Кожного разу, коли настає «п’ятниця звітів про зайнятість», ринок завжди затамовує подих, щоб дізнатися про економічні тенденції. Нещодавно американська економіка, здається, йде незвичним шляхом; хоча загальні дані ще не свідчать про повне падіння, багато галузей вже увійшли в зимовий сон. Засновниця Ark Invest Кеті Вуд глибоко аналізує зміст своїх інвестиційних листів, розкриваючи «категорійний рецесійний» процес економіки, поведінку накопичення робочої сили підприємствами, двосічну роль ШІ та автоматизації, а також чому нинішній упадницький настрій може бути прелюдією до відновлення інноваційної економіки.
Явища накопичення робочої сили: підприємства все ще тримаються, але тиск вже назріває.
Хоча на перший погляд звіт про зайнятість виглядає стабільним, цей аналіз вказує на те, що причини, через які компанії поки що не проводять масові звільнення, не є економічною стабільністю, а «постковідний страх робочої сили» змушує компанії не поспішати звільняти працівників. Якщо прибутковість компаній не почне суттєво знижуватися, то хвиля звільнень поки що не відбудеться. Однак, якщо очікуваний тренд дефляції здійсниться, граничний тиск змусить компанії прискорити заміну робочої сили капіталом (наприклад, автоматизацією).
Автоматизація та ШІ: створення робочих місць? Чи заміна робочих місць?
Хоча автоматизація та технології ШІ викликали величезну «паніку з приводу безробіття», цей лист підкреслює, що історія доводить, що технології в кінцевому підсумку є чистою силою для створення нових робочих місць. Прикладом автоматизації сільського господарства є найкраще підтвердження того, що в майбутньому ШІ та роботи підвищать загальну продуктивність, що в довгостроковій перспективі буде вигідно для економіки та ринку праці.
Правда про ротаційний спад: промисловість одна за одною "відстає"
Ця "невидима рецесія" насправді триває вже багато років. Від ринку нерухомості, автомобільного виробництва, промисловості до витрат на капітальне обладнання — все це опинилося в стагнації або навіть скороченні. Споживання високого класу та державні витрати раніше були останніми двома опорами економіки, але тепер також починають похитуватися.
Ринок житла: під впливом високих процентних ставок обсяг продажу житла впав приблизно на 39% з піку, а власники іпотечних кредитів з наднизькими ставками не можуть змінити житло.
Автомобілі: під тиском пандемії та митної політики, обсяги продажів після короткочасного зростання знову впали.
Виробничий сектор та капітальні витрати: постійна слабкість, найслабша продуктивність з моменту розширення.
Малі підприємства та особи з низьким доходом: довіра нижча, ніж під час пандемії
Індекс оптимізму малих підприємств впав нижче рівня під час COVID, наближаючись до мінімуму під час фінансової кризи 2008 року. Споживчий настрій також загалом знизився, особливо серед низькооплачуваних груп, які глибоко заглибилися в песимістичні настрої і навіть очікують високий ризик безробіття в майбутньому.
Процентні ставки та монетарна політика: наслідки найагресивнішого циклу підвищення відсотків в історії
Федеральна резервна система підвищила процентні ставки 22 рази за 16 місяців, що є історичним випадком. Незважаючи на те, що початкова процентна ставка була дуже низькою (0,25%), такий стрибок все ж таки завдав величезного удару по підприємствам та споживачам, а також опосередковано сприяв так званій «кочовій рецесії». Оскільки тиск від процентних ставок вже пройшов свій пік, ринок очікує, що цього року відбудеться до чотирьох знижень ставок.
Інверсія доходності: класичний показник рецесії знову з’являється
Історичні дані свідчать, що кожного разу, коли кривий дохідності перевертається, це майже завжди супроводжується економічною рецесією. Цього разу перевертання тривало довше, і тепер крива починає відновлюватися, що є одним із сигналів того, що рецесія, можливо, вже відбувається.
Дефляція незабаром з'явиться? Ринкові сигнали вказують на зниження цін.
