Block được chọn vào chỉ số S&P 500: Sự giao thoa giữa vốn Wall Street và Bitcoin
Vào tháng 7 năm 2025, công ty Block chính thức gia nhập chỉ số S&P 500, trở thành một trong 500 công ty niêm yết đại diện nhất của Mỹ. Công ty công nghệ tài chính này sở hữu gã khổng lồ về thanh toán Square và ứng dụng tài chính di động Cash App, giá cổ phiếu của họ ngay lập tức tăng 14% trong vài ngày.
Việc được chọn vào S&P 500 có nghĩa là Block sẽ trở thành món đồ tiêu chuẩn trong các danh mục đầu tư chính trên toàn cầu. Theo ước tính, quy mô của các quỹ thụ động theo dõi S&P 500 vượt quá 5 nghìn tỷ USD. Tính theo tỷ trọng của Block trong chỉ số, dự kiến sẽ có hơn 10 tỷ USD vốn truyền thống được phân bổ gián tiếp vào Bitcoin thông qua việc nắm giữ cổ phiếu Block.
Thị trường nghìn tỷ đô la bị phá vỡ
Để hiểu hiệu ứng đòn bẩy mà Block kích hoạt, trước tiên cần xem S&P 500 như một "giao thức" phân bổ vốn, chứ không chỉ đơn giản là danh sách cổ phiếu. Quy tắc của "giao thức" này cực kỳ đơn giản: tất cả các quỹ chỉ số theo dõi nó, sứ mệnh duy nhất của chúng là sao chép chính xác thành phần và trọng số của chỉ số. Chúng không có không gian cho sự phán đoán chủ quan, vì bất kỳ sự sai lệch nào đều có nghĩa là theo dõi thất bại.
Cách mà Block có được "giấy phép" vào tham gia này chính là thông qua cuộc kiểm tra khả năng sinh lời nghiêm ngặt nhất - công ty phải đạt được lợi nhuận trong báo cáo tài chính của quý gần nhất và cả năm trước. Giấy phép này đại diện cho sự ủng hộ cao nhất của hệ thống tài chính truyền thống đối với tính khả thi của chiến lược kinh doanh "thân thiện với Bitcoin".
Xem lại lịch sử của S&P 500, về cơ bản là một câu chuyện tiến hóa bị ép buộc phải hấp thụ các ngành công nghiệp mới nổi và công nhận các mô hình kinh doanh mới. Năm 2006, Google (Alphabet) được chọn, buộc các quỹ phải mua vào một công ty mà tài sản cốt lõi là thuật toán vô hình và dữ liệu người dùng. Năm 2013, Meta (trước đây là Facebook) được chọn, đánh dấu sự tiêu hóa chính thức của các khái niệm Web2 như "biểu đồ xã hội" bởi cỗ máy vốn của Phố Wall. Việc Tesla được chọn vào năm 2020 đã gây ra một cơn sóng mua vào bị động lên đến hơn 80 tỷ USD.
So với trước đây, khi các quỹ buộc phải mua Block hôm nay, họ không chỉ nhận được cổ phần của một công ty thanh toán, mà còn là sự tiếp xúc rủi ro trực tiếp từ 8,363 đồng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của nó. Sự thay đổi này ngay lập tức kích hoạt một dòng chảy vốn cơ học và không thể đảo ngược. Với giá trị thị trường khoảng 50 tỷ USD của Block và tỷ trọng khoảng 0,1% trong chỉ số, việc được đưa vào chỉ số này sẽ kích hoạt hơn 10 tỷ USD "mua vào thụ động" trong thời gian ngắn.
Điều khéo léo hơn là phần lớn số vốn này đến từ các quỹ hưu trí và quỹ tài sản chủ quyền trước đây sẽ không chủ động tiếp cận tài sản tiền điện tử. Sự chảy vốn theo cách cơ học này đã vượt qua hàng rào tâm lý của các nhà đầu tư truyền thống đối với tài sản tiền điện tử.
