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![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1741255625newindustryanalysis.jpeg)
## [TL；DR]: 
以太坊即將在 4 月初進行 Pectra 升級，涉及賬戶抽象、質押機制優化、數據存儲擴容三大方向，旨在提升用戶體驗、質押效率和 Layer2 擴展能力。

Pectra 升級引入了多個以太坊改進提案（EIPs），包括 EIP-7702 賬戶抽象、質押相關的 EIPs（如 EIP-7251、EIP-7002、EIP-6110) 以及 L2 生態優化相關的 EIPs（如 EIP-7691、EIP-7623) 等。

市場對 Pectra 升級持看漲預期，但歷史經驗表明，以太坊重大升級往往伴隨“買預期，賣事實”的波動，投資者應警惕風險。

## 引言
自 2022 年轉向權益證明（PoS）後，以太坊通過定期硬分叉升級持續優化網絡性能。即將到來的 4 月份的 Pectra 升級則被社區視為“合併後的最關鍵迭代”，旨在解決用戶體驗、質押效率和 Layer2 擴展三大痛點。

儘管加密市場依然受宏觀因素的壓制，但 Pectra 技術敘事仍然吸引了市場高度關注。本文將從多方位探討此次升級的細節和影響，併為大家展望此番升級能否成為以太坊價值重估的轉折點。
 
## Pectra 升級在即，市場開始佈局
以太坊的 Pectra 升級（也稱為 Prague/Electra 升級）是一項備受矚目的技術更新。2 月 24 日，Pectra 升級在 Holesky 測試網上線。緊接著，也就是本週三 (3 月 5 日），Sepolia 測試網 Pectra 升級出現問題，已部署修復方案並恢復網絡正常，而正式部署到以太坊主網預計要到 4 月 8 日完成。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17412559181.jpeg) 
圖 1 來源：ethroadmap.com
 
隨著 Pectra 升級日益臨近，以太坊生態系統將顯著增強網絡性能、加快交易速度和改善質押機制，尤其是在賬戶抽象和驗證器操作等領域將引入重大改進，市場也開始呈現出 ETH 的看漲預期。

在市場定價博弈方面，期貨市場表現得尤為明顯。據 Derive.xyz 的數據顯示，在升級消息發佈前，以太坊期貨合約的未平倉合約量就開始逐漸攀升。升級消息正式公佈後，未平倉合約量更是達到了階段性高點，較消息發佈前增長了約 50%。

期權市場同樣呈現活躍態勢。根據期權交易平臺 Deribit 的數據，在升級消息發佈後，以太坊期權市場的 期限結構 在 3 月到期日附近出現顯著扭曲，尤其是 ETH 看漲期權需求激增，市場隱含 ETH 在本季度末突破 3,000 美元的概率從 28% 升至 30%。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17412559382.jpeg)
圖 2 來源：Gate.io 
 
然而，隨著 2 月底加密市場的整體崩潰，此番升級帶來的看好情緒被迅速淹沒。不過截止到撰文日，市場情緒再度修復之下，Pectra 升級的利好情緒似乎又有抬頭之勢。
 
## Pectra 升級三板斧：用戶體驗、質押效率和 Layer2 擴展
Pectra 升級作為以太坊的一次重大技術更新，引入了多個以太坊改進提案（EIPs）。這些提案涵蓋了賬戶抽象、質押體驗優化、L2 生態優化等多個方面，旨在提升以太坊的可擴展性、去中心化和用戶體驗。

賬戶抽象（Account Abstraction）：EIP-7702 是 Pectra 升級中引入的一項關鍵技術改進。它實現了以太坊外部賬戶（EOAs）的智能合約功能擴展，包括交易批量處理、Gas 代付以及更多的身份驗證和恢復機制等。

質押體驗優化：為了提升驗證者的用戶體驗和資金靈活性，Pectra 升級引入了一系列質押相關的 EIPs。例如，EIP-7251 提高了驗證者的最大餘額上限，允許驗證者通過合併多個小額驗證者賬戶來簡化管理；EIP-7002 則允許執行層地址觸發提款操作，減少了驗證者對信任方的依賴；EIP-6110 則通過消除驗證者存款的延遲時間，提高了質押流程的效率。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17412559693.jpeg)
圖 3 來源：notes.<a href="/zh-tw/price/ethereum-eth" target="_blank" class="blog_inner_link">ethereum</a>.org
 
L2 生態優化：為了支持更高效的 L2 擴展解決方案，Pectra 升級還引入了一系列與 L2 生態相關的 EIPs。例如，EIP-7691 增加了數據塊的容量，以支持更大規模的 L2 存儲空間；EIP-7623 則通過調整調用數據成本來激勵 L2 網絡更多地使用 Blob 而非傳統的 Calldata 來存儲狀態數據。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17412559874.jpeg)
圖 4 來源：@francescoweb3
 
