Каждый раз, когда наступает «пятница отчетов о занятости», рынок замирает в ожидании малейших признаков экономических тенденций. В последнее время американская экономика, похоже, идет по необычному пути: несмотря на то, что общие данные еще не показывают полной рецессии, многие отрасли уже вошли в зимний сон. Основатель Ark Invest Кэти Ууд глубоко анализирует содержание своего инвестиционного письма, раскрывая «катRolling recession», поведение компаний по накоплению рабочей силы, двойственную роль ИИ и автоматизации, а также объясняя, почему текущее подавленное настроение может быть предвестником восстановления инновационной экономики.
Феномен накопления рабочей силы: компании все еще держатся, но давление накапливается
Несмотря на то, что отчет о занятости выглядит стабильным на первый взгляд, этот анализ указывает на то, что причиной отсутствия массовых увольнений в компаниях является не сильная экономика, а «рабочая паника после COVID», которая заставляет компании неохотно расставаться с сотрудниками. Если только прибыль компаний не начнет значительно снижаться, волны увольнений не произойдут в ближайшее время. Однако, если ожидаемая дефляционная тенденция реализуется, предельное давление заставит компании ускорить замену рабочей силы капитальными вложениями (такими как автоматизация).
Автоматизация и ИИ: создание рабочих мест? Или замена рабочих мест?
Несмотря на то, что автоматизация и технологии ИИ вызывают массовые "страхи по поводу безработицы", это письмо подчеркивает, что история доказывает, что технологии в конечном итоге являются силой, создающей рабочие места. Пример автоматизации сельского хозяйства является наилучшим доказательством того, что в будущем ИИ и роботы повысят общую производительность, что в долгосрочной перспективе будет полезно для экономики и рынка труда.
Истина о скользящем упадке: промышленность за промышленностью «отстает»
Эта «невидимая рецессия» на самом деле продолжается уже много лет. Рынок жилья, автомобилестроение, производство и капитальные затраты уже погрязли в стагнации или даже сокращении. Высококлассные потребители и государственные расходы раньше были последними двумя опорами экономики, но теперь они тоже начинают пошатываться.
Рынок жилья: Под влиянием высоких процентных ставок объем продаж жилья упал примерно на 39% с пика, а пользователи ипотек с очень низкими процентными ставками не могут сменить жилье.
Автомобили: под давлением пандемии и тарифной политики продажи после кратковременного роста вновь пошли на спад.
Промышленность и капитальные расходы: продолжающаяся слабость, зафиксировавшая самый слабый показатель с момента расширения.
Малый бизнес и люди с низким доходом: уверенность ниже, чем во время пандемии
Индекс оптимизма малых предприятий упал ниже уровней, наблюдаемых во время COVID, и приблизился к минимумам финансового кризиса 2008 года. Уровень потребительской уверенности также в целом снизился, особенно среди низкооплачиваемых групп, которые испытывают глубокий пессимизм и даже ожидают роста рисков безработицы в будущем.
Процентные ставки и денежно-кредитная политика: последствия самого агрессивного цикла повышения ставок в истории
Федеральная резервная система увеличила процентные ставки 22 раза за 16 месяцев, что является историческим прецедентом. Несмотря на то, что начальная ставка была очень низкой (0,25%), такой резкий рост все же оказал огромное влияние на предприятия и потребителей, а также косвенно способствовал так называемой скользящей рецессии. С учетом того, что давление по процентным ставкам уже достигло пика, рынок ожидает, что в этом году может произойти до четырех снижений ставок.
Обратная доходность: классический признак рецессии вновь проявляется
Исторические данные показывают, что каждый раз, когда кривые доходности инвертируются, это почти всегда сопровождается экономическим спадом. На этот раз инверсия длится дольше, и теперь, когда кривая начинает восстанавливаться, это может быть одним из сигналов того, что рецессия уже может происходить.
Дефляция вот-вот наступит? Рыночные сигналы указывают на снижение цен.
