Вдарить по лицу Трампа! Пауэлл вновь подтвердил, что не спешит снижать процентные ставки, заявив, что экономика все еще хороша, а неопределенность крайне высока, отказавшись действовать заранее из-за тарифов.
Пауэлл заявил, что по крайней мере в течение следующего года Федеральная резервная система не достигнет своих целей по инфляции и занятости.
Автор: Ли Дань
Источник: Уолл-стрит жунал
На недавнем заседании Федеральной резервной системы было принято решение снова приостановить снижение процентных ставок. Глава ФРС Пауэлл также снова подтвердил, что ФРС не спешит с действиями и не считает, что нужно заблаговременно снижать ставки в ответ на тарифный удар, еще раз опровергнув постоянные призывы президента США Трампа немедленно понизить ставки.
В среду, 7 мая, по восточному времени, Федеральная резервная система опубликовала заявление о денежно-кредитной политике, в которое добавила фразу: «Риски роста безработицы и инфляции увеличились». На пресс-конференции после заседания Пауэлла спросили, какую из этих проблем он считает приоритетной для решения в течение своего срока: безработицу или инфляцию.
Пауэлл заявил, что риски роста безработицы и инфляции усиливаются. В настоящее время неясно, какой из этих рисков является более тревожной проблемой. «Сейчас делать выводы еще рано». Пауэлл считает, что необходимо одновременно обращать внимание на оба вопроса — риски безработицы и инфляции, возможно, придется делать выбор между ними.
На вопрос о том, потребуется ли Федеральной резервной системе много времени, чтобы разобраться в происходящем, Пауэлл подчеркнул: «Я думаю, что мы не знаем». Он также повторил свои предыдущие заявления, что Федеральная резервная система не спешит с понижением процентных ставок. Он сказал:
«Мы считаем, что нет необходимости спешить с изменением процентной ставки.»
«Мы считаем, что можем быть терпеливыми, мы будем следить за данными.»
В то же время Пауэлл подчеркнул, что высокие тарифы Трампа могут привести к росту безработицы и инфляции. Он сказал:
«Если объявленные меры по значительному повышению тарифов продолжатся, это может привести к росту инфляции, замедлению экономического роста и увеличению уровня безработицы.»
Текущая денежно-кредитная политика имеет умеренно ограничительный характер, ожидание является очень ясным решением
Пауэлл прокомментировал американскую экономику, заявив, что экономика по-прежнему стабильна. Рынок труда в целом сбалансирован, находится в состоянии или близок к состоянию полной занятости. Рост инфляции значительно замедлился. Темпы роста зарплат продолжают оставаться умеренными.
Пауэлл заявил, что текущая монетарная политика Федеральной резервной системы имеет умеренное или среднее ограничение. Он сказал: «Потенциальные перспективы инфляции хорошие.»
Комментарии говорят о том, что это эквивалентно признанию Пауэлла в том, что текущая монетарная политика по-прежнему сдерживает инфляционное давление, а процентные ставки не находятся на нейтральном уровне.
Пауэлл повторил, что политика Федеральной резервной системы находится в хорошем состоянии, и ФРС не испытывает давления для снижения процентных ставок, сказав: «Мы можем быстро принять меры в нужный момент.»
Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система не знает, в каком направлении будут развиваться торговые политики. Но на данный момент «для нас ожидание и наблюдение — это довольно ясное решение». Он отметил, что компании, участники рынка и прогнозисты наблюдают за развитием ситуации, утверждая, что «все ждут».
Комментарии указывают на то, что, судя по текущей информации, предоставленной ФРС, порог для снижения процентной ставки в июне довольно высок.
Если высокие тарифы сохранятся, то в течение как минимум следующего года цели ФРС не будут достигнуты.
Журналисты спросили о пути мягкой посадки, Пауэлл снова подтвердил, что ФРС пока не знает, в каком направлении будут развиваться тарифы и другие торговые политики.
Пауэлл считает, что если Трамп сохранит высокие тарифы, Федеральная резервная система не сможет достичь прогресса в реализации своих двух главных целей по инфляции и занятости. Он сказал: «по крайней мере, в течение следующего года» цели Федеральной резервной системы, возможно, не будут достигнуты.
«Учитывая масштаб и объем тарифов, мы, вероятно, обнаружим, что риск роста инфляции и безработицы определенно увеличится. Если это действительно так, если тарифы будут в конечном итоге введены на уровне, который мы в настоящее время не можем определить, мы не сможем достичь дальнейшего прогресса в достижении цели. Мы можем увидеть задержку в этом процессе.»
