Чи може модель вкладення відродити Ethereum в умовах зростаючої конкуренції на шляху до переповнення ставк?
[TL;DR]:
Інноваційні технології в галузі Restaking та DeFi, такі як Babylon Chain та Eigenlayer, ведуть шлях до майбутнього розвитку.
Проекти повторного стейкінгу ланцюгів PoS, таких як Picasso та LiNEAR, з’явилися, розблоковуючи ліквідну вартість більшої кількості ланцюгів та надаючи нові можливості зростання інвесторам.
Повторний стейкінг є важливим наративом у Ethereum Eigenlayer продемонструвала широкі перспективи розвитку за рахунок підвищення ефективності експлуатації активів та консенсусу щодо безпеки.
Вступ
На цьогорічному бичачому ринку, що бурхливо розвивається, і довгоочікуваному штучному інтелекті, RWA, DePIN і Bitcoin у екосистемі, трек Restaking має високоімовірний фокус уявний.
Цей трек очікується продовжувати відтворювати роль протягом бикового ринку зі своєю унікальною наративом вкладення прибутку та розподіл токенів через стейкання балів, стаючи одним з треків, які інвестори не можуть ігнорувати.
Ми поділимося останніми розробками в цьому напрямку, проаналізуємо їх значний вплив на відновлення Ethereum та сподіваємося на майбутні можливості участі в ринку.
TVL Restaking Track продовжує зростати, з’являються численні проекти
З появою Restaking Ethereum фактично почав контратаку, що свідчить про поступове формування нового раунду конкурентного ландшафту.
Засновник Eigenlayer запровадив концепцію Restaking, яка є продуктом постійної еволюції треку стейкінгу.
У вересні 2022 року Ethereum успішно перейшов з Proof of Work (POW) на Proof of Stake (POS), що означає, що власники Ethereum можуть стати валідаторами мережі, застосовуючи стейкінг ETH, тим самим забезпечуючи безпеку та стабільну роботу мережі. Однак висока планка (потрібно 32 ETH) та період блокування Ethereum стейкінгу стали основною проблемою.
Для вирішення цих проблем з’явилися похідні інструменти ліквідності стейкінгу (LSD), які агрегують зареєстровану ETH роздрібних інвесторів. Стейкери можуть отримувати відповідні похідні токени ERC-20 у співвідношенні 1:1 (наприклад, stETH, що випускається Lido), які мають сильну ліквідність і легко торгуються і викуповуються.
Подальші реінвестиційні продукти також були запущені відповідно до тенденції. Як ім’я вказує, реінвестування - це вторинна інвестиція в інвестовані активи, яка приваблива для отримання винагороди за інвестицію та потенційних проектних аеродропов.
Причина, чому Eigenlayer пропонує повторний стейкінг, полягає в тому, що в багатьох реальних програмах, таких як Oracle, Decentralized Finance (DeFi) і DA Layer, потрібна висока безпека. Нестача коштів проекту ускладнює створення власних вузлів перевірки. Таким чином, Eigenlayer задовольняє цю вимогу безпеки, вводячи концепцію повторного стейкінгу.
Загалом, із загального досвіду на ринку, коли проект використовує безпеку, надану повторним стейкінгом, ринок загалом очікує надання бонусів за аеродроп як стимул, що до певної міри розширює ентузіазм інвесторів у взяття участі у повторному стейкінгу, і багато LSTfi та пов’язаних продуктів підтримки також з’являються великою кількістю.
На момент написання, згідно зі статистикою DefiLlama, TVL сектору Restaking зросло до $13.86B.
Джерело: DeFiLlama
Зростання проектів зі ставками на ліквідність на декількох ланцюгах
За нашими спостереженнями, розробка Restaking circuit більше не обмежується чистим мета-протоколом Ethereum перезастосування. Ця концепція спільної безпеки почала розширюватися на інші ланцюжки і навіть на всю систему, що призвело до виникнення численних фундацій та фінансових установ на основі перезастосування. Це дозволить подальше покращення ефективності використання ліквідності активів у кожному ланцюжку та розширення більшої кількості сценаріїв емповерменту.
Bitcoin Re-staking: Babylon Chain
Babylon Chain - це протокол ставок Bitcoin, спрямований на підвищення безпеки інших ланцюгів PoS за рахунок використання безпеки понад $1 трильйона криптовалютної економіки Bitcoin.