Незалежно від того, чи це провідний індикатор споживчих цін «True Inflation CPI», чи швидкість обігу грошей, обидва показники вказують на накопичення економічного тиску. Особливо слабка економіка Китаю та дефляція експорту можуть затягнути світ у дефляційне середовище. Це обмежить простір для повторного підвищення ставок ФРС, натомість надаючи можливості для активів зростання.
Три великі перешкоди усунуті? Цінність інноваційних акцій стає очевидною
Цей лист вважає, що три головні перешкоди для інноваційних інвестиційних стратегій: високі відсоткові ставки, концентрація ринку та висока оцінка, поступово зникають.
Ставка: входимо в цикл зниження процентних ставок, що позитивно вплине на акції зростання.
Концентрація на ринку: минуле ведення бичачого ринку «шестю великими технологічними компаніями» у майбутньому розшириться на більше «справжніх новаторів».
Зниження тиску оцінки: співвідношення ціни та прибутку акцій інноваційного типу значно знизилось, наближаючись до історичного мінімуму, що свідчить про те, що «інноваційні акції продаються зі знижкою».
Біткоїн vs золото: хто є активом для хеджування?
Нещодавній стрибок цін на золото показує, що ринок шукає безпечний актив. Але біткоїн відступає в тандемі з акціями технологічних компаній, показуючи, що він все ще вважається ризикованим активом. Тим не менш, довгостроковий тренд ціни біткойна залишається сильним, і очікується, що він поверне собі лідерство, коли апетит до ризику посилиться.
Вихід з циклічної рецесії через відновлення продуктивності?
Цей десятки сторінок економічного та ринкового огляду підсумовує за останні три роки вигляд, що здається здоровим, але насправді є рухомою рецесією, і вказує на те, що штучний інтелект та нові технології можуть викликати новий виток продуктивної революції та дефляційного середовища, прокладаючи шлях для справжніх інноваційних компаній та інвесторів. У майбутні місяці, все залежить від того, як економіка та ринок відреагують на цей структурний перелом.
Ця стаття Аркова інвестицій | Від «крутячого спаду» до відновлення продуктивності AI: чи відбувається структурний переворот в економіці США? Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Фонд «Арка» | Від «постійної рецесії» до відновлення продуктивності AI: чи відбувається структурний зворот в економіці США?
Кожного разу, коли настає «п’ятниця звітів про зайнятість», ринок завжди затамовує подих, щоб дізнатися про економічні тенденції. Нещодавно американська економіка, здається, йде незвичним шляхом; хоча загальні дані ще не свідчать про повне падіння, багато галузей вже увійшли в зимовий сон. Засновниця Ark Invest Кеті Вуд глибоко аналізує зміст своїх інвестиційних листів, розкриваючи «категорійний рецесійний» процес економіки, поведінку накопичення робочої сили підприємствами, двосічну роль ШІ та автоматизації, а також чому нинішній упадницький настрій може бути прелюдією до відновлення інноваційної економіки.
Явища накопичення робочої сили: підприємства все ще тримаються, але тиск вже назріває.
Хоча на перший погляд звіт про зайнятість виглядає стабільним, цей аналіз вказує на те, що причини, через які компанії поки що не проводять масові звільнення, не є економічною стабільністю, а «постковідний страх робочої сили» змушує компанії не поспішати звільняти працівників. Якщо прибутковість компаній не почне суттєво знижуватися, то хвиля звільнень поки що не відбудеться. Однак, якщо очікуваний тренд дефляції здійсниться, граничний тиск змусить компанії прискорити заміну робочої сили капіталом (наприклад, автоматизацією).
Автоматизація та ШІ: створення робочих місць? Чи заміна робочих місць?
Хоча автоматизація та технології ШІ викликали величезну «паніку з приводу безробіття», цей лист підкреслює, що історія доводить, що технології в кінцевому підсумку є чистою силою для створення нових робочих місць. Прикладом автоматизації сільського господарства є найкраще підтвердження того, що в майбутньому ШІ та роботи підвищать загальну продуктивність, що в довгостроковій перспективі буде вигідно для економіки та ринку праці.
Правда про ротаційний спад: промисловість одна за одною "відстає"
Ця "невидима рецесія" насправді триває вже багато років. Від ринку нерухомості, автомобільного виробництва, промисловості до витрат на капітальне обладнання — все це опинилося в стагнації або навіть скороченні. Споживання високого класу та державні витрати раніше були останніми двома опорами економіки, але тепер також починають похитуватися.