Он указал, что Федеральная резервная система не будет публиковать прогнозы о вероятности экономической рецессии.
Пауэлл заявил, что компании откладывают инвестиционные решения, а домохозяйства откладывают решения о потребительских расходах. В такой ситуации Федеральная резервная система не может предпринять «предварительные» действия. Он сказал, что снижение процентных ставок ФРС осенью прошлого года не было предварительным, и если говорить о каких-либо отличиях, то это было немного запоздало.
«Это не ситуация, в которой можно действовать проактивно, потому что на самом деле мы не знаем, как реагировать на эти данные, пока не увидим больше данных.»
Пауэлл заявил, что в некоторых случаях снижение процентных ставок в этом году уместно, а в некоторых - нет. «Я не могу с уверенностью сказать, что знаю, какой путь будет правильным, пока мы не поймем лучше, как будет решена эта проблема и как она повлияет на занятость и инфляцию.»
Заявление Федеральной резервной системы на этот раз утверждает, что неопределенность экономических перспектив «дальше» увеличивается. Пауэлл также упомянул неопределенность на пресс-конференции, он сказал:
Моя интуиция подсказывает мне, что неопределенность экономических тенденций чрезвычайно высока.
Пауэлл заявил: «Обычно ситуация становится более ясной, и правильное направление тоже становится более четким». В то же время он считает, что «наша (американская) экономика показывает хорошие результаты».
Тарифный шок еще впереди Влияние политики на инфляцию может быть кратковременным или более продолжительным
Пауэлл по-прежнему считает, что влияние политики администрации Трампа на инфляцию может быть временным.
«Влияние на инфляцию может быть временным, отражая одноразовое изменение уровня цен.» Но «влияние инфляции также может быть более длительным.»
На вопрос о том, пришел ли еще удар от тарифов, он ответил: «На данный момент нет». «Люди беспокоятся об инфляции, беспокоятся о воздействии тарифов, но этого удара еще не произошло.»
Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система привержена своим обязательствам по поддержанию закрепленных инфляционных ожиданий. Федрезерв может столкнуться с конфликтом в достижении двух основных задач: ценовой стабильности и полной занятости. В настоящее время Федрезерв готов и ждет уверенности в политике.
Пауэлл сказал: «В настоящее время мы наблюдаем, что инфляция колеблется на довольно низком уровне.»
Пауэлл заявил, что в настоящее время нет необходимости принимать меры, и нет данных, поддерживающих действия, он не раз говорил: «Нам просто нужно подождать и посмотреть, как будут развиваться события.»
Комментарии говорят о том, что это означает, что Федеральная резервная система находится в пассивном, а не активном режиме. С точки зрения рынка, до активации Fed Put, то есть ожидания, что Федеральная резервная система будет спасать рынок в случае значительного падения, все еще далеко.
Переговоры могут существенно изменить торговую ситуацию, а могут и не изменить.
По поводу предстоящих высокоуровневых экономических и торговых переговоров между Китаем и США Пауэлл заявил, что он не может прокомментировать это напрямую.
Пауэлл упомянул о так называемых взаимных тарифах, объявленных правительством Трампа 2 апреля, подтвердив, что уровень новых тарифов значительно превышает ожидания Федеральной резервной системы.
Однако вскоре он сказал, что США «кажется, вступают в новую (торговую) стадию», поскольку администрация Трампа начинает предварительные торговые переговоры с некоторыми важными торговыми партнёрами США. Это может «существенно изменить ситуацию или нет». «Мы осторожно избегаем делать окончательные выводы, когда факты меняются.»
Пауэлл, говоря о торговой политике, заявил: «В конечном итоге это должно решаться правительством. Это их обязанность, а не наша.»
Возможен пересмотр ВВП США, импорт затрудняет точную интерпретацию данных
Согласно заявлениям чиновников администрации Трампа, Пауэлл ожидает, что данные о ВВП США могут быть пересмотрены вверх.
Пауэлл заявил, что множество исследовательских результатов показывает, что тарифы увеличивают инфляционные ожидания. Он считает, что торговые проблемы усложняют оценку ВВП. Резкий рост импорта в первом квартале затруднит точную интерпретацию данных ВВП.
Пауэлл сказал, что данные по ВВП передают один сигнал, а данные «Частные внутренние окончательные покупки» (PDFP), не включая запасы и государственные расходы, могут быть другим сигналом. Это может быть труднее для понимания обычной публике. В целом, эта ситуация не изменит фактический политический курс Федеральной резервной системы.
