坎昆升级后，LRT赛道如何催化以太坊生态?

随着坎昆升级的完成,以太坊及相关生态代币价格近期表现亮眼。模块化概念项目和Layer2项目陆续推出主网,进一步推动市场看好以太坊生态。流动性再质押(LRT)叙事因EigenLayer项目爆火而吸引资本关注。

本文将围绕LRT赛道生态,详细阐述其现状、机遇与未来。目前LRT项目同质化严重,多数未发行代币。较看好KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocol等具有差异化路线的项目。预计未来LRT赛道将快速增长,但可能只有少数头部项目脱颖而出。

LRT赛道背景

坎昆升级临近带动以太坊生态代币价格上涨。模块化和Layer2项目推出主网,进一步助推市场看好。

流动性质押在以太坊生态占据重要地位。"再质押"概念随EigenLayer爆火而受关注。

"再质押"允许用户将已质押的ETH或LST再次质押,为以太坊上的去中心化服务提供额外安全保障,并赚取额外奖励。LRT项目由此诞生。

LRT演化路径

LRT是将LST再质押后得到的"再质押凭证"。其演化路径如下:

1. 以太坊原生质押:PoS机制下验证者质押32个ETH维护网络安全。

2. LST协议诞生:降低质押门槛并释放流动性。

3. Restaking协议诞生:允许LST在其他网络质押获得更多收益。

4. LRT诞生:将LST再质押获得收益,同时发放"再质押凭证"解决流动性锁定问题。

5. Pendle协议加持LRT爆发:提供LRT金融操作场景。

LRT赛道生态

EigenLayer - 再质押中间件

EigenLayer是以太坊再质押集合,允许ETH质押者验证以太坊生态上的新软件模块。其核心概念是AVS(主动验证服务)。

目前约有13家AVS项目,如EigenDA、AltLayer、Near等。这些项目主要服务于Rollup的安全性、扩展性、互操作性和去中心化。

以太坊LRT项目

以太坊上约有15个LRT协议,9个已上线,6个在测试网。主要分为3类:

1. Liquid-LSD Restaking:将LST统一管理放入外部Restaking协议。
2. Liquid Native Restaking:提供小额ETH节点服务。
3. 在Eigenlayer基础上优化,提供安全和验证服务。

主要项目包括:

• Renzo:优化Eigenlayer流程,帮助用户构建投资组合。TVL $777.7m。

• KelpDAO:Stader Labs支持的LRT项目,提供AMM流动性池。TVL $718.76m。

• Restake Finance:Eigenlayer上首个模块化LRT协议。TVL $15.5m。

• Puffer Finance:反罚没的流动性质押协议,降低再质押门槛至2 ETH。TVL $1.40b。

• Swell、Ether.fi等原流动性质押项目也转型LRT赛道。

LRT赛道未来预测

LRT赛道是增长迅猛的利基市场,但项目同质化严重。预计未来只有少数头部项目能脱颖而出。

风险包括罚款风险、集中化风险、合约风险和多层次风险叠加。

未来机会:

• 与其他DeFi协议多重组合
• 利用DVT技术提升安全性
• 向多链扩展

整体而言,LRT赛道发展前景良好,但需警惕风险,把握机遇。