Chiến lược Bitcoin của Block
Sự ôm ấp của Block đối với Bitcoin bắt đầu từ cấp độ sản phẩm. Năm 2018, ứng dụng Cash App của họ bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin, cho phép hàng triệu người Mỹ bình thường lần đầu tiên có thể dễ dàng mua Bitcoin như mua cổ phiếu. Quyết định này vào thời điểm đó khá gây tranh cãi, nhưng người sáng lập công ty thấy đó là sự mở rộng của tính bao trùm tài chính.
Vào tháng 10 năm 2020, Block đột ngột thông báo đã sử dụng quỹ công ty để mua 4,709 đồng Bitcoin, với giá trị đầu tư là 50 triệu USD. Vào tháng 2 năm 2021, họ lại chi ra 170 triệu USD để mua 3,318 đồng Bitcoin. Tổng cộng hai lần đầu tư là 220 triệu USD, giữ 8,027 đồng Bitcoin. Thị trường bắt đầu nhận ra rằng đây không phải là một động thái tài chính nhất thời, mà là một cách thể hiện niềm tin.
Sau năm 2023, chiến lược Bitcoin đã được深化 hơn nữa. Block khởi động kế hoạch "Bản đồ Bitcoin", tuyên bố rằng mỗi tháng sẽ dành 10% lợi nhuận gộp từ các hoạt động kinh doanh liên quan đến Bitcoin để mua Bitcoin. Điều này có nghĩa là Bitcoin không còn là một khoản đầu tư tĩnh, mà là một động cơ động gắn bó sâu sắc với sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
Không chỉ vậy, Block còn triển khai một chiến dịch xây dựng cơ sở hạ tầng xung quanh Bitcoin. Cash App tích hợp mạng Lightning, giúp việc thanh toán Bitcoin nhỏ trở nên đơn giản; bộ phận TBD tập trung phát triển các giao thức phi tập trung, cố gắng xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính không phụ thuộc vào bất kỳ thực thể tập trung nào; dự án ví phần cứng mã nguồn mở cho phép người dùng bình thường thực sự kiểm soát Bitcoin của mình; thậm chí đầu tư vào chip khai thác, cố gắng làm cho mạng Bitcoin trở nên phi tập trung hơn.
Cấu trúc kinh doanh và tầm nhìn của Block
Cấu trúc kinh doanh của Block phục vụ rõ ràng cho tầm nhìn của mình. Square và Cash App là động cơ tạo ra doanh thu, cung cấp dịch vụ thanh toán và tài chính cho hàng triệu người bán hàng và tích lũy một cơ sở người dùng lớn và trung thành.
Những lợi nhuận này và người dùng được chuyển giao liên tục cho các bộ phận tương lai bên trong Block: Spiral và TBD tập trung vào việc xây dựng hạ tầng cơ sở của Bitcoin, phát triển bộ công cụ phát triển Lightning Network (LDK) và các công nghệ như danh tính phi tập trung (DID); Ví Bitkey cam kết giải quyết vấn đề tự quản lý Bitcoin; Bộ phận Proto đang nghiên cứu phát triển hệ thống khai thác Bitcoin mã nguồn mở.
Điều này không phải là một sự tiêu tốn tiền bạc không hợp lý, vì chính hoạt động kinh doanh Bitcoin là một cỗ máy mạnh mẽ tạo ra sự tăng trưởng người dùng và doanh thu. Vào thời điểm đỉnh cao của thị trường bò, chỉ riêng giao dịch Bitcoin đã tạo ra 10.02 tỷ USD doanh thu cho Cash App, chiếm tới 81.5%.
Rủi ro và thách thức tiềm ẩn
Đằng sau câu chuyện vĩ đại của Block cũng ẩn chứa những lo ngại. Đầu tiên, sự phụ thuộc vào công nghệ là rủi ro chính. Việc gắn bó sâu sắc với giao thức Bitcoin có nghĩa là bất kỳ sự kiện đen đủi nào ở tầng giao thức cũng có thể gây ra ảnh hưởng tàn phá. Thứ hai, rủi ro thực thi cũng không thể xem nhẹ. Các dự án như TBD, Proto, Bitkey có mức độ kỹ thuật cao, triển vọng thương mại vẫn còn mờ mịt.
