜在风险，而ETF/ETPs更侧重于价格的追踪。

资金来源和比特币购买历程

该公司主要通过四种途径筹集资金购买比特币：

1. 使用自有资金购买
2. 发行可转换优先债券
3. 发行优先担保债券
4. 市价股票发行

截至2024年12月30日，公司总计投资约277亿美元，购买了444262枚比特币，持仓均价62257美元/枚。

关于"智能杠杆"购买比特币的几个关键问题

一、公司的杠杆风险高不高？

总体而言，风险不太高。截至2024年12月30日，公司的债务权益比率仅为0.208，这在从软件行业转型为金融行业的公司中是较为健康的水平。

二、可转债在何种情况下会成为无法承受之重？

只有在比特币长期跌破16364美元，公司持仓的比特币价值低于可转债总额时，才可能面临压力。但公司有多种应对选择，陷入"资不抵债"状况的可能性不大。

三、投资者为何关注每股含币量？

每股含币量将决定公司的每股净资产。只要公司市值比持有的BTC总价值更高，稀释股本去买BTC就能提升每股含币量，进而增加每股净资产。

四、近期为何更激进地买入比特币？

可能是因为公司股价处于高位。2024年公司股价上涨4倍多，而比特币涨幅仅2.2倍。高股价为公司提供了更有利的融资条件。

五、后续比特币还有什么上涨动力？

除了效仿该公司战略的上市公司外，更多国家级战略储备可能成为新的推动力，但在本轮牛市中不宜过分期待。

总结

该公司的比特币战略不仅是一场企业转型的商业实验，也是金融史上的一次重大创新。通过精妙的资本运作、智能杠杆和对比特币价值的深刻洞见，它不仅为自身赢得了市值的显著增长，也将比特币更深入地推向了传统金融领域，打破了加密资产与主流资本市场之间的壁垒。

这次大胆尝试或许只是比特币传奇的序曲，却可能是金融新时代的一大步。