Независимо от того, является ли индекс потребительских цен «Истинная инфляция CPI» ведущим индикатором потребительских цен или скорость обращения денег, все это указывает на накапливающееся экономическое давление. Особенно слабая экономика Китая и дефляция экспорта могут втянуть весь мир в дефляционную среду. Это ограничит возможности Федеральной резервной системы снова ужесточить политику, что, наоборот, предоставит возможности для роста активов.
Три главные противоречия сняты? Ценность инновационных акций проявляется
Это письмо считает, что три основных противоречия,阻碍я инновационные инвестиционные стратегии: высокие процентные ставки, концентрация рынка и завышенные оценки, постепенно исчезают.
Процентная ставка: начинается цикл снижения ставок, что благоприятно для акций роста.
Рынок сосредоточен: бычий рынок, ранее доминируемый «шестью крупнейшими технологическими акциями», в будущем расширится до большего числа «истинных инноваторов».
Снижение давления на оценку: коэффициенты цены к прибыли акций инновационного сектора значительно снизились и близки к историческому минимуму, что указывает на то, что "инновационные акции продаются со скидкой".
Биткойн против золота: кто является активом для хеджирования?
Недавний рост цен на золото показывает, что рынок ищет безопасные активы. Однако биткойн и технологические акции скорректировались одновременно, что указывает на то, что они все еще рассматриваются как рискованные активы. Тем не менее, долгосрочная тенденция цен на биткойн остается сильной, ожидается, что при восстановлении аппетита к риску он вновь возглавит рынок.
Выход из циклической рецессии на основе восстановления производительности?
Этот многостраничный отчет об экономике и рынке подводит итоги трехлетнего периода, который казался здоровым, но на самом деле находился в состоянии рецессии, и указывает на то, что искусственный интеллект и новые технологии могут вызвать новый виток производственной революции и дефляционную среду, открывая путь для настоящих инновационных компаний и инвесторов. В ближайшие месяцы будет интересно посмотреть, как экономика и рынок отреагируют на этот структурный поворот.
Эта статья Арк Инвест｜От «катящегося спада» к восстановлению производительности ИИ: готовится ли структурный разворот в экономике США? Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Арк Инвест | От «скользящей рецессии» к восстановлению производительности ИИ: готовится ли структурный разворот в американской экономике?
Каждый раз, когда наступает «пятница отчетов о занятости», рынок замирает в ожидании малейших признаков экономических тенденций. В последнее время американская экономика, похоже, идет по необычному пути: несмотря на то, что общие данные еще не показывают полной рецессии, многие отрасли уже вошли в зимний сон. Основатель Ark Invest Кэти Ууд глубоко анализирует содержание своего инвестиционного письма, раскрывая «катRolling recession», поведение компаний по накоплению рабочей силы, двойственную роль ИИ и автоматизации, а также объясняя, почему текущее подавленное настроение может быть предвестником восстановления инновационной экономики.
Феномен накопления рабочей силы: компании все еще держатся, но давление накапливается
Несмотря на то, что отчет о занятости выглядит стабильным на первый взгляд, этот анализ указывает на то, что причиной отсутствия массовых увольнений в компаниях является не сильная экономика, а «рабочая паника после COVID», которая заставляет компании неохотно расставаться с сотрудниками. Если только прибыль компаний не начнет значительно снижаться, волны увольнений не произойдут в ближайшее время. Однако, если ожидаемая дефляционная тенденция реализуется, предельное давление заставит компании ускорить замену рабочей силы капитальными вложениями (такими как автоматизация).
Автоматизация и ИИ: создание рабочих мест? Или замена рабочих мест?
Несмотря на то, что автоматизация и технологии ИИ вызывают массовые "страхи по поводу безработицы", это письмо подчеркивает, что история доказывает, что технологии в конечном итоге являются силой, создающей рабочие места. Пример автоматизации сельского хозяйства является наилучшим доказательством того, что в будущем ИИ и роботы повысят общую производительность, что в долгосрочной перспективе будет полезно для экономики и рынка труда.
Истина о скользящем упадке: промышленность за промышленностью «отстает»
Эта «невидимая рецессия» на самом деле продолжается уже много лет. Рынок жилья, автомобилестроение, производство и капитальные затраты уже погрязли в стагнации или даже сокращении. Высококлассные потребители и государственные расходы раньше были последними двумя опорами экономики, но теперь они тоже начинают пошатываться.
