Đầu tiên, đây không phải là một cuộc tấn công vào LetsBonk; tôi nghĩ rằng đội ngũ Bonk do Tom lãnh đạo đã làm rất tốt trong việc giành được sự ưu ái của memecoin, thậm chí khiến bất kỳ phản công nào cũng trở nên vô nghĩa. LetsBonk đã giành chiến thắng trong cuộc chiến memecoin và sẽ tiếp tục duy trì vị thế thống trị.
PumpFun đang đạt được chiến thắng. Phản ứng đầu tiên của bạn có thể là chế nhạo tôi không hiểu thị trường. Nhưng trước khi kết luận, chúng ta hãy xem một số dữ liệu, những dữ liệu này chính là chứng minh rằng PumpFun không hề thắng.
LetsBonk không chỉ thành công trong việc chiếm lĩnh nhận thức thị trường trong việc phát hành token hàng ngày, mà còn trở thành nhà lãnh đạo tuyệt đối trong lĩnh vực phát hành token.
LetsBonk hiện đang dẫn đầu về số lượng phát hành token khoảng 3,7 lần và chỉ trong một tháng đã chiếm được 65,1% thị phần. Hơn nữa, sự kiện phân phối token của LetsBonk gấp khoảng 7,8 lần của PumpFun. Mặc dù PumpFun có số lượng phát hành token cao hơn trong mỗi sự kiện phân phối, nhưng LetsBonk đã trở thành nền tảng khởi động giao dịch có giá trị kỳ vọng cao hơn (+EV).
Vậy tại sao PumpFun lại được coi là đang chiến thắng bây giờ? Tất cả các chỉ số và biểu đồ dường như đều cho thấy sự chênh lệch. Hãy để tôi giải thích:
Bây giờ là lúc để nhìn từ một góc độ rộng hơn, để hiểu tại sao chiến lược của PumpFun cho đến nay đã được thực hiện một cách hoàn hảo.
Doanh thu của PumpFun đã giảm mạnh từ 7,07 triệu đô la xuống còn 469.000 đô la, giảm 6,601 triệu đô la, doanh thu cao nhất trong 24 giờ giảm 93,4%.
Memecoin đang trong tình trạng suy tàn. Kể từ tháng 2 năm 2025, toàn bộ thị trường liên tục giảm. Điều này không chỉ thể hiện qua việc doanh thu 24 giờ của PumpFun giảm 93,4%, mà còn ảnh hưởng đến LetsBonk, quy mô toàn bộ thị trường đang thu hẹp.
Khối lượng giao dịch có thể thể hiện như sau:
Quy mô thị trường thực tế mà hai bên cạnh tranh như sau:
Biểu đồ này chưa tính đến sự gia tăng đáng kể của hoạt động robot, và mức giảm thực tế của khối lượng giao dịch của người dùng thực còn nghiêm trọng hơn.
Kể từ khi dữ liệu của đồng tiền nổi tiếng trong vũ trụ (the celebrity coin meta) được công bố, mức độ ưa thích rủi ro của memecoin Solana đã liên tục giảm. Các sự kiện khai thác lớn như MELANIA và LIBRA đã thúc đẩy xu hướng giảm này.
Sở thích rủi ro của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Có thể nói một cách công bằng rằng memecoin đã không còn huy hoàng như ngày xưa. Nếu bạn muốn biết lý do tại sao tình hình thực tế tồi tệ hơn những gì người ngoài thấy, hãy xem phân tích chi tiết trong ba bài viết series mà tôi đã công bố trước đó.
Liên kết bài viết gốc: Khoảng cách tội phạm của Solana
Chu kỳ siêu memecoin đã bước vào giai đoạn kết thúc hoàn toàn.
Đối với một công ty có mục tiêu hoạt động hơn hai năm, Memecoin không phải là một khoản đầu tư tương lai lý tưởng. Giao dịch Memecoin đã phát triển đến mức không chỉ giống như một sòng bạc thông thường, mà còn là một nơi đặt cược với giá trị kỳ vọng cực thấp (-EV).
"Ôi, nhưng họ đã nghiện rồi, chỉ cần vắt thêm vốn từ những nhà giao dịch."
Tôi sẽ cho bạn một phép ẩn dụ đơn giản và dễ hiểu: giống như bạn đến một nhà hàng, được trang trí tuyệt đẹp, giá cả phải chăng, dịch vụ tuyệt vời, khiến bạn cảm thấy như đang ở thiên đường. Tuy nhiên, mỗi lần kết thúc, bạn lại cảm thấy đau khổ vô cùng. Hỏi bạn, bạn có thường xuyên chọn dịch vụ ăn uống như vậy không?