Trong khi đó, hiệu suất tài chính của Block cũng thu hút sự chú ý. Tăng trưởng doanh thu chậm lại, tỷ suất lợi nhuận hoạt động thấp hơn mức trung bình của S&P 500. Các nhà phân tích cho rằng, công ty cần biến tầm nhìn "Bitcoin là tương lai" thành những lợi ích cụ thể cho cổ đông.
Kết luận
Đối với thế giới tiền điện tử, Block đại diện cho một khả năng: không phải thông qua đối kháng, mà là thông qua xây dựng và hợp nhất, thúc đẩy Bitcoin từ biên giới đến trung tâm. Sự thâm nhập kiểu "con ngựa thành Troy" này có thể hiệu quả hơn bất kỳ cuộc cách mạng cấp tiến nào.
Tuy nhiên, khi hàng nghìn tỷ đô la tiền bị động "buộc" phải chấp nhận Bitcoin, một câu hỏi then chốt xuất hiện: Đây có phải là khởi đầu cho sự chinh phục của Bitcoin trên Phố Wall, hay là bản giao hưởng cho sự thuần hóa Bitcoin của Phố Wall? Có lẽ chỉ có thời gian mới có thể đưa ra câu trả lời.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NFTFreezer
· 15giờ trước
搞得又 tăng lên了
Xem bản gốcTrả lời0
NotGonnaMakeIt
· 08-16 19:29
người chơi btc lại bay lên rồi
Xem bản gốcTrả lời0
TideReceder
· 08-16 19:23
Bitcoin đại xâm nhập đã bắt đầu rồi nhé
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroEnjoyer
· 08-16 19:06
bull à Musk cuối cùng đã bước vào trái tim của TradFi
Xem bản gốcTrả lời0
WalletDoomsDay
· 08-16 19:02
Nhìn thấy ánh sáng của thị trường tăng.
Xem bản gốcTrả lời0
MemeCoinSavant
· 08-16 19:02
thống kê hopium đã đạt được... ngmi nếu bạn bỏ lỡ sự chuyển mình này fr fr
Block được chọn vào chỉ số S&P 500: Bitcoin và sự hợp nhất lịch sử với Phố Wall
Block được chọn vào chỉ số S&P 500: Sự giao thoa giữa vốn Wall Street và Bitcoin
Vào tháng 7 năm 2025, công ty Block chính thức gia nhập chỉ số S&P 500, trở thành một trong 500 công ty niêm yết đại diện nhất của Mỹ. Công ty công nghệ tài chính này sở hữu gã khổng lồ về thanh toán Square và ứng dụng tài chính di động Cash App, giá cổ phiếu của họ ngay lập tức tăng 14% trong vài ngày.
Việc được chọn vào S&P 500 có nghĩa là Block sẽ trở thành món đồ tiêu chuẩn trong các danh mục đầu tư chính trên toàn cầu. Theo ước tính, quy mô của các quỹ thụ động theo dõi S&P 500 vượt quá 5 nghìn tỷ USD. Tính theo tỷ trọng của Block trong chỉ số, dự kiến sẽ có hơn 10 tỷ USD vốn truyền thống được phân bổ gián tiếp vào Bitcoin thông qua việc nắm giữ cổ phiếu Block.
Thị trường nghìn tỷ đô la bị phá vỡ
Để hiểu hiệu ứng đòn bẩy mà Block kích hoạt, trước tiên cần xem S&P 500 như một "giao thức" phân bổ vốn, chứ không chỉ đơn giản là danh sách cổ phiếu. Quy tắc của "giao thức" này cực kỳ đơn giản: tất cả các quỹ chỉ số theo dõi nó, sứ mệnh duy nhất của chúng là sao chép chính xác thành phần và trọng số của chỉ số. Chúng không có không gian cho sự phán đoán chủ quan, vì bất kỳ sự sai lệch nào đều có nghĩa là theo dõi thất bại.