Ринок житла: під впливом високих процентних ставок обсяг продажу житла впав приблизно на 39% з піку, а власники іпотечних кредитів з наднизькими ставками не можуть змінити житло.
Автомобілі: під тиском пандемії та митної політики, обсяги продажів після короткочасного зростання знову впали.
Виробничий сектор та капітальні витрати: постійна слабкість, найслабша продуктивність з моменту розширення.
Малі підприємства та особи з низьким доходом: довіра нижча, ніж під час пандемії
Індекс оптимізму малих підприємств впав нижче рівня під час COVID, наближаючись до мінімуму під час фінансової кризи 2008 року. Споживчий настрій також загалом знизився, особливо серед низькооплачуваних груп, які глибоко заглибилися в песимістичні настрої і навіть очікують високий ризик безробіття в майбутньому.
Процентні ставки та монетарна політика: наслідки найагресивнішого циклу підвищення відсотків в історії
Федеральна резервна система підвищила процентні ставки 22 рази за 16 місяців, що є історичним випадком. Незважаючи на те, що початкова процентна ставка була дуже низькою (0,25%), такий стрибок все ж таки завдав величезного удару по підприємствам та споживачам, а також опосередковано сприяв так званій «кочовій рецесії». Оскільки тиск від процентних ставок вже пройшов свій пік, ринок очікує, що цього року відбудеться до чотирьох знижень ставок.
Інверсія доходності: класичний показник рецесії знову з’являється
Історичні дані свідчать, що кожного разу, коли кривий дохідності перевертається, це майже завжди супроводжується економічною рецесією. Цього разу перевертання тривало довше, і тепер крива починає відновлюватися, що є одним із сигналів того, що рецесія, можливо, вже відбувається.
Дефляція незабаром з'явиться? Ринкові сигнали вказують на зниження цін.
Незалежно від того, чи це провідний індикатор споживчих цін «True Inflation CPI», чи швидкість обігу грошей, обидва показники вказують на накопичення економічного тиску. Особливо слабка економіка Китаю та дефляція експорту можуть затягнути світ у дефляційне середовище. Це обмежить простір для повторного підвищення ставок ФРС, натомість надаючи можливості для активів зростання.
Три великі перешкоди усунуті? Цінність інноваційних акцій стає очевидною
Цей лист вважає, що три головні перешкоди для інноваційних інвестиційних стратегій: високі відсоткові ставки, концентрація ринку та висока оцінка, поступово зникають.
Ставка: входимо в цикл зниження процентних ставок, що позитивно вплине на акції зростання.
Концентрація на ринку: минуле ведення бичачого ринку «шестю великими технологічними компаніями» у майбутньому розшириться на більше «справжніх новаторів».
Зниження тиску оцінки: співвідношення ціни та прибутку акцій інноваційного типу значно знизилось, наближаючись до історичного мінімуму, що свідчить про те, що «інноваційні акції продаються зі знижкою».
Біткоїн vs золото: хто є активом для хеджування?
Нещодавній стрибок цін на золото показує, що ринок шукає безпечний актив. Але біткоїн відступає в тандемі з акціями технологічних компаній, показуючи, що він все ще вважається ризикованим активом. Тим не менш, довгостроковий тренд ціни біткойна залишається сильним, і очікується, що він поверне собі лідерство, коли апетит до ризику посилиться.
Вихід з циклічної рецесії через відновлення продуктивності?
Цей десятки сторінок економічного та ринкового огляду підсумовує за останні три роки вигляд, що здається здоровим, але насправді є рухомою рецесією, і вказує на те, що штучний інтелект та нові технології можуть викликати новий виток продуктивної революції та дефляційного середовища, прокладаючи шлях для справжніх інноваційних компаній та інвесторів. У майбутні місяці, все залежить від того, як економіка та ринок відреагують на цей структурний перелом.
Ця стаття Аркова інвестицій | Від «крутячого спаду» до відновлення продуктивності AI: чи відбувається структурний переворот в економіці США? Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.