Рынок жилья: Под влиянием высоких процентных ставок объем продаж жилья упал примерно на 39% с пика, а пользователи ипотек с очень низкими процентными ставками не могут сменить жилье.
Автомобили: под давлением пандемии и тарифной политики продажи после кратковременного роста вновь пошли на спад.
Промышленность и капитальные расходы: продолжающаяся слабость, зафиксировавшая самый слабый показатель с момента расширения.
Малый бизнес и люди с низким доходом: уверенность ниже, чем во время пандемии
Индекс оптимизма малых предприятий упал ниже уровней, наблюдаемых во время COVID, и приблизился к минимумам финансового кризиса 2008 года. Уровень потребительской уверенности также в целом снизился, особенно среди низкооплачиваемых групп, которые испытывают глубокий пессимизм и даже ожидают роста рисков безработицы в будущем.
Процентные ставки и денежно-кредитная политика: последствия самого агрессивного цикла повышения ставок в истории
Федеральная резервная система увеличила процентные ставки 22 раза за 16 месяцев, что является историческим прецедентом. Несмотря на то, что начальная ставка была очень низкой (0,25%), такой резкий рост все же оказал огромное влияние на предприятия и потребителей, а также косвенно способствовал так называемой скользящей рецессии. С учетом того, что давление по процентным ставкам уже достигло пика, рынок ожидает, что в этом году может произойти до четырех снижений ставок.
Обратная доходность: классический признак рецессии вновь проявляется
Исторические данные показывают, что каждый раз, когда кривые доходности инвертируются, это почти всегда сопровождается экономическим спадом. На этот раз инверсия длится дольше, и теперь, когда кривая начинает восстанавливаться, это может быть одним из сигналов того, что рецессия уже может происходить.
Дефляция вот-вот наступит? Рыночные сигналы указывают на снижение цен.
Независимо от того, является ли индекс потребительских цен «Истинная инфляция CPI» ведущим индикатором потребительских цен или скорость обращения денег, все это указывает на накапливающееся экономическое давление. Особенно слабая экономика Китая и дефляция экспорта могут втянуть весь мир в дефляционную среду. Это ограничит возможности Федеральной резервной системы снова ужесточить политику, что, наоборот, предоставит возможности для роста активов.
Три главные противоречия сняты? Ценность инновационных акций проявляется
Это письмо считает, что три основных противоречия,阻碍я инновационные инвестиционные стратегии: высокие процентные ставки, концентрация рынка и завышенные оценки, постепенно исчезают.
Процентная ставка: начинается цикл снижения ставок, что благоприятно для акций роста.
Рынок сосредоточен: бычий рынок, ранее доминируемый «шестью крупнейшими технологическими акциями», в будущем расширится до большего числа «истинных инноваторов».
Снижение давления на оценку: коэффициенты цены к прибыли акций инновационного сектора значительно снизились и близки к историческому минимуму, что указывает на то, что "инновационные акции продаются со скидкой".
Биткойн против золота: кто является активом для хеджирования?
Недавний рост цен на золото показывает, что рынок ищет безопасные активы. Однако биткойн и технологические акции скорректировались одновременно, что указывает на то, что они все еще рассматриваются как рискованные активы. Тем не менее, долгосрочная тенденция цен на биткойн остается сильной, ожидается, что при восстановлении аппетита к риску он вновь возглавит рынок.
Выход из циклической рецессии на основе восстановления производительности?
Этот многостраничный отчет об экономике и рынке подводит итоги трехлетнего периода, который казался здоровым, но на самом деле находился в состоянии рецессии, и указывает на то, что искусственный интеллект и новые технологии могут вызвать новый виток производственной революции и дефляционную среду, открывая путь для настоящих инновационных компаний и инвесторов. В ближайшие месяцы будет интересно посмотреть, как экономика и рынок отреагируют на этот структурный поворот.
Эта статья Арк Инвест｜От «катящегося спада» к восстановлению производительности ИИ: готовится ли структурный разворот в экономике США? Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.