تحليل عميق لحدث Celestia وPolychain

في الآونة الأخيرة، أثار حدث بيع Celestia مع Polychain اهتمامًا واسعًا. ووفقًا للتقارير، قامت Polychain ببيع رموز TIA بقيمة 2.42 مليار دولار. يحتوي هذا الحدث على جانب إيجابي وآخر سلبي. ستتناول هذه المقالة الأسباب وراء ذلك، وكذلك الدروس المستفادة.

دافع الربح للمستثمرين

وصف العديد من الأشخاص، بما في ذلك بعض المحللين المخضرمين، سلوك Polychain بأنه شديد الاستغلال وعدم اليقين. ومع ذلك، يجب علينا أن ندرك أن Polychain بصفتها صندوق استثمار مخاطر، فإن واجبها هو تحقيق الأرباح من الأصول التي تم شراؤها خلال الفترات غير السائلة.

لم تكن Polychain فقط مسؤولة عن تحمل مخاطر الاستثمار في المرحلة المبكرة من Celestia، بل راهنت أيضًا على "طبقة توفر البيانات الخارجية"، وهو مفهوم جديد تمامًا في ذلك الوقت. كان هذا المفهوم متقدمًا جدًا في ذلك الوقت، ولم يكن العديد من الناس يتوقعون نجاحه، خاصةً مؤيدي معسكر Ethereum.

من المهم أن نلاحظ أن Polychain ليست الجهة الاستثمارية الوحيدة، بل هناك العديد من صناديق رأس المال الاستثماري الأخرى التي تشارك. ومع ذلك، بسبب صعوبة تتبع بيانات تداول الصناديق الأخرى، لم تتعرض لنفس القدر من اللوم.

متطلبات ربح الفريق

توجد مشكلة جدية في الربحية في مجال التشفير: معظم البروتوكولات ليست مربحة، ولا تأخذ الربح في الاعتبار على الإطلاق. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، تكسب Celestia حاليًا حوالي 200 دولار يوميًا، بينما توزع حوالي 570,000 دولار من حوافز الرموز.

هذه مجرد بيانات الأرباح والخسائر على سلسلة الفريق، نحن لا نعلم شيئًا عن الأرباح والخسائر خارج السلسلة، ولكن يمكننا أن نفترض أن تكلفة تشغيل فريق بهذا الحجم مرتفعة للغاية.

عندما لا تكون البروتوكولات مربحة، يتعين على الفريق الحصول على التمويل من مصادر أخرى. قد تضطر المؤسسة إلى بيع جزء من الرموز لتغطية البنية التحتية والرواتب والنفقات الأخرى.

التفكير في اقتصاديات الرموز

إن اقتصاديات الرموز ليست القضية الأساسية، بل إن الرمز نفسه هو المفتاح. يدرك العديد من المؤسسين أن منتجاتهم قد لا تحتاج حقًا إلى رموز، ويفضلون جمع الأموال من خلال التمويل القائم على الأسهم. ومع ذلك، يواجهون تحديين رئيسيين:

1. معظم مشاريع رأس المال الاستثماري الأصلية في مجال العملات المشفرة لا تحب حقوق الملكية (صعوبة الخروج أكبر).
2. عادة ما تكون تقييمات الأسهم أقل من تقييمات الرموز، وعادة ما يأمل الفريق في جمع المزيد من الأموال.

تعتبر هذه الحالة ليست فقط محنة، بل تحفز الفريق مباشرة على اختيار نموذج الرموز. إصدار الرموز يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لأنه يوفر مسار خروج واضح من السوق العامة، مما يجعل جمع الأموال أسهل.

التأمل والإلهام

1. الجوهر الأساسي لمؤسسات رأس المال المخاطر هو الربح، ولا ينبغي توقع أن يقيموا صداقات عميقة مع فرق المشاريع أو المجتمعات.

2. لا ينبغي لومهم بسبب بيع الأسهم من قبل رأس المال الاستثماري، بل يجب إدانة أولئك الذين يبيعون بينما يستمرون في الترويج للعملات على وسائل التواصل الاجتماعي.

3. يجب على فريق المشروع تصميم نموذج عمل معقول، وليس الاعتماد فقط على مبيعات الرموز.

4. الاقتصاد الرمزي شفاف ومفتوح للجميع، للفريق والمستثمرين الحق في التصرف في أصولهم، لكن البيع الجماعي قد يثير الجدل.

5. يجب على الفريق أن يعطي أهمية كبيرة لتصميم الاقتصاد الرمزي في المراحل المبكرة من المشروع لتجنب المشاكل المحتملة في المستقبل.

6. الابتكارات التقنية ليس لها علاقة مباشرة بأسعار الرموز، وغالبًا ما تتغير مشاعر السوق مع تقلبات الأسعار.

بشكل عام، توفر لنا أحداث Celestia وPolychain فرصة للتفكير العميق في اقتصاديات رموز المشاريع المشفرة، وسلوك المستثمرين، واستراتيجيات تطوير المشاريع. يجب أن ننظر إلى هذه القضايا بشكل موضوعي وعقلاني، ونتعلم منها لدعم التنمية الصحية للصناعة بأكملها.