Hãy xem, ngay cả những người chơi nghiện cờ bạc nhất cũng đang rời khỏi thị trường Memecoin, vì họ biết rằng cuối cùng chỉ có thể bị "hành hạ đến không chịu nổi". Những nhà tham gia thị trường thông minh đã phát triển ra những công cụ cực kỳ tiên tiến, và có lợi thế thông tin (như FNF và nội gián đồng), khiến cho các trader bình thường càng ngày càng bị bỏ lại phía sau trong tương lai. Đây là một con đường không thể đảo ngược: lợi thế nội gián ngày càng tăng, trong khi vốn mà các trader bình thường có thể tiếp cận ngày càng giảm.
Vậy thì hãy quay lại tiêu đề: Tại sao PumpFun lại thắng?
Hãy để tôi hỏi câu hỏi sau: Nếu bạn là Alon (Giám đốc điều hành của PumpFun), bạn sẽ đưa ra những lựa chọn khác nào?
Tùy chọn 1: Sử dụng nguồn vốn vững mạnh của bạn để mua lại $PUMP.
Được rồi, giả sử anh ấy hiện tại thành lập một quỹ 200 triệu đô la để trong 31 ngày tới mua lại $PUMP theo cách TWAP (giá trung bình theo thời gian), và phí phát sinh sẽ được sử dụng để mua lại 100% doanh thu. Vậy mọi vấn đề đã được giải quyết? Không, hoàn toàn không phải như vậy. Thị trường Memecoin vẫn đang tiếp tục suy giảm, trong khi PumpFun vẫn đang mang theo hình ảnh thương hiệu nặng nề của "bệ phóng memecoin". Việc mua lại $PUMP không thể làm cho sự ưa thích rủi ro trên thị trường trở lại mức cao trước đây, cũng không thể mang lại tính thanh khoản cần thiết để hỗ trợ các "đồng coin hit" hữu cơ. Liệu có thể cải thiện tâm lý thị trường trong ngắn hạn? Có thể. Nhưng liệu có thể làm cho thị trường memecoin hồi phục? Không. Đây sẽ là một cam kết tốn kém, đầu tư vào một thị trường đang suy giảm, điều này tự nó không có lợi cho tính bền vững lâu dài.
Tùy chọn 2: Airdrop $PUMP cho người dùng và tạo ra tính thanh khoản mới.
Tương tự, hành động này chỉ dẫn đến một kết quả duy nhất là bơm vốn vào một thị trường đang suy thoái và thị phần ngày càng thu hẹp. PumpFun sẽ phải đối mặt với rủi ro phát tiền miễn phí, số tiền này không chỉ không thể thu hồi, mà còn tệ hơn là có thể chảy vào tay của đối thủ.
Alon cho đến nay đã thực hiện chiến lược giả thuyết này gần như hoàn hảo.
PumpFun phải tiến hóa. Tiếp tục cạnh tranh trong lĩnh vực memecoin cờ bạc đã mất sức sống này để cứu vãn một con ngựa chết là vô nghĩa.
Vậy thì, hãy cùng xem những gì đang diễn ra hiện nay.
LetsBonk đã đầu tư phần lớn chi phí vào BONK và GP, nhưng không có quỹ dự trữ lớn. Những người trong cuộc nắm giữ một lượng lớn phân bổ trong các dự án như BONK, USELESS, đây thực sự là cách họ kiếm tiền, thu hồi vốn thông qua Launchpad. Bất kể điều gì xảy ra tiếp theo, họ có thể thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng lại thiếu sự hỗ trợ về tài chính.
Họ có thể đang thua cuộc chiến memecoin, nhưng do thị trường có kỳ vọng rất thấp về tương lai của lĩnh vực này, việc thắng cuộc chiến này thực sự có thể tồi tệ hơn việc thua.
@rasmr_eth đã đưa ra một số gợi ý cho tương lai của PumpFun, trong đó điểm quan trọng là phải tạo ra một "dự án hot" trị giá 200 triệu đô la trên PF (ví dụ ChillHouse). Nhưng tôi nghĩ đây là một khoản đầu tư hoàn toàn không cần thiết, và điều này càng cho thấy PumpFun vẫn đang cạnh tranh trong một thị trường đang suy thoái. Tôi nghĩ PumpFun đã từ bỏ ý tưởng làm cho memecoin trở lại huy hoàng, nếu không họ đã không ngừng đăng tweet liên tiếp trong một tuần, cũng như không từ bỏ việc cạnh tranh với LetsBonk.