Пауэлл считает, что между опросами потребительских настроений и фактическими расходами потребителей может существовать разрыв, и это "еще одна причина, по которой (ФРС) следует быть осторожной."
Когда его спросили о средствах, которые Федеральная резервная система может использовать для борьбы с перебоями в цепочке поставок, Пауэлл ответил: «У нас вообще нет таких инструментов». Он добавил, что это зависит от правительства и частного сектора.
Вопреки всему, это не повлияет на призывы Трампа. Не было просьбы о встрече с президентом.
Пауэлл сказал, что призывы Трампа к снижению процентных ставок «совершенно не повлияют на нашу работу». Он сказал: «Мы всегда будем делать одно и то же, а именно использовать наши инструменты для содействия максимальной занятости и стабильности цен, на благо американского народа. Мы всегда будем учитывать только экономические данные, перспективы и баланс рисков, и только это. Вот что мы должны учитывать полностью.»
Журналист спросил Пауэлла, как он отреагировал на то, что Трамп ранее заявил, что не будет отстранять его от должности председателя Федеральной резервной системы. Пауэлл ответил, что ему нечего сказать.
Также журналисты спросили, возможно ли, что после окончания срока полномочий председателя Федеральной резервной системы в мае 2026 года Пауэлл все еще сможет продолжать занимать должность члена Совета управляющих ФРС. Пауэлл также заявил, что не может об этом ничего сказать.
На вопрос, почему он еще не встречался с Трампом в новом президентском сроке, Пауэлл ответил: «Я никогда не просил о встрече с каким-либо президентом и никогда не буду».
Устойчивый путь роста государственного долга невозможен
Журналист спросил, может ли сокращение расходов правительством Трампа повлиять на экономический рост. Пауэлл отметил, что Федеральная резервная система рассматривает бюджетные действия Конгресса как «само собой разумеющееся». Конгресс не нуждается в советах Федеральной резервной системы по фискальной политике, так же как и Федеральная резервная система не нуждается в советах Конгресса по денежно-кредитной политике.
Но Пауэлл повторил предупреждение о том, что финансовый путь неустойчив. Он сказал:
«Есть один момент, который мы точно знаем: текущая траектория роста государственного долга не является устойчивой. Сам долг не находится на уровне, который не может быть устойчивым, а вот путь его роста неустойчив.»
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Вдарить по лицу Трампа! Пауэлл вновь подтвердил, что не спешит снижать процентные ставки, заявив, что экономика все еще хороша, а неопределенность крайне высока, отказавшись действовать заранее из-за тарифов.
Автор: Ли Дань
Источник: Уолл-стрит жунал
На недавнем заседании Федеральной резервной системы было принято решение снова приостановить снижение процентных ставок. Глава ФРС Пауэлл также снова подтвердил, что ФРС не спешит с действиями и не считает, что нужно заблаговременно снижать ставки в ответ на тарифный удар, еще раз опровергнув постоянные призывы президента США Трампа немедленно понизить ставки.
В среду, 7 мая, по восточному времени, Федеральная резервная система опубликовала заявление о денежно-кредитной политике, в которое добавила фразу: «Риски роста безработицы и инфляции увеличились». На пресс-конференции после заседания Пауэлла спросили, какую из этих проблем он считает приоритетной для решения в течение своего срока: безработицу или инфляцию.
Пауэлл заявил, что риски роста безработицы и инфляции усиливаются. В настоящее время неясно, какой из этих рисков является более тревожной проблемой. «Сейчас делать выводы еще рано». Пауэлл считает, что необходимо одновременно обращать внимание на оба вопроса — риски безработицы и инфляции, возможно, придется делать выбор между ними.
На вопрос о том, потребуется ли Федеральной резервной системе много времени, чтобы разобраться в происходящем, Пауэлл подчеркнул: «Я думаю, что мы не знаем». Он также повторил свои предыдущие заявления, что Федеральная резервная система не спешит с понижением процентных ставок. Он сказал:
«Мы считаем, что нет необходимости спешить с изменением процентной ставки.»
«Мы считаем, что можем быть терпеливыми, мы будем следить за данными.»
В то же время Пауэлл подчеркнул, что высокие тарифы Трампа могут привести к росту безработицы и инфляции. Он сказал:
«Если объявленные меры по значительному повышению тарифов продолжатся, это может привести к росту инфляции, замедлению экономического роста и увеличению уровня безработицы.»
