美國區塊鏈行業迎來"加密黃金時代"

近日，川普政府下設的一個工作組發布了一份長達166頁的報告,概述了美國如何引領區塊鏈行業並迎接"加密黃金時代"。

報告的核心內容可歸納爲四大要點:(1)建立數字資產市場的統一分類框架;(2)銀行業和區塊鏈行業的互聯互通;(3)加速穩定幣的採用;(4)制定針對非法金融活動和稅收的指導方針。

在現實世界中,變革的勢頭愈發明顯。傳統金融機構與基於區塊鏈的平台之間的合作,正展示出向實用型金融創新邁進的重要趨勢。

1. 識區塊鏈之勢者先行

美國政府正積極認識到區塊鏈和數字資產的潛力,並大力推進相關政策。川普總統此前發布的第14178號行政命令,旨在"加強美國在數字金融技術領域的領導地位",制定了明確的監管指南,並鼓勵該領域的創新。

報告回顧了美國的技術創新傳統,評估區塊鏈和數字資產可能從根本上改變金融體系和資產所有權結構。報告指出,過去一些過於限制性的措施曾將合法合規的加密公司排除在銀行體系之外。報告建議,未來政府應積極支持與這些創新技術相關的商業活動,而非對其進行壓制。

報告強調美國監管機構應通過明確且一致的規則來促進創新,並吸引加密公司在國內運營。報告敦促相關機構合作建立明確的標準和統一的分類框架,以消除監管空白。同時,報告建議在去中心化金融等新興領域採用技術中立且靈活的監管方式,確保創新不因過時的規則而受阻。

與此同時,香港也迅速響應,效仿美國的做法。2023年6月,香港政府正式推出虛擬資產交易所的許可制度,旨在規範加密貨幣交易,同時允許散戶投資者有限度地參與。2025年5月,香港通過了亞洲最前沿的"穩定幣法案",對發行與法定貨幣掛鉤的穩定幣的機構設立許可要求。得益於這種"監管與創新友好並存"的方式,香港有望推動區塊鏈發展,成爲亞洲領先的數字資產中心之一。

2. 報告的關鍵信息

自川普政府上任以來,美國對加密貨幣的態度發生了變化。一項調查顯示,72%的加密貨幣投資者支持川普總統的相關政策,超過五分之一的美國人如今持有某種形式的加密貨幣。在這些投資者中,64%表示,政府的親加密立場使他們比以前更傾向於投資加密貨幣。這種樂觀情緒也正蔓延至機構投資者:83%的機構投資者計劃在2025年增加對數字資產的配置比例。

這些數據表明,更友好的監管環境正在爲加密行業注入新的活力。在政府提出的"支持負責任的創新和增長"的口號下,該報告反復強調,通過實施友好加密政策和建立清晰的監管環境,美國有望在即將到來的區塊鏈革命中搶佔領先位置。

2.1 建立數字資產市場的統一分類框架

報告探討了數字資產的法律和監管分類,以及改善市場結構的方法。目前,美國尚無明確的標準來界定某種加密貨幣是證券還是商品。這種模糊性導致了監管機構之間的管轄權衝突,並留下了監管重疊的漏洞。報告指出,缺乏全面的分類框架導致了各種解讀的雜亂無章,讓那些試圖遵守法規的善意參與者感覺自己如同行走在雷區之中。

報告對擬議的《數字資產市場清晰法案》表示認可。該法案將數字資產分爲證券型代幣和非證券型(商品)代幣,明確賦予相關機構的管轄權。法案還包含保護美國人自主托管資產和進行點對點交易權利的條款,並認可了去中心化治理和去中心化金融的價值。

報告指出,清晰法案將爲"美國數字資產市場的結構奠定良好的基礎",但也建議在立法過程中進行一些改進。首先,報告強調需要明確完全去中心化協議的法律地位。報告爲立法者提供了一些需要考慮的因素,例如協議對用戶資產的控制程度、是否可進行技術升級、是否存在集中的運營結構等。

鑑於這些標準,報告認爲,真正去中心化的項目無法像傳統中介機構一樣進行監管,因此需要一種新的方法。監管機構應該制定一個靈活的框架,在實現政策目標的同時避免扼殺創新。

2.2 銀行業與區塊鏈行業應互聯互通

報告探討了銀行業與加密貨幣行業的整合,並就美國銀行如何在審慎監管下擴大其對數字資產的參與度提出了政策建議。報告批評了上一屆政府切斷加密貨幣公司銀行服務的舉措,認爲這是試圖通過將合法行業推離銀行體系來扼殺其發展的錯誤做法。

報告強調,銀行利用區塊鏈技術可以大幅提高效率並節省成本。例如,將分布式帳本集成到支付和結算系統中,可以實現全天候實時支付和交易的原子結算,從而消除營業時間的限制,並降低與中央清算機構相關的成本。

報告在本部分提出的建議包括:

• 明確銀行允許的加密相關活動,並恢復監管創新辦公室等舉措,爲銀行在該領域提供指導。
• 提升銀行牌照審批和联准会帳戶申請流程的透明度,以便促進新企業的進入,同時避免不公平地阻止現有銀行爲加密客戶提供服務。
• 將銀行資本要求與實際風險相結合,並針對代幣化資產等新風險敞口制定監管指導。