此外，還有幾項其他重要影響提案如下：

EIP-2537：將操作的安全位數從當前超過 80 位提高到超過 120 位，提升零知識證明（ZK）效率，增強與 <a href="/zh-tw/price/zcash-zec" target="_blank" class="blog_inner_link">ZCash</a> 等鏈的互操作性，抵禦更多潛在的安全攻擊。

EIP-2935：為應對無狀態客戶端的到來，該提案建議將歷史區塊哈希值作為區塊處理邏輯的一部分存儲在狀態中，為未來的無狀態客戶端生態過渡做準備，確保 Rollup 數據完整性和可追溯性。

EIP-7549：通過減少驗證共識所需的配對數量來重點提高 Casper 客戶端的效率，提高整個網絡的出塊效率。

EIP-7623：提出增加調用數據成本，旨在通過經濟手段調整市場行為，引導更多經濟高效的數據傳輸方式，優化網絡資源分配，尤其對高頻數據發佈的 Layer2 影響較大，促進其網絡效率提升。
 
## 從 Pectra 到 Osaka，ETH 前景如何？
從上不難看出，Pectra 升級是以太坊從功能完善轉向用戶體驗驅動的關鍵一步。具體來說，Pectra 升級通過優化賬戶功能、提升驗證者體驗和擴展數據 Blob 處理能力，將使以太坊將能夠處理更多交易，降低 Gas 費用，提高交易速度，從而吸引更多開發者和用戶參與到以太坊生態中。

與投資者密切相關的一個數據預期則是，若 Pectra 推動質押率從 28% 升至 40%，那麼 ETH 通縮壓力將進一步增強，從而顯著抬升 <a href="/zh-tw/price/ethereum-eth" target="_blank" class="blog_inner_link">ETH 價格</a>。

而在 Pectra 升級之後，以太坊還將繼續推進未來的技術升級和發展規劃。據 Vitalik 等核心開發者透露的消息顯示，在 Pectra 升級後的大阪升級（Osaka Upgrade）可能會引入 Verkle 樹狀態方案等長期被寄予厚望的技術特性。Verkle 樹是一種新型的數據結構，它具有更高的空間效率和查詢性能表現。通過引入 Verkle 樹作為以太坊的狀態數據結構之一，大阪升級有望進一步提升以太坊的交易處理能力和網絡性能表現。
 ![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17412560205.jpeg)
圖 5 來源：@VitalikButerin
 
不過值得警惕的是，以太坊歷次重大升級均伴隨劇烈價格波動。以近兩次升級來看，2022 年 9 月的 The Merge 正處於熊市中，升級前 3 個月 ETH 漲幅超 100%，但落地後因獲利了結下跌 40%，而在 2023 年 4 月的上海升級正處於牛市中，當時市場擔憂質押解鎖引發拋壓，但實際賣壓未現，ETH 隨後 3 個月上漲 30%。

| 升級名稱  | 日期  | 前一週漲跌幅  | 一週後漲跌幅  | 後市走勢  |
| ------------ | ------------ | ------------ | ------------ | ------------ |
| 家園分叉  | 2016/03/14  | 64%  | -33%  | 跌  |
| DAO分叉  | 2016/07/20  | 25%  |3%   | 跌  |
| 橘子口哨分叉  | 2016/10/18  | 10%  | -12%  | 跌  |
|君士坦丁堡分叉   | 2019/02/28  | -11%  | 6%  | 漲  |
| 繆爾冰川升級  | 2020/01/02  | 1%  | 12%  | 漲  |
| 信標鏈創世塊  | 2020/12/01  | -10%  | -5%  | 漲  |
| 柏林升級  | 2021/04/15  | 29%  |  5% | 漲  |
| 倫敦升級  | 2021/08/05  | 25%  | 13%  | 漲  |
| The Merge  | 2022/09/15  | -12%  | -15%  |  漲 |
| 上海升級  |  2023/04/12 |  3% | 8%  | 漲  |

表 6 來源：Gate Research 整理自公開信息
 
綜上所述，本次升級無疑為創新乏力的以太坊生態帶來了市場高度關注，Pectra 不僅是技術迭代，更是一場檢驗以太坊生態韌性與創新力的壓力測試。對於普遍押注看漲的投資者而言，以太坊升級也往往伴隨“買預期，賣事實”的波動，因此我們也應關注在投機資金主導近期短線走勢下的看漲持續性。



<div class="blog-details-info">
  <div>作者：**Charle Y.**，Gate.io研究員
  <div class="info-tips">\*本文僅代表作者觀點，不構成任何交易建議。投資有風險，決策需謹慎。
  <div>\*本文內容為原創，版權為Gate.io所有，如需轉載請註明作者和出處，否則將追究法律責任。
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儘管市場開始押注看漲預期，但仍需防範“買預期，賣事實”的歷史經驗。

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以太坊 Pectra 升級在即，能否帶動市場轉入漲勢？