Mặc dù tôi không hiểu rõ các hành động cụ thể bên trong PumpFun hiện tại, nhưng tôi biết rằng Solana Labs đang chuẩn bị cho ICM: mang lại tính hữu dụng cho chuỗi của nó trong chu kỳ thị trường gấu sắp tới.
Dù câu chuyện tiếp theo xảy ra như thế nào, PumpFun đã chuẩn bị tài chính đầy đủ để dẫn đầu bất kỳ người tham gia nào khác.
Tôi cũng thấy việc Alon từ bỏ ý tưởng PumpFun thật buồn cười.
PumpFun sở hữu thương hiệu trưởng thành, mạng lưới rộng rãi trong hệ sinh thái Solana và cấu trúc công ty rõ ràng. Không ai sẽ từ bỏ một công ty hoạt động tốt chỉ vì đã rút tiền một số tiền nhất định, quan điểm này không có cơ sở trong lĩnh vực phát triển kinh doanh (BD), chỉ được những nhà đầu cơ quen thuộc với "sự kiện rút tiền" lan truyền. Mặc dù tôi không nghĩ Alon sẽ đầu tư toàn bộ doanh thu vào kinh doanh, nhưng tôi chắc chắn rằng trong chu kỳ thị trường gấu sắp tới, PumpFun sẽ thành công trong việc chinh phục thị trường tiếp theo của Solana.
Tôi nghĩ rằng $PUMP là một trong những lựa chọn đáng để nắm giữ lâu dài trong đợt thị trường gấu sắp tới, nếu bạn cho rằng chu kỳ này vẫn sẽ kéo dài thêm một năm nữa, thì mức giá hiện tại là một điểm đầu tư hợp lý.
Tôi đang nắm giữ $PUMP trên thị trường giao ngay như một biện pháp phòng ngừa cho khả năng tôi có thể đánh giá sai rằng chu kỳ sắp kết thúc. Tôi nghĩ rằng gần như không có đồng altcoin nào có tính thanh khoản cao hơn $PUMP phù hợp với cược này.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quan điểm: LetsBonk sẽ thống trị trong thời gian ngắn, PumpFun có thể thay đổi chiến lược để đạt được sự phục hồi.
Tác giả: miya
Biên dịch: Shen Chao TechFlow
Đầu tiên, đây không phải là một cuộc tấn công vào LetsBonk; tôi nghĩ rằng đội ngũ Bonk do Tom lãnh đạo đã làm rất tốt trong việc giành được sự ưu ái của memecoin, thậm chí khiến bất kỳ phản công nào cũng trở nên vô nghĩa. LetsBonk đã giành chiến thắng trong cuộc chiến memecoin và sẽ tiếp tục duy trì vị thế thống trị.
PumpFun đang đạt được chiến thắng. Phản ứng đầu tiên của bạn có thể là chế nhạo tôi không hiểu thị trường. Nhưng trước khi kết luận, chúng ta hãy xem một số dữ liệu, những dữ liệu này chính là chứng minh rằng PumpFun không hề thắng.
LetsBonk không chỉ thành công trong việc chiếm lĩnh nhận thức thị trường trong việc phát hành token hàng ngày, mà còn trở thành nhà lãnh đạo tuyệt đối trong lĩnh vực phát hành token.
LetsBonk hiện đang dẫn đầu về số lượng phát hành token khoảng 3,7 lần và chỉ trong một tháng đã chiếm được 65,1% thị phần. Hơn nữa, sự kiện phân phối token của LetsBonk gấp khoảng 7,8 lần của PumpFun. Mặc dù PumpFun có số lượng phát hành token cao hơn trong mỗi sự kiện phân phối, nhưng LetsBonk đã trở thành nền tảng khởi động giao dịch có giá trị kỳ vọng cao hơn (+EV).
Vậy tại sao PumpFun lại được coi là đang chiến thắng bây giờ? Tất cả các chỉ số và biểu đồ dường như đều cho thấy sự chênh lệch. Hãy để tôi giải thích:
Bây giờ là lúc để nhìn từ một góc độ rộng hơn, để hiểu tại sao chiến lược của PumpFun cho đến nay đã được thực hiện một cách hoàn hảo.
Doanh thu của PumpFun đã giảm mạnh từ 7,07 triệu đô la xuống còn 469.000 đô la, giảm 6,601 triệu đô la, doanh thu cao nhất trong 24 giờ giảm 93,4%.