Cách mà Block có được "giấy phép" vào tham gia này chính là thông qua cuộc kiểm tra khả năng sinh lời nghiêm ngặt nhất - công ty phải đạt được lợi nhuận trong báo cáo tài chính của quý gần nhất và cả năm trước. Giấy phép này đại diện cho sự ủng hộ cao nhất của hệ thống tài chính truyền thống đối với tính khả thi của chiến lược kinh doanh "thân thiện với Bitcoin".
Xem lại lịch sử của S&P 500, về cơ bản là một câu chuyện tiến hóa bị ép buộc phải hấp thụ các ngành công nghiệp mới nổi và công nhận các mô hình kinh doanh mới. Năm 2006, Google (Alphabet) được chọn, buộc các quỹ phải mua vào một công ty mà tài sản cốt lõi là thuật toán vô hình và dữ liệu người dùng. Năm 2013, Meta (trước đây là Facebook) được chọn, đánh dấu sự tiêu hóa chính thức của các khái niệm Web2 như "biểu đồ xã hội" bởi cỗ máy vốn của Phố Wall. Việc Tesla được chọn vào năm 2020 đã gây ra một cơn sóng mua vào bị động lên đến hơn 80 tỷ USD.
So với trước đây, khi các quỹ buộc phải mua Block hôm nay, họ không chỉ nhận được cổ phần của một công ty thanh toán, mà còn là sự tiếp xúc rủi ro trực tiếp từ 8,363 đồng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của nó. Sự thay đổi này ngay lập tức kích hoạt một dòng chảy vốn cơ học và không thể đảo ngược. Với giá trị thị trường khoảng 50 tỷ USD của Block và tỷ trọng khoảng 0,1% trong chỉ số, việc được đưa vào chỉ số này sẽ kích hoạt hơn 10 tỷ USD "mua vào thụ động" trong thời gian ngắn.
Điều khéo léo hơn là phần lớn số vốn này đến từ các quỹ hưu trí và quỹ tài sản chủ quyền trước đây sẽ không chủ động tiếp cận tài sản tiền điện tử. Sự chảy vốn theo cách cơ học này đã vượt qua hàng rào tâm lý của các nhà đầu tư truyền thống đối với tài sản tiền điện tử.
Chiến lược Bitcoin của Block
Sự ôm ấp của Block đối với Bitcoin bắt đầu từ cấp độ sản phẩm. Năm 2018, ứng dụng Cash App của họ bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin, cho phép hàng triệu người Mỹ bình thường lần đầu tiên có thể dễ dàng mua Bitcoin như mua cổ phiếu. Quyết định này vào thời điểm đó khá gây tranh cãi, nhưng người sáng lập công ty thấy đó là sự mở rộng của tính bao trùm tài chính.
Vào tháng 10 năm 2020, Block đột ngột thông báo đã sử dụng quỹ công ty để mua 4,709 đồng Bitcoin, với giá trị đầu tư là 50 triệu USD. Vào tháng 2 năm 2021, họ lại chi ra 170 triệu USD để mua 3,318 đồng Bitcoin. Tổng cộng hai lần đầu tư là 220 triệu USD, giữ 8,027 đồng Bitcoin. Thị trường bắt đầu nhận ra rằng đây không phải là một động thái tài chính nhất thời, mà là một cách thể hiện niềm tin.