Джерело: Вавилон Ланцюг
Створює двосторонній ринок, який дозволяє власникам Bitcoin безпечно ставити свої BTC і вибирати ланцюжки PoS та DApps, які вони хочуть підтримувати та отримувати прибуток від них. Ключ до роботи Babylon полягає в забезпеченні механізму пеналізації та подоланні недоліків функціональності розумних контрактів Bitcoin шляхом поєднання передової технології шифрування та оптимізації мови програмування Bitcoin.
Babylon використовує одну з ключових функцій Bitcoin - відмітку часу - для регулярного запису контрольних точок інших мереж PoS в блокчейн Bitcoin, що забезпечує рівень безпеки для транзакцій. Будь-який зловмисник, який намагається перешкодити роботі мережі PoS, використовуючи Babylon Chain, має атакувати сам блокчейн Bitcoin, тим самим створюючи безпеку, еквівалентну Bitcoin для цих мереж.
Архітектура Вавилону складається з трьох частин: Bitcoin як сервіс відмітки часу, Babylon Chain як Космос Зона середнього рівня та агрегатор, а інші Космос Зони як споживачі безпеки.
Ця архітектура дозволяє Babylon агрегувати контрольні точки з різних зон і виконувати перевірку часових позначок через ланцюжок Bitcoin, забезпечуючи безпеку всіх транзакцій.
Крім того, Babylon також прискорює період розподілу шляхом відправки контрольних точок на біткойн-ланцюг, зменшуючи час виведення, який раніше міг займати дні або навіть тижні до годин.
Solana Re-staking: Picasso
Picasso - це шара інфраструктури, спрямована на взаємодію DeFi, використовуючи технологію Cosmos SDK для підключення кількох екосистем за допомогою протоколу IBC.
Джерело: Пікассо
Picasso запустив тестову мережу для Ethereum та IBC у жовтні 2023 року, та планує досягнути з’єднання IBC між Ethereum та Solana у другому кварталі 2024 року. Він використовує токени PICA для захисту мережевої безпеки.
Щодо Solana, Picasso побудував шар знову відкладення, відомий як “блокчейн відвідувача”, як шар валідації, щоб зробити Solana сумісною з IBC. Цей шар потребує валідації та використання відкладених активів для захисту власної безпеки, в той час як SOL та його похідні можуть служити як забезпечення.
Щоб керувати ліквідністю, Picasso запустив івент Mantis Games, який поділяється на три етапи, включаючи NFT-аукціони, командні матчі та обмінні матчі з системою підрахунку балів.
Крім того, Picasso розробив службу активної перевірки (AVS), щоб сприяти взаємодії між Solana та іншими ланцюжками. У мостику 20% надається стейкеру PICA, а 40% - ре-стейкерам.
Ще одним важливим моментом цього протоколу є те, що Римський протокол стане другим AVS, який використовуватиме Picasso Solana як рівень повторного стейкінгу, і очікується, що більш детальна інформація буде оголошена найближчим часом.
Повторне укладання: LiNEAR
LiNEAR — це проєкт, який підвищує мережеву безпеку мережі абстракції ланцюга NEAR за допомогою рестейкінгу. Як провідний DeFi-протокол NEAR, він покращує мережеву безпеку та децентралізацію за допомогою інноваційного стейкінгу ліквідності та автоматичних алгоритмів оптимізації валідаторів.
Джерело: LiNEAR
LiNEAR прагне спростити участь користувачів у децентралізованих мережах, особливо коли екосистема NEAR розвивається через абстракцію ланцюга.
Абстракція ланцюга дозволяє користувачам легко переміщуватися між кількома транзакціями блокчейн без розуміння підлежних технологій. Тому LiNEAR акцентується на повторному стейкінгу та зниженні порогу входу для багатоланкових екосистем.
Його основна стратегія полягає в повторному укладанні ліквідності всього ланцюга, забезпечуючи безпеку інфраструктури абстракції ланцюга та уникнення пасток централізованих та дозвільних рішень. Використовуючи існуючі механізми безпеки блокчейну, підвищуючи ефективність капіталу та сприяючи тісній інтеграції базового рівня та блокчейну, повторне укладання ефективно захищає інфраструктуру абстракції ланцюга.