Memecoin đang trong tình trạng suy tàn. Kể từ tháng 2 năm 2025, toàn bộ thị trường liên tục giảm. Điều này không chỉ thể hiện qua việc doanh thu 24 giờ của PumpFun giảm 93,4%, mà còn ảnh hưởng đến LetsBonk, quy mô toàn bộ thị trường đang thu hẹp.
Khối lượng giao dịch có thể thể hiện như sau:
Quy mô thị trường thực tế mà hai bên cạnh tranh như sau:
Biểu đồ này chưa tính đến sự gia tăng đáng kể của hoạt động robot, và mức giảm thực tế của khối lượng giao dịch của người dùng thực còn nghiêm trọng hơn.
Kể từ khi dữ liệu của đồng tiền nổi tiếng trong vũ trụ (the celebrity coin meta) được công bố, mức độ ưa thích rủi ro của memecoin Solana đã liên tục giảm. Các sự kiện khai thác lớn như MELANIA và LIBRA đã thúc đẩy xu hướng giảm này.
Sở thích rủi ro của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Có thể nói một cách công bằng rằng memecoin đã không còn huy hoàng như ngày xưa. Nếu bạn muốn biết lý do tại sao tình hình thực tế tồi tệ hơn những gì người ngoài thấy, hãy xem phân tích chi tiết trong ba bài viết series mà tôi đã công bố trước đó.
Liên kết bài viết gốc: Khoảng cách tội phạm của Solana
Chu kỳ siêu memecoin đã bước vào giai đoạn kết thúc hoàn toàn.
Đối với một công ty có mục tiêu hoạt động hơn hai năm, Memecoin không phải là một khoản đầu tư tương lai lý tưởng. Giao dịch Memecoin đã phát triển đến mức không chỉ giống như một sòng bạc thông thường, mà còn là một nơi đặt cược với giá trị kỳ vọng cực thấp (-EV).
"Ôi, nhưng họ đã nghiện rồi, chỉ cần vắt thêm vốn từ những nhà giao dịch."
Tôi sẽ cho bạn một phép ẩn dụ đơn giản và dễ hiểu: giống như bạn đến một nhà hàng, được trang trí tuyệt đẹp, giá cả phải chăng, dịch vụ tuyệt vời, khiến bạn cảm thấy như đang ở thiên đường. Tuy nhiên, mỗi lần kết thúc, bạn lại cảm thấy đau khổ vô cùng. Hỏi bạn, bạn có thường xuyên chọn dịch vụ ăn uống như vậy không?
Hãy xem, ngay cả những người chơi nghiện cờ bạc nhất cũng đang rời khỏi thị trường Memecoin, vì họ biết rằng cuối cùng chỉ có thể bị "hành hạ đến không chịu nổi". Những nhà tham gia thị trường thông minh đã phát triển ra những công cụ cực kỳ tiên tiến, và có lợi thế thông tin (như FNF và nội gián đồng), khiến cho các trader bình thường càng ngày càng bị bỏ lại phía sau trong tương lai. Đây là một con đường không thể đảo ngược: lợi thế nội gián ngày càng tăng, trong khi vốn mà các trader bình thường có thể tiếp cận ngày càng giảm.
Vậy thì hãy quay lại tiêu đề: Tại sao PumpFun lại thắng?
Hãy để tôi hỏi câu hỏi sau: Nếu bạn là Alon (Giám đốc điều hành của PumpFun), bạn sẽ đưa ra những lựa chọn khác nào?
Tùy chọn 1: Sử dụng nguồn vốn vững mạnh của bạn để mua lại $PUMP.
Được rồi, giả sử anh ấy hiện tại thành lập một quỹ 200 triệu đô la để trong 31 ngày tới mua lại $PUMP theo cách TWAP (giá trung bình theo thời gian), và phí phát sinh sẽ được sử dụng để mua lại 100% doanh thu. Vậy mọi vấn đề đã được giải quyết? Không, hoàn toàn không phải như vậy. Thị trường Memecoin vẫn đang tiếp tục suy giảm, trong khi PumpFun vẫn đang mang theo hình ảnh thương hiệu nặng nề của "bệ phóng memecoin". Việc mua lại $PUMP không thể làm cho sự ưa thích rủi ro trên thị trường trở lại mức cao trước đây, cũng không thể mang lại tính thanh khoản cần thiết để hỗ trợ các "đồng coin hit" hữu cơ. Liệu có thể cải thiện tâm lý thị trường trong ngắn hạn? Có thể. Nhưng liệu có thể làm cho thị trường memecoin hồi phục? Không. Đây sẽ là một cam kết tốn kém, đầu tư vào một thị trường đang suy giảm, điều này tự nó không có lợi cho tính bền vững lâu dài.
