Introdução

O staking em exchange e o staking líquido são duas formas principais de os usuários apostarem seus ativos. Entre elas, a pista de staking líquida foi muito popular no ano passado, com alta demanda na rede Ethereum. Foi liderado por três grandes projetos: Lido, Rocket e Frax. Em contrapartida, a procura por staking líquido na rede Solana não é elevada. Ao contrário do Ethereum, Solana utiliza um mecanismo de consenso de Prova de Participação Delegada (DPOS), semelhante à rede BNB. Neste mecanismo, os usuários podem participar da manutenção da rede e ganhar recompensas SOL delegando SOL para validar nós. Os principais participantes do ecossistema Solana são validadores, delegadores e usuários. Quando os usuários realizam transações na bolsa, metade das taxas de transação são cobradas pelos nós, enquanto a outra metade é queimada. Os delegados, por outro lado, recebem recompensas inflacionárias do SOL. Quanto mais SOL for delegado a um validador, maior será a probabilidade de produção de blocos, resultando em maiores lucros para o validador.

As recompensas de aposta de Solana são derivadas das recompensas inflacionárias do token SOL. A taxa de inflação diminui gradualmente em 15% ao ano até estabilizar em torno de 1,5%. O limite de aposta para SOL é relativamente baixo e as recompensas de aposta atuais são de aproximadamente 6%, que diminuem gradualmente para 2% ao longo do tempo. É evidente que as recompensas da aposta não são altas. Depois que o Lido retirou seu piquetagem líquido da rede Solana, os principais projetos de piquetagem no ecossistema Solana foram Marinade e Jito. Entre eles, Marinade é o primeiro projeto de LSD e atualmente detém o maior Valor Total Bloqueado (TVL) no ecossistema Solana. Este artigo analisará a lógica do produto por trás do protocolo Marinade, discutirá seu modelo tokenômico e fornecerá uma visão geral de seu status atual de desenvolvimento.

Fonte: https://dune.com/ilemi/solana-stake

O que é marinada?

Marinade é um protocolo de piquetagem líquida na rede Solana. Os usuários podem apostar SOL nesta plataforma e receber tokens mSOL, ao mesmo tempo que desfrutam de liquidez simbólica. Além dos serviços de piquetagem líquida, a Marinade também oferece serviços de piquetagem local. Os produtos do protocolo foram lançados na rede principal em agosto de 2021, e o token foi emitido em outubro do mesmo ano.

Lucio Tato, cofundador da Marinade, também é cofundador do Meta Protocol, um protocolo de piquetagem líquida no blockchain Near. A equipe ainda não recebeu nenhum financiamento. Apesar dos desafios enfrentados durante a interrupção do FTX e das dificuldades de Solana, a equipe continua atualizando seus produtos. Com a alta do preço do token SOL e a recuperação do ecossistema Solana, Marinade é atualmente o protocolo com maior Valor Total Bloqueado (TVL) em Solana.

Participação Líquida

Os usuários podem apostar SOL na plataforma Marinade para receber mSOL, que serve como certificado de piquetagem para SOL, semelhante ao wstETH. As recompensas de aposta aumentam à medida que o valor do SOL aumenta, permitindo aos usuários desfrutar de liquidez simbólica enquanto ganham recompensas de aposta. Na página de piquetagem, os usuários podem escolher validadores, selecionando os nós com maior ganho ou os nós mais confiáveis para delegar seu SOL para piquetagem líquida.

Fonte: https://docs.marinade.finance/getting-started/what-is-msol

Fonte: https://marinade.finance/app/stake/?input=SOL

A Marinade também oferece um pool de liquidez para desbloqueio, que é composto por SOL depositado pelos usuários e permite aos titulares de mSOL trocá-lo rapidamente por SOL. A troca rápida requer uma certa porcentagem (0,1%-0.9%) de taxas, e a porcentagem específica é determinada pela quantidade de SOL no pool. Conforme mostrado na figura a seguir, o APY atual do pool é de 7,05%.