Функції абстракції ланцюга NEAR включають соціальну аутентифікацію, агрегацію облікових записів та підпис ланцюга, що надає користувачам єдиний обліковий запис та інтерфейс. Для досягнення цієї візії LiNEAR розробляє нову децентралізовану інфраструктуру, таку як мережі MPC підпису ланцюга та багатоланцюгові реле газу.
Повне перевідновлення ланцюга: StackStone
StackStone - це повний протокол ліквідності повного ланцюга, який демонструє високу масштабованість за рахунок підтримки різних пулів стейкінгу та сумісності з майбутнім Restaking. StackStone також встановив ринок ліквідності багатоцільового ланцюга на основі своїх власних LST та STONE, що надає користувачам більше варіантів використання та можливостей доходу.
Джерело: StakeStone
Основні особливості StackStone включають:
Децентралізований інтегрований протокол стейкінгу: спрямований на створення ринку LST ліквідності через ланцюги блоків, що з’єднує Ethereum та інші блокчейни та вирішує проблему ліквідності та фрагментації активів між основною мережею та іншими мережами.
Механізм OPAP (Оптимізація Інвестиційного Портфеля та Рекомендації щодо Розподілу): Забезпечує децентралізоване рішення для стейкінгу ліквідності, що дозволяє користувачам вкладати ETH в протоколи на обмін на токени STONE. При зростанні доходів протоколу, вартість STONE (курс обміну на ETH) продовжить зростати.
Сумісність між ланцюжками: На основі дизайну LayerZero, вона підтримує безперешкодний переклад та вирівнювання активів та цін між кількома блокчейнами. Наразі вона підтримує громадські ланцюжки, такі як Ethereum, Manta, Base, BNB Ланцюг, Мантія, Лінія, тощо.
Автоматична оптимізація доходів: З використанням механізму OPAP розподіл базових активів автоматично коригується, щоб власники STONE могли отримати оптимальний дохід від ставок.
Безпека: StackStone прагне забезпечити користувачам найбезпечніші послуги управління доходами.
Підсумовуючи
Це швидко зростаючий ринок, в якому є не лише ініціатори, як Eigenlayer, але й агрегатори, такі як StackStone, присвячені розширенню повноцінної ліквідності стейкінгу ланцюга. Вони фокусуються на розробці рішень та постійному розширенні нових фінансових сценаріїв повернення коштів в протоколах ліквідності стейкінгу.
Наразі траса все ще знаходиться на перехресті синього та червоного океанів, і очікуються більші зміни в ринковому патерні у наступні кілька тижнів та місяців.
Звичайно, цей метод вкладення для створення нових активів шляхом повторного вкладення ETH та інших власних активів також несе багато ризиків.
Наприклад, користувачі можуть мати застереження щодо використання власних токенів EigenLayer, оскільки вони можуть безпосередньо ставити ETH для отримання винагород.
Якщо велика кількість ETH перевідкладена в інші протоколи, то при виникненні вразливості безпеки це може вплинути на безпеку мережі Ethereum. Також є питання розподілу винагороди у вигляді токенів; якщо учасники перевідкладення отримують занадто багато винагород, це може нарушити токеноміку протоколу.
Re-staking також пов’язаний з ризиком скасування періоду ставлення та проблемами управління ETH.
Незважаючи на ризики, в биковому ринку випуск цих нових активів може бути сприйнятий як процес створення піни, що є важливим для розширення вартості активів та отримання зайвих прибутків.
Тим часом, завдяки розвитку технологій, таких як модульність та абстракція ланцюга, шаблон Eigenlayer надає можливість проектам швидко, зручно і за низькою вартістю розгортати додатки.
Поточний попит на протоколи перезапуску EigenLayer та Liquid на ринку свідчить про те, що ми знаходимось на цікавому шляху досліджень. Незважаючи на те, що поява нових технологій та компаній супроводжується ризиками, ці ризики варто оцінювати та контролювати, а не відмовлятися від них та придушувати їх.
Що стосується того, які нові протоколи та парадигми продуктів з’являться у майбутньому та як вони можуть інтегруватися навіть підсилювати екосистему Ethereum, це буде довгострокова проблема, і ми продовжимо уважно спостерігати за розвитком цієї галузі.