Tùy chọn 2: Airdrop $PUMP cho người dùng và tạo ra tính thanh khoản mới.
Tương tự, hành động này chỉ dẫn đến một kết quả duy nhất là bơm vốn vào một thị trường đang suy thoái và thị phần ngày càng thu hẹp. PumpFun sẽ phải đối mặt với rủi ro phát tiền miễn phí, số tiền này không chỉ không thể thu hồi, mà còn tệ hơn là có thể chảy vào tay của đối thủ.
Alon cho đến nay đã thực hiện chiến lược giả thuyết này gần như hoàn hảo.
PumpFun phải tiến hóa. Tiếp tục cạnh tranh trong lĩnh vực memecoin cờ bạc đã mất sức sống này để cứu vãn một con ngựa chết là vô nghĩa.
Vậy thì, hãy cùng xem những gì đang diễn ra hiện nay.
LetsBonk đã đầu tư phần lớn chi phí vào BONK và GP, nhưng không có quỹ dự trữ lớn. Những người trong cuộc nắm giữ một lượng lớn phân bổ trong các dự án như BONK, USELESS, đây thực sự là cách họ kiếm tiền, thu hồi vốn thông qua Launchpad. Bất kể điều gì xảy ra tiếp theo, họ có thể thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng lại thiếu sự hỗ trợ về tài chính.
Họ có thể đang thua cuộc chiến memecoin, nhưng do thị trường có kỳ vọng rất thấp về tương lai của lĩnh vực này, việc thắng cuộc chiến này thực sự có thể tồi tệ hơn việc thua.
@rasmr_eth đã đưa ra một số gợi ý cho tương lai của PumpFun, trong đó điểm quan trọng là phải tạo ra một "dự án hot" trị giá 200 triệu đô la trên PF (ví dụ ChillHouse). Nhưng tôi nghĩ đây là một khoản đầu tư hoàn toàn không cần thiết, và điều này càng cho thấy PumpFun vẫn đang cạnh tranh trong một thị trường đang suy thoái. Tôi nghĩ PumpFun đã từ bỏ ý tưởng làm cho memecoin trở lại huy hoàng, nếu không họ đã không ngừng đăng tweet liên tiếp trong một tuần, cũng như không từ bỏ việc cạnh tranh với LetsBonk.
Mặc dù tôi không hiểu rõ các hành động cụ thể bên trong PumpFun hiện tại, nhưng tôi biết rằng Solana Labs đang chuẩn bị cho ICM: mang lại tính hữu dụng cho chuỗi của nó trong chu kỳ thị trường gấu sắp tới.
Dù câu chuyện tiếp theo xảy ra như thế nào, PumpFun đã chuẩn bị tài chính đầy đủ để dẫn đầu bất kỳ người tham gia nào khác.
Tôi cũng thấy việc Alon từ bỏ ý tưởng PumpFun thật buồn cười.
PumpFun sở hữu thương hiệu trưởng thành, mạng lưới rộng rãi trong hệ sinh thái Solana và cấu trúc công ty rõ ràng. Không ai sẽ từ bỏ một công ty hoạt động tốt chỉ vì đã rút tiền một số tiền nhất định, quan điểm này không có cơ sở trong lĩnh vực phát triển kinh doanh (BD), chỉ được những nhà đầu cơ quen thuộc với "sự kiện rút tiền" lan truyền. Mặc dù tôi không nghĩ Alon sẽ đầu tư toàn bộ doanh thu vào kinh doanh, nhưng tôi chắc chắn rằng trong chu kỳ thị trường gấu sắp tới, PumpFun sẽ thành công trong việc chinh phục thị trường tiếp theo của Solana.
Tôi nghĩ rằng $PUMP là một trong những lựa chọn đáng để nắm giữ lâu dài trong đợt thị trường gấu sắp tới, nếu bạn cho rằng chu kỳ này vẫn sẽ kéo dài thêm một năm nữa, thì mức giá hiện tại là một điểm đầu tư hợp lý.
Tôi đang nắm giữ $PUMP trên thị trường giao ngay như một biện pháp phòng ngừa cho khả năng tôi có thể đánh giá sai rằng chu kỳ sắp kết thúc. Tôi nghĩ rằng gần như không có đồng altcoin nào có tính thanh khoản cao hơn $PUMP phù hợp với cược này.