爲何當前加密貨幣週期如此嚴峻?

當前的加密貨幣週期比以往更具挑戰性。參與者數量增加,競爭更加激烈,經驗豐富的玩家也越來越多。如果沒有在熊市期間持有大量比特幣或 Solana,很可能未能獲利,甚至陷入困境。

造成這一周期艱難的原因有以下幾點:

1. 心理創傷

過去兩輪大型山寨幣週期中,多數幣種跌幅達90-95%。加上某些項目的崩塌引發的連鎖反應,導致整個行業受到衝擊,價格甚至低於應有水平。這種創傷給加密貨幣原住民留下了深刻印象。

沒人願意長期持有任何資產,因爲害怕再次遭受巨大損失。參與者情緒波動加劇,人人都在尋找週期頂部。這種心理影響不僅體現在交易行爲上,還影響了整個生態系統的建設和投資方式。項目面臨更嚴格審查,信任門檻大幅提高。這既有積極作用,也帶來負面影響:雖然有助於過濾明顯騙局,但也使正當項目難以獲得關注。

2. 創新乏力

雖然有一些迭代創新,基礎設施也在不斷改進,但並未出現像去中心化金融那樣從0到1的突破性進展。這使得批評者更容易質疑加密貨幣缺乏進步,也導致了更多"加密貨幣無用論"的言論。

創新格局已從革命性突破轉向漸進式改進。這是任何技術的自然演變過程,但對於一個由敘事驅動的市場來說卻帶來了挑戰。

我們仍然缺乏能將加密貨幣帶給數億鏈上用戶的殺手級應用。

3. 監管壓力

某些監管機構的行爲造成了嚴重破壞。他們阻礙了行業發展,並限制了一些原本可能擁有更多產品市場契合度和更廣泛受衆的領域(如去中心化金融)的進一步發展。他們還禁止所有治理代幣向持有者傳遞任何價值,因此造成了"這些代幣都是無用的"的說法,這在某種程度上確實如此。

監管壓力趕走了一些建設者,阻止了傳統金融與行業互動,並最終迫使行業向風險投資公司籌集資金。這造成了不良的供應和價格發現動態,價值被少數人獲取。

4. 金融虛無主義興起

前述因素導致金融虛無主義成爲本輪週期的一個重要特徵。"無用的治理代幣"以及監管造成的高全面稀釋估值、低流通量動態,促使許多加密貨幣原住民轉向迷因幣,以尋求"更公平"的機會。

在當今社會,資產價格飆升,法定貨幣持續貶值,工資增長緩慢,年輕人不得不通過賭博來謀求致富。因此迷因幣彩票具有強大吸引力。彩票總是能給人帶來希望。

由於賭博在加密貨幣領域具有產品市場契合度,加上我們在賭博技術方面有所進步,發行的代幣數量激增。這是因爲很多人想進行高風險投機。存在這樣的需求。

"戰壕"一詞在加密貨幣圈由來已久,但在本輪週期中已成爲一個被廣泛理解的術語。

這種虛無主義態度表現在以下幾個方面:

• "墮落"文化興起,成爲主流
• 投資期限縮短
• 更注重短期交易而非長期投資
• 極端槓杆和冒險行爲常態化
• 對基本面分析持"無所謂"態度

5. 過往經驗成爲桎梏

過去幾個週期的經驗告訴人們,可以在熊市中購買一些山寨幣,並最終通過跑贏比特幣獲得回報。

幾乎沒有人是優秀的交易員,所以這是過去大多數人的最佳選擇。總的來說,即使是表現最差的替代幣也有機會。

然而本輪週期更適合交易者,而非持有者。交易者甚至通過某些空投獲得了本輪週期中最大的收益。

人工智能代理的首次炒作週期就是一個例子。這可能是人們第一次感覺到"這是我們一直在尋找的新事物"。目前仍處於早期階段,長期贏家可能尚未出現。

6. 比特幣有新買家,山寨幣卻沒有

比特幣與其他資產之間的分化從未如此明顯。

比特幣吸引了傳統金融的投資。它首次擁有令人難以置信的新被動需求來源,各國央行正在討論將其添加到資產負債表中。

山寨幣在與比特幣的競爭中比以往任何時候都更加艱難,這是可以理解的,因爲比特幣有着與黃金相當的市值的明確目標。

山寨幣確實沒有新買家。一些散戶在比特幣創新高時回歸(但他們購買了其他幣種),但總體而言,新散戶的流量不足,加密貨幣仍然存在聲譽問題。

7. 以太坊角色轉變

比特幣主導地位的下降很大程度上受到以太坊市值增長的影響。許多人認爲"山寨幣"的觸發因素是以太坊漲,但這種啓發式方法在本週期內迄今爲止並未奏效,因爲以太坊由於基本面原因表現非常糟糕。

基本面總是會在長期內發揮作用,但你必須真正了解你支持的項目以及它們將如何超越比特幣。有一些候選者,但目前只有少數。

尋找具有以下特徵的項目:

• 清晰的收入模式
• 實際產品與市場的契合度
• 可持續的代幣經濟
• 強有力的敘事來補充基本面(人工智能和真實世界資產是合適的方向)

隨着監管環境改善,那些擁有更強基本面和產品市場契合度的項目最終可以爲他們的代幣增加價值,這些是風險較小的投資。收入產生協議現已建立,效果良好。這與之前主導許多代幣模型的"博傻"理論有很大不同。

你可以選擇成爲一名更好的交易者,嘗試發展優勢並專注於進行更多短期交易,因爲這個市場確實提供了許多一致的短期機會。鏈上交易將提供更大的倍數,但對下行風險的容忍度也會更低。

對於沒有明顯優勢的大多數人來說,啞鈴型投資組合仍然是可行的方法。配置70-80%的比特幣和Solana,並爲自己分配較少的資金以進行更具投機性的投資。定期重新平衡以維持這些比率。

你需要了解自己能投入多少時間在加密貨幣上,並據此調整策略。如果你是一個有工作的普通人,與每天坐在那裏16小時的年輕人一起在戰壕裏競爭是行不通的。這次,被動地持有表現不佳的替代幣並等待輪到你也是行不通的。

另一種策略是嘗試結合不同的領域。擁有一個堅實資產的基礎投資組合,然後考慮參與空投(現在更難了,但風險較低的機會仍然存在),或者識別新興生態系統並盡早做好準備,或者專注於所選類別。

今年山寨幣市場很可能會增長。目前情況已經確定,我們仍然與全球流動性相關,但真正超越比特幣和Solana的將僅限於少數幾個行業和較少數量的山寨幣。山寨幣的輪換速度將繼續加快。

如果出現大規模寬松貨幣政策,我們可能會看到更接近之前傳統山寨幣季節的情況,但這種可能性不大。即使在那種情況下,大多數山寨幣也只會提供市場平均回報。今年我們仍將看到一些大型山寨幣的崛起,流動性將繼續分散。