Міжнародний валютний фонд прогнозує, що Центральний банк США та Великобританії цього тижня одночасно суттєво підвищать відсоткові ставки, але значення цього різне.

Цього тижня відбудеться важливе засідання з монетарної політики Федеральної резервної системи США та Центрального банку Великої Британії, і ринок загалом очікує, що обидва центральні банки підвищать процентні ставки на 75 базисних пунктів. Однак цей однаковий рівень підвищення ставок має зовсім різне значення для центральних банків обох країн.

Для Федеральної резервної системи продовження чотирьох підвищень на 75 базисних пунктів поставить її перед ключовим вибором. Наразі відновлення економіки США затримується негативним впливом політики жорсткої економії, але інфляція все ще на найвищому рівні за 40 років. Федеральній резервній системі необхідно зважити на стримування інфляції та уникнення рецесії, ринок вважає, що вона, ймовірніше, схилиться до останнього.

У порівнянні, підвищення ставки на 75 базисних пунктів Банком Англії стане найбільшим коригуванням процентної ставки з 1989 року. Центральний банк Великої Британії, здається, більше схиляється до того, щоб віддавати перевагу боротьбі з інфляцією, а не запобіганню ризику рецесії. Оскільки політична ситуація тимчасово втихомирилася, Центральний банк Великої Британії може зосередитися на боротьбі з найсерйознішою інфляцією за 40 років.

ФРС може уповільнити темпи після підвищення ставок у листопаді

Нещодавно доходність американських облігацій знизилася до приблизно 4%, деякі інвестори вважають, що Федеральна резервна система в майбутньому може уповільнити темпи підвищення процентних ставок, щоб уникнути занурення економіки в рецесію. Цю точку зору підтримують деякі посадовці Федеральної резервної системи.

Однак інфляційний тиск у США все ще залишається на високому рівні. У вересні основний індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) протягом двох місяців поспіль прискорився, а в жовтні споживчі очікування інфляції також зросли. Це свідчить про те, що Федеральній резервній системі все ще важко боротися з інфляцією.

Ринок загалом очікує підвищення ставок на 75 базисних пунктів у листопаді, але щодо величини підвищення у грудні існують розбіжності. Деякі аналітики вважають, що Федеральна резервна система може вирішити, чи сповільнити темпи підвищення ставок, залежно від майбутніх даних про інфляцію.

Водночас, очікування інвесторів щодо того, що Центральний банк незабаром натякне на уповільнення підвищення процентних ставок, набирає обертів. Доходність 10-річних державних облігацій минулого тижня різко впала, що відображає ці очікування. Інвестори прогнозують, що економічне зростання значно сповільниться, і Центральний банк, ймовірно, почне знижувати процентні ставки наступного року. Таким чином, обсяги володіння довгостроковими державними облігаціями зросли до недавніх максимумів.

Великобританський Центральний банк може провести найбільше підвищення відсоткових ставок за 33 роки

Центральний банк Великої Британії цього тижня стикається з досить складною ситуацією на засіданні щодо процентних ставок, оскільки публікація фінансового плану уряду була відкладена. Тим не менш, ринок загалом очікує, що Центральний банк Великої Британії підвищить процентну ставку на 75 базисних пунктів, що стане найбільшим зростанням ставки з 1989 року.

Ситуація у Центральному банку Великої Британії є досить складною. По-перше, у вересні інфляція досягла 10%, повернувшись до 40-річного максимуму. По-друге, ризик економічної рецесії стає дедалі реальнішим. Центральний банк Великої Британії раніше прогнозував, що економіка впаде в рецесію в четвертому кварталі цього року та продовжиться до кінця 2023 року. Деякі аналітики навіть вважають, що рецесія може тривати до 2024 року.

У світлі глобального підвищення процентних ставок, хоча Центральний банк Великої Британії раніше розпочав підвищення ставок, проте темпи підвищення відстають від Федеральної резервної системи США та Європейського центрального банку. Це створює більший тиск на Центральний банк Великої Британії. Крім того, нещодавні політичні заворушення також підірвали довіру до уряду Великої Британії.

З новим прем'єр-міністром Великобританії ринок боргових зобов'язань на деякий час відновив спокій. Протягом останніх двох тижнів ринок боргів Великобританії зазнав значного зростання. Деякі економісти вважають, що з стабілізацією політичної ситуації ризикова премія на активи Великобританії знизилася, що, в свою чергу, дещо зменшило тиск на Центральний банк Великобританії щодо вжиття рішучих заходів.