Текущая денежно-кредитная политика имеет умеренно ограничительный характер, ожидание является очень ясным решением
Пауэлл прокомментировал американскую экономику, заявив, что экономика по-прежнему стабильна. Рынок труда в целом сбалансирован, находится в состоянии или близок к состоянию полной занятости. Рост инфляции значительно замедлился. Темпы роста зарплат продолжают оставаться умеренными.
Пауэлл заявил, что текущая монетарная политика Федеральной резервной системы имеет умеренное или среднее ограничение. Он сказал: «Потенциальные перспективы инфляции хорошие.»
Комментарии говорят о том, что это эквивалентно признанию Пауэлла в том, что текущая монетарная политика по-прежнему сдерживает инфляционное давление, а процентные ставки не находятся на нейтральном уровне.
Пауэлл повторил, что политика Федеральной резервной системы находится в хорошем состоянии, и ФРС не испытывает давления для снижения процентных ставок, сказав: «Мы можем быстро принять меры в нужный момент.»
Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система не знает, в каком направлении будут развиваться торговые политики. Но на данный момент «для нас ожидание и наблюдение — это довольно ясное решение». Он отметил, что компании, участники рынка и прогнозисты наблюдают за развитием ситуации, утверждая, что «все ждут».
Комментарии указывают на то, что, судя по текущей информации, предоставленной ФРС, порог для снижения процентной ставки в июне довольно высок.
Если высокие тарифы сохранятся, то в течение как минимум следующего года цели ФРС не будут достигнуты.
Журналисты спросили о пути мягкой посадки, Пауэлл снова подтвердил, что ФРС пока не знает, в каком направлении будут развиваться тарифы и другие торговые политики.
Пауэлл считает, что если Трамп сохранит высокие тарифы, Федеральная резервная система не сможет достичь прогресса в реализации своих двух главных целей по инфляции и занятости. Он сказал: «по крайней мере, в течение следующего года» цели Федеральной резервной системы, возможно, не будут достигнуты.
«Учитывая масштаб и объем тарифов, мы, вероятно, обнаружим, что риск роста инфляции и безработицы определенно увеличится. Если это действительно так, если тарифы будут в конечном итоге введены на уровне, который мы в настоящее время не можем определить, мы не сможем достичь дальнейшего прогресса в достижении цели. Мы можем увидеть задержку в этом процессе.»
Он указал, что Федеральная резервная система не будет публиковать прогнозы о вероятности экономической рецессии.
Пауэлл заявил, что компании откладывают инвестиционные решения, а домохозяйства откладывают решения о потребительских расходах. В такой ситуации Федеральная резервная система не может предпринять «предварительные» действия. Он сказал, что снижение процентных ставок ФРС осенью прошлого года не было предварительным, и если говорить о каких-либо отличиях, то это было немного запоздало.
«Это не ситуация, в которой можно действовать проактивно, потому что на самом деле мы не знаем, как реагировать на эти данные, пока не увидим больше данных.»
Пауэлл заявил, что в некоторых случаях снижение процентных ставок в этом году уместно, а в некоторых - нет. «Я не могу с уверенностью сказать, что знаю, какой путь будет правильным, пока мы не поймем лучше, как будет решена эта проблема и как она повлияет на занятость и инфляцию.»
Заявление Федеральной резервной системы на этот раз утверждает, что неопределенность экономических перспектив «дальше» увеличивается. Пауэлл также упомянул неопределенность на пресс-конференции, он сказал:
Моя интуиция подсказывает мне, что неопределенность экономических тенденций чрезвычайно высока.
Пауэлл заявил: «Обычно ситуация становится более ясной, и правильное направление тоже становится более четким». В то же время он считает, что «наша (американская) экономика показывает хорошие результаты».
Тарифный шок еще впереди Влияние политики на инфляцию может быть кратковременным или более продолжительным
Пауэлл по-прежнему считает, что влияние политики администрации Трампа на инфляцию может быть временным.
«Влияние на инфляцию может быть временным, отражая одноразовое изменение уровня цен.» Но «влияние инфляции также может быть более длительным.»
На вопрос о том, пришел ли еще удар от тарифов, он ответил: «На данный момент нет». «Люди беспокоятся об инфляции, беспокоятся о воздействии тарифов, но этого удара еще не произошло.»
Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система привержена своим обязательствам по поддержанию закрепленных инфляционных ожиданий. Федрезерв может столкнуться с конфликтом в достижении двух основных задач: ценовой стабильности и полной занятости. В настоящее время Федрезерв готов и ждет уверенности в политике.
Пауэлл сказал: «В настоящее время мы наблюдаем, что инфляция колеблется на довольно низком уровне.»
