加密貨幣行業發展的規模法則探討

在大模型領域，規模法則的發展速度已經超越了芯片行業的摩爾定律。這種現象也可能適用於區塊鏈領域。隨着SVM L2進入發幣階段，以太坊重新聚焦L1戰場，我們不妨嘗試探討加密貨幣版本的規模法則。

全節點數據規模的局限性

全節點數據規模可以作爲衡量公鏈完整性的一個重要指標。目前，Solana的全節點數據規模達到400T，遠超其他公鏈。以太坊自2015年創世以來，全節點數據量僅有約13TB。而比特幣的643.2GB數據量則堪稱設計精妙。

中本聰在比特幣的初始設計中嚴格考慮了摩爾定律的增長曲線，使比特幣的數據增長始終保持在硬件擴張曲線之下。這一設計思路現在看來非常有先見之明，因爲摩爾定律已經開始顯現邊際效應。

無論是CPU、GPU還是存儲領域，硬件技術的進步都已經開始放緩。這意味着，在可預見的未來，公鏈底層硬件的性能提升將會面臨瓶頸。

面對這一挑戰，以太坊選擇專注於生態優化和重構，將目光投向了萬億級的RWA資產市場。而Solana則追求更極致的性能，但其龐大的節點規模已經實際上排除了個人參與者。

代幣經濟系統的極限

盡管AI領域尚未與加密貨幣深度融合，但某些加密項目的幣價仍在漲。以市值而言，比特幣約爲2萬億美元，以太坊爲3000億美元，Solana爲800億美元。我們可以將以太坊的市值3000億美元視爲公鏈經濟系統的一個參考極限。

借鑑《規模》一書中的概念，我們可以觀察到加密貨幣市場存在"超線性規模縮放"和"亞線性規模縮放"現象。例如，以太坊從1美元增長到200美元的過程可視爲超線性規模縮放，而從200美元增長到歷史高點的過程則更像是亞線性規模縮放。

DeFi的規模極限

DeFi的規模極限可以用以太坊來衡量，而其核心在於收益率。我們可以參考幾個標準：某穩定幣項目曾有20%的年化收益率，某去中心化借貸平台有150%的超額質押比例，以及某新興穩定幣項目90天移動平均年化收益率爲5.51%。

基於這些數據，我們可以推測DeFi的收益捕獲能力可能從1.5倍下降到5%左右。即使以20%計算，DeFi似乎也已經接近其上限。值得注意的是，萬億級RWA資產上鏈可能會降低DeFi的平均收益率，而非提高它。

結語

縱觀比特幣以來的區塊鏈發展史，公鏈間的差異化趨勢並未減弱。比特幣與鏈上生態的聯繫日漸疏遠，而鏈上信譽和身分系統的不成熟導致超額抵押模式成爲主流。

無論是穩定幣還是RWA，都是鏈下資產以槓杆方式上鏈的表現。在當前的鏈上規模法則下，我們可能已經觸及到了類似摩爾定律的上限。自DeFi Summer以來僅5年時間，自以太坊誕生以來也不過10年，這個行業的發展速度確實令人驚嘆。