方舟基金撤回以太坊ETF申請 小市值幣種ETF面臨盈利挑戰

近期，知名投資管理公司方舟基金宣布撤回以太坊ETF申請，引發了市場對加密貨幣ETF發展前景的討論。這一決定背後的主要原因可能是盈利能力的考量。

方舟基金的比特幣ETF目前在市場上表現不俗，佔據第四的市場份額，約爲6%。然而，由於加密貨幣ETF普遍採取較低的費率策略，多數在0.19%至0.25%之間，這使得盈利空間受到擠壓。

以方舟比特幣ETF爲例，按照當前規模估算，每年可能產生約700萬美元的管理費收入。考慮到運營成本，這個數字可能剛好維持收支平衡。在此情況下，推出以太坊ETF可能會成爲一項虧本生意，這可能是方舟基金最終決定放棄的原因。

從商業角度來看，市值較小的主流加密貨幣面臨更大的挑戰。以Solana (SOL)爲例，其市值僅爲比特幣的5%左右。要達到與比特幣ETF相似的盈利水平，一支SOL ETF可能需要管理約2000萬枚SOL，這相當於SOL名義流通量的4.5%。相比之下，目前最大的比特幣ETF發行商僅管理着全網1.5%的比特幣。

此外，SOL還面臨其他不利因素：

1. SOL在鏈上可獲得約8%的收益率，而ETF產品通常不包含質押功能。這意味着持有SOL ETF的投資者可能會比直接持有SOL少賺8%的收益，而比特幣ETF投資者只會損失約0.2%的管理費。

2. SOL的實際流通量可能低於官方數據的4.6億枚。較低的流通市值加上高收益率和監管壓力，使得機構投資者難以通過SOL ETF獲得可觀利潤。

總的來說，在當前市場環境下，對於市值較小的加密貨幣來說，發行ETF產品可能難以實現盈利。這可能是導致機構投資者對推出此類ETF產品缺乏動力的主要原因。