Sau năm 2023, chiến lược Bitcoin đã được深化 hơn nữa. Block khởi động kế hoạch "Bản đồ Bitcoin", tuyên bố rằng mỗi tháng sẽ dành 10% lợi nhuận gộp từ các hoạt động kinh doanh liên quan đến Bitcoin để mua Bitcoin. Điều này có nghĩa là Bitcoin không còn là một khoản đầu tư tĩnh, mà là một động cơ động gắn bó sâu sắc với sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
Không chỉ vậy, Block còn triển khai một chiến dịch xây dựng cơ sở hạ tầng xung quanh Bitcoin. Cash App tích hợp mạng Lightning, giúp việc thanh toán Bitcoin nhỏ trở nên đơn giản; bộ phận TBD tập trung phát triển các giao thức phi tập trung, cố gắng xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính không phụ thuộc vào bất kỳ thực thể tập trung nào; dự án ví phần cứng mã nguồn mở cho phép người dùng bình thường thực sự kiểm soát Bitcoin của mình; thậm chí đầu tư vào chip khai thác, cố gắng làm cho mạng Bitcoin trở nên phi tập trung hơn.
Cấu trúc kinh doanh và tầm nhìn của Block
Cấu trúc kinh doanh của Block phục vụ rõ ràng cho tầm nhìn của mình. Square và Cash App là động cơ tạo ra doanh thu, cung cấp dịch vụ thanh toán và tài chính cho hàng triệu người bán hàng và tích lũy một cơ sở người dùng lớn và trung thành.
Những lợi nhuận này và người dùng được chuyển giao liên tục cho các bộ phận tương lai bên trong Block: Spiral và TBD tập trung vào việc xây dựng hạ tầng cơ sở của Bitcoin, phát triển bộ công cụ phát triển Lightning Network (LDK) và các công nghệ như danh tính phi tập trung (DID); Ví Bitkey cam kết giải quyết vấn đề tự quản lý Bitcoin; Bộ phận Proto đang nghiên cứu phát triển hệ thống khai thác Bitcoin mã nguồn mở.
Điều này không phải là một sự tiêu tốn tiền bạc không hợp lý, vì chính hoạt động kinh doanh Bitcoin là một cỗ máy mạnh mẽ tạo ra sự tăng trưởng người dùng và doanh thu. Vào thời điểm đỉnh cao của thị trường bò, chỉ riêng giao dịch Bitcoin đã tạo ra 10.02 tỷ USD doanh thu cho Cash App, chiếm tới 81.5%.
Rủi ro và thách thức tiềm ẩn
Đằng sau câu chuyện vĩ đại của Block cũng ẩn chứa những lo ngại. Đầu tiên, sự phụ thuộc vào công nghệ là rủi ro chính. Việc gắn bó sâu sắc với giao thức Bitcoin có nghĩa là bất kỳ sự kiện đen đủi nào ở tầng giao thức cũng có thể gây ra ảnh hưởng tàn phá. Thứ hai, rủi ro thực thi cũng không thể xem nhẹ. Các dự án như TBD, Proto, Bitkey có mức độ kỹ thuật cao, triển vọng thương mại vẫn còn mờ mịt.
Trong khi đó, hiệu suất tài chính của Block cũng thu hút sự chú ý. Tăng trưởng doanh thu chậm lại, tỷ suất lợi nhuận hoạt động thấp hơn mức trung bình của S&P 500. Các nhà phân tích cho rằng, công ty cần biến tầm nhìn "Bitcoin là tương lai" thành những lợi ích cụ thể cho cổ đông.
Kết luận
Đối với thế giới tiền điện tử, Block đại diện cho một khả năng: không phải thông qua đối kháng, mà là thông qua xây dựng và hợp nhất, thúc đẩy Bitcoin từ biên giới đến trung tâm. Sự thâm nhập kiểu "con ngựa thành Troy" này có thể hiệu quả hơn bất kỳ cuộc cách mạng cấp tiến nào.
Tuy nhiên, khi hàng nghìn tỷ đô la tiền bị động "buộc" phải chấp nhận Bitcoin, một câu hỏi then chốt xuất hiện: Đây có phải là khởi đầu cho sự chinh phục của Bitcoin trên Phố Wall, hay là bản giao hưởng cho sự thuần hóa Bitcoin của Phố Wall? Có lẽ chỉ có thời gian mới có thể đưa ra câu trả lời.