Fonte: https://marinade.finance/app/liquidity/

Estaca Nativa

Marinade também oferece um recurso de piquetagem nativo (Marinade Native), que concede apenas direitos de delegação de piquetagem. Sabemos que na rede Solana, os usuários podem ganhar recompensas de aposta delegando SOL a validadores sem a necessidade de executar seus próprios nós, tornando a participação relativamente mais fácil. Muitos utilizadores, por uma questão de segurança dos fundos, optariam por delegar o SOL a validadores em vez de outros produtos de garantia de liquidez que possam apresentar riscos de contratos inteligentes. As contas de piquetagem Solana têm duas autorizações (autorização de piquetagem e autorização de retirada) que podem ser atribuídas a endereços diferentes. Porém, através da plataforma Marinade, os usuários que optarem pelo staking nativo terão apenas a funcionalidade de autorização de staking, enquanto a autorização de saque será utilizada pelo usuário para salvaguardar seus fundos.

Quando os usuários clicam no módulo Stake na plataforma Marinade, eles podem aproveitar o recurso de staking nativo selecionando “Nativo” nas opções “Automatizado” e “Nativo”.

Fonte: https://marinade.finance/app/stake/?input=SOL&output=native

O serviço de piquetagem nativo do Marinade é fornecido gratuitamente e oferece uma certa vantagem de custo. O tempo de desbloqueio da garantia é geralmente de 2 a 4 dias.

Modelo Tokenômico

MNDE é o token nativo do Marinade, que foi emitido pela equipe em outubro de 2021 com fornecimento total de um bilhão de tokens. De acordo com o plano de distribuição, 7,5% dos tokens foram inicialmente alocados para a equipe (originalmente planejado para ser 30% para a equipe, mas a equipe posteriormente cedeu 22,5% deles), e esta parcela dos tokens será desbloqueada em janeiro de 2024 . Em junho de 2023, o DAO detinha 74,22% dos tokens.

Fonte: https://docs.marinade.finance/the-mnde-token

Atualmente, os usos alocados dos tokens são os seguintes: 16% dos tokens são utilizados para programas de incentivo; 4,6% são destinados a operações e assessorias; 0,6% dos tokens são utilizados para marketing; e os 71,3% restantes serão determinados pelo DAO por meio de votação nos planos de alocação.

A principal função do MNDE é atualmente a governação e a orientação do piqueteamento, sendo as decisões de governação tomadas através da plataforma Realms. Os usuários que bloquearem tokens MNDE poderão obter direito de voto, com período de lock-up de 30 dias. Ao mesmo tempo, os stakers do MNDE poderão votar para alocar 20% (este parâmetro será determinado pela votação do DAO) dos tokens SOL apostados para validadores selecionados, dando aos stakers do MNDE a oportunidade de receber recompensas dos validadores.

Fonte: https://docs.marinade.finance/the-mnde-token

Estado de Desenvolvimento

A Marinade lançou dois produtos: estaqueamento líquido e estaqueamento nativo. O token apostado mSOL possui um rico cenário de aplicação DeFi e pode ser usado para empréstimos em Solend e Marginfi. O protocolo derivado Drift também oferece suporte a garantias mSOL.

Com a recuperação do ecossistema Solana, o valor total bloqueado (TVL) tem aumentado constantemente e atualmente gira em torno de US$ 880 milhões, tornando-o o protocolo com maior TVL na rede Solana. Há um total de 6,35 milhões de tokens SOL apostados no protocolo, com aproximadamente 4 milhões de tokens SOL apostados por meio de piquetagem nativa.

Fonte: https://stats.marinade.finance/d/sqUQd1Onk/marinade-kpi-dashboard?orgId=1&refresh=1m

Conclusão

Marinade é o primeiro protocolo de piquetagem líquida no blockchain Solana. Os usuários podem apostar SOL para receber mSOL, e as recompensas de aposta acumulam em mSOL. Além disso, o Marinade permite que os usuários escolham validadores e participem do staking nativo. Apesar dos desafios enfrentados durante a interrupção do FTX e das dificuldades de Solana, o protocolo continua melhorando seus produtos. Com o ressurgimento dos preços SOL e a popularidade da faixa LSD, Marinade se tornou o protocolo com maior Valor Total Bloqueado (TVL) no ecossistema Solana.