Пауэлл заявил, что в настоящее время нет необходимости принимать меры, и нет данных, поддерживающих действия, он не раз говорил: «Нам просто нужно подождать и посмотреть, как будут развиваться события.»
Комментарии говорят о том, что это означает, что Федеральная резервная система находится в пассивном, а не активном режиме. С точки зрения рынка, до активации Fed Put, то есть ожидания, что Федеральная резервная система будет спасать рынок в случае значительного падения, все еще далеко.
Переговоры могут существенно изменить торговую ситуацию, а могут и не изменить.
По поводу предстоящих высокоуровневых экономических и торговых переговоров между Китаем и США Пауэлл заявил, что он не может прокомментировать это напрямую.
Пауэлл упомянул о так называемых взаимных тарифах, объявленных правительством Трампа 2 апреля, подтвердив, что уровень новых тарифов значительно превышает ожидания Федеральной резервной системы.
Однако вскоре он сказал, что США «кажется, вступают в новую (торговую) стадию», поскольку администрация Трампа начинает предварительные торговые переговоры с некоторыми важными торговыми партнёрами США. Это может «существенно изменить ситуацию или нет». «Мы осторожно избегаем делать окончательные выводы, когда факты меняются.»
Пауэлл, говоря о торговой политике, заявил: «В конечном итоге это должно решаться правительством. Это их обязанность, а не наша.»
Возможен пересмотр ВВП США, импорт затрудняет точную интерпретацию данных
Согласно заявлениям чиновников администрации Трампа, Пауэлл ожидает, что данные о ВВП США могут быть пересмотрены вверх.
Пауэлл заявил, что множество исследовательских результатов показывает, что тарифы увеличивают инфляционные ожидания. Он считает, что торговые проблемы усложняют оценку ВВП. Резкий рост импорта в первом квартале затруднит точную интерпретацию данных ВВП.
Пауэлл сказал, что данные по ВВП передают один сигнал, а данные «Частные внутренние окончательные покупки» (PDFP), не включая запасы и государственные расходы, могут быть другим сигналом. Это может быть труднее для понимания обычной публике. В целом, эта ситуация не изменит фактический политический курс Федеральной резервной системы.
Пауэлл считает, что между опросами потребительских настроений и фактическими расходами потребителей может существовать разрыв, и это "еще одна причина, по которой (ФРС) следует быть осторожной."
Когда его спросили о средствах, которые Федеральная резервная система может использовать для борьбы с перебоями в цепочке поставок, Пауэлл ответил: «У нас вообще нет таких инструментов». Он добавил, что это зависит от правительства и частного сектора.
Вопреки всему, это не повлияет на призывы Трампа. Не было просьбы о встрече с президентом.
Пауэлл сказал, что призывы Трампа к снижению процентных ставок «совершенно не повлияют на нашу работу». Он сказал: «Мы всегда будем делать одно и то же, а именно использовать наши инструменты для содействия максимальной занятости и стабильности цен, на благо американского народа. Мы всегда будем учитывать только экономические данные, перспективы и баланс рисков, и только это. Вот что мы должны учитывать полностью.»
Журналист спросил Пауэлла, как он отреагировал на то, что Трамп ранее заявил, что не будет отстранять его от должности председателя Федеральной резервной системы. Пауэлл ответил, что ему нечего сказать.
Также журналисты спросили, возможно ли, что после окончания срока полномочий председателя Федеральной резервной системы в мае 2026 года Пауэлл все еще сможет продолжать занимать должность члена Совета управляющих ФРС. Пауэлл также заявил, что не может об этом ничего сказать.
На вопрос, почему он еще не встречался с Трампом в новом президентском сроке, Пауэлл ответил: «Я никогда не просил о встрече с каким-либо президентом и никогда не буду».
Устойчивый путь роста государственного долга невозможен
Журналист спросил, может ли сокращение расходов правительством Трампа повлиять на экономический рост. Пауэлл отметил, что Федеральная резервная система рассматривает бюджетные действия Конгресса как «само собой разумеющееся». Конгресс не нуждается в советах Федеральной резервной системы по фискальной политике, так же как и Федеральная резервная система не нуждается в советах Конгресса по денежно-кредитной политике.
Но Пауэлл повторил предупреждение о том, что финансовый путь неустойчив. Он сказал:
«Есть один момент, который мы точно знаем: текущая траектория роста государственного долга не является устойчивой. Сам долг не находится на уровне, который не может быть устойчивым, а вот путь его роста неустойчив.»