Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi dernier était un peu terne, et il y a encore de fortes chances de baisse des taux en décembre. Les données globales sur l'emploi non agricole étaient légèrement supérieures aux attentes, mais la faiblesse des données du mois dernier (seulement 12 000) n'a guère été révisée à la hausse, indiquant qu'il existe effectivement des signes de faiblesse sur le marché du travail. Cependant, un taux de chômage légèrement élevé montre que le marché du travail se refroidit progressivement, sans montrer de détérioration significative. Dans le contexte actuel de risques positifs, cela soutient la probabilité que la Fed baisse à nouveau ses taux de 25 points de base en décembre, avec une probabilité estimée à 85%, tandis que la probabilité d'une autre baisse en janvier est d'environ 30%.
La volatilité des obligations chute à un creux historique, les rendements diminuent encore plus, le rendement à 2 ans approche 4 %, le rendement à 10 ans revient à 4,15 %. Avant la réunion du FOMC, le marché sera confronté à la publication des données de l'IPC et de l'IPP, qui sont parmi les dernières données économiques importantes de fin d'année. Avec la politique de Trump 2.0 qui se dessine progressivement, la courbe de rendement pourrait connaître une nouvelle hausse.
Du côté des actions américaines, en raison des données positives et de la performance dovish du marché obligataire, les actions américaines se rapprochent une fois de plus de leurs niveaux historiques les plus élevés. Sur le plan technique, il y a toujours un soutien, l'indice du marché continue de progresser vers le haut à droite, le nombre de sociétés atteignant de nouveaux sommets sur 52 semaines dépasse toujours le nombre de nouveaux plus bas, le marché boursier est en hausse générale.
Il est intéressant de noter que l'appétit pour le risque est si répandu que les actions hausse surpassent à nouveau les actions valeur, ce qui est relativement rare à cette phase tardive de hausse économique. Est-ce un signal inversé de surchauffe actuelle du marché ou un signe préliminaire d'une possible nouvelle hausse en janvier ? Une chose est certaine, dans le marché actuel, toutes les positions shorts sont confrontées à un risque énorme...
Dans le domaine des Cryptoactifs, tous les indicateurs sont en hausse, le BTC se situant une fois de plus autour de 100 000 $, tandis que l'ETH devrait dépasser les 4 000 $. Les flux de fonds des ETF sont énormes, avec des ajouts respectifs de 2,7 milliards et 800 millions de dollars pour les ETF BTC et ETH, et des flux positifs continus depuis 10 jours. Les entrées de TradFi restent le principal facteur derrière les performances de Spot, avec des entrées cumulées d'environ 12 milliards de dollars depuis les élections. En même temps, Blackrock et Microstrategy sont devenues silencieusement les plus grands détenteurs de BTC sur le marché, détenant ensemble près d'un million de BTC, ce qui a changé de manière permanente l'offre et la structure du marché.
Enfin, avec la poursuite du sentiment haussier sur le marché, le taux de financement des contrats à terme perpétuels reste relativement élevé, les taux annuels des principales plateformes d'échange dépassent 20%. La courbe de volatilité du BTC montre également un fort biais haussier, bien que les stratégies vendeuses restent populaires, la volatilité globale reste stable.
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SignalPlus Macro Analysis Special Edition: December Goldilocks
Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi dernier était un peu terne, et il y a encore de fortes chances de baisse des taux en décembre. Les données globales sur l'emploi non agricole étaient légèrement supérieures aux attentes, mais la faiblesse des données du mois dernier (seulement 12 000) n'a guère été révisée à la hausse, indiquant qu'il existe effectivement des signes de faiblesse sur le marché du travail. Cependant, un taux de chômage légèrement élevé montre que le marché du travail se refroidit progressivement, sans montrer de détérioration significative. Dans le contexte actuel de risques positifs, cela soutient la probabilité que la Fed baisse à nouveau ses taux de 25 points de base en décembre, avec une probabilité estimée à 85%, tandis que la probabilité d'une autre baisse en janvier est d'environ 30%.
La volatilité des obligations chute à un creux historique, les rendements diminuent encore plus, le rendement à 2 ans approche 4 %, le rendement à 10 ans revient à 4,15 %. Avant la réunion du FOMC, le marché sera confronté à la publication des données de l'IPC et de l'IPP, qui sont parmi les dernières données économiques importantes de fin d'année. Avec la politique de Trump 2.0 qui se dessine progressivement, la courbe de rendement pourrait connaître une nouvelle hausse.
Du côté des actions américaines, en raison des données positives et de la performance dovish du marché obligataire, les actions américaines se rapprochent une fois de plus de leurs niveaux historiques les plus élevés. Sur le plan technique, il y a toujours un soutien, l'indice du marché continue de progresser vers le haut à droite, le nombre de sociétés atteignant de nouveaux sommets sur 52 semaines dépasse toujours le nombre de nouveaux plus bas, le marché boursier est en hausse générale.
Il est intéressant de noter que l'appétit pour le risque est si répandu que les actions hausse surpassent à nouveau les actions valeur, ce qui est relativement rare à cette phase tardive de hausse économique. Est-ce un signal inversé de surchauffe actuelle du marché ou un signe préliminaire d'une possible nouvelle hausse en janvier ? Une chose est certaine, dans le marché actuel, toutes les positions shorts sont confrontées à un risque énorme...
Dans le domaine des Cryptoactifs, tous les indicateurs sont en hausse, le BTC se situant une fois de plus autour de 100 000 $, tandis que l'ETH devrait dépasser les 4 000 $. Les flux de fonds des ETF sont énormes, avec des ajouts respectifs de 2,7 milliards et 800 millions de dollars pour les ETF BTC et ETH, et des flux positifs continus depuis 10 jours. Les entrées de TradFi restent le principal facteur derrière les performances de Spot, avec des entrées cumulées d'environ 12 milliards de dollars depuis les élections. En même temps, Blackrock et Microstrategy sont devenues silencieusement les plus grands détenteurs de BTC sur le marché, détenant ensemble près d'un million de BTC, ce qui a changé de manière permanente l'offre et la structure du marché.
Enfin, avec la poursuite du sentiment haussier sur le marché, le taux de financement des contrats à terme perpétuels reste relativement élevé, les taux annuels des principales plateformes d'échange dépassent 20%. La courbe de volatilité du BTC montre également un fort biais haussier, bien que les stratégies vendeuses restent populaires, la volatilité globale reste stable.