2.3 應將穩定幣視爲創新的數字工具並積極推動

報告重點探討了數字支付創新背景下的穩定幣,以及其如何鞏固美元的主導地位。穩定幣是一種價值穩定的加密資產,旨在與美元等法定貨幣保持1:1的掛鉤。

報告評估認爲,廣泛使用與美元掛鉤的穩定幣可以實現支付基礎設施的現代化,並幫助美國擺脫其日益老化的傳統支付網絡。例如,使用穩定幣進行國際匯款或證券結算,可以在沒有中介銀行的情況下實現近乎即時處理,並顯著降低費用。這還將增強美元的國際影響力。

報告重點提到了美國國會今年通過的《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》。該法案設立了一套由联准会批準和監管的私人美元穩定幣發行機構的制度,同時禁止联准会構建央行數字貨幣,從而明確偏向由私營部門主導的數字美元創新。報告稱贊該法案"將有利於創新的框架納入聯邦法律",並強烈敦促相關機構認真、及時地執行該法案。

報告還指出,在建立穩定幣規則的同時,解決稅收問題也至關重要。根據現行美國稅法,穩定幣的定義尚不明確,其稅收處理可能因被視爲貨幣或財產而有所不同。報告指出,這種模糊性給參與者帶來了負擔,因此,一旦聯邦穩定幣監管制度到位,就應該更新稅法,明確穩定幣的分類,從而消除不確定性。

2.4 必須制定針對非法金融活動和稅收的指導方針

報告討論了涉及加密貨幣的非法金融風險及應對措施。報告開篇指出,"要在擁抱創新的同時保障國家安全,我們必須現代化反洗錢規範",並分析了當前體系中的漏洞。

由於加密貨幣交易具有匿名性、無國界性且實時執行的特點,報告承認,執行《銀行保密法》或"旅行規則"等爲傳統銀行業務制定的法律面臨挑戰。報告列舉了一些具體案例,以說明當前的反洗錢機制需要更新以應對這些新型策略。

與此同時,報告多次強調,反洗錢和反恐怖融資執法不得被濫用,偏離法律初衷。如果反洗錢法規被用於政治目的或打壓特定行業,只會削弱公衆對金融體系的信任。因此,監管機構自身應在民主監督和透明度下運作,並明確闡述指導方針,避免對合法企業和用戶造成不公平限制。

報告最後部分提出了解決數字資產"稅收"相關模糊性和不確定性的建議。報告指出,盡管美國國稅局通常將加密貨幣歸類爲財產,但對於諸如質押、挖礦、空投或代幣包裝等新活動尚未制定具體的稅收指南,這種缺乏明確性正導致納稅人面臨顯著困惑。報告敦促相關部門發布更清晰、更實用的稅收指導意見,並建議考慮對小額加密貨幣交易實行免稅政策,以免用戶因日常支付使用加密貨幣而受到處罰。

3. 讓更多人更好地了解加密貨幣

許多國家和企業爭相宣布並實施區塊鏈戰略,不僅僅是因爲追隨潮流,而是因爲他們提前預判了市場的發展軌跡並提前做好了準備。在美國,一些公司一直以來持續提供高質量研究,幫助機構制定區塊鏈和數字資產的前瞻性戰略。一些協議構建了安全的鏈上金融服務,而一些企業則提供了可靠的基礎設施,使機構能夠投資加密資產。

相比之下,一些國家對區塊鏈行業的基本理解和準備仍然不足。關於穩定幣的討論仍然集中於某些失敗案例或穩定幣爲何不可行的爭論,辯論始終圍繞發行問題,而非實際應用。然而,穩定幣在全球範圍內已展示了多種應用場景,努力的重點不僅應放在發行上,還應致力於開發將其融入日常生活的產品。要實現這一目標,首先需要政策支持和清晰的監管環境。

由於區塊鏈行業仍處於早期階段,因此很難列舉具體的成功案例來證明其應用的合理性。然而,正因如此,保持開放的態度至關重要。只有現在開始理解它,我們才能跟上快速變化的步伐。

4. 拼圖逐漸拼合,未來初見端倪

金融與區塊鏈領域的界限開始模糊,雙方的領先企業開始合作。一個典型的例子是某大型銀行與加密貨幣交易所宣布合作。該銀行將允許其信用卡客戶在特定區塊鏈上將獎勵積分兌換成穩定幣,並直接將客戶帳戶與加密貨幣平台連接,實現法定貨幣與加密貨幣之間的無縫、近乎即時的兌換。這是傳統銀行與加密貨幣交易所之間具有裏程碑意義的整合,表明主要金融機構現已將數字資產視爲其金融服務的合法組成部分。

這一趨勢並不局限於銀行和交易所。一些交易所還與去中心化金融項目合作,拓展鏈上金融領域。通過這項合作,用戶可以通過交易所應用存入持有的比特幣,並將其作爲抵押品借入穩定幣用於日常開銷。這展示了一種傳統金融無法實現的資產利用策略。實際上,投資者可以繼續持有比特幣,同時管理日常現金流,這表明基於區塊鏈的金融創新已進入一個切實可行的階段。

金融科技領域也正在出現新的發展動態。一些廣受