Restaking热潮兴起:收益与风险并存

近期，基于Eigenlayer的Restaking项目在市场上大量涌现。Restaking旨在通过共享以太坊Beacon质押层的信任机制，让用户将质押份额分享给其他项目，从而获得额外收益，同时为其他项目提供与ETH Beacon层相当的共识信任和安全保障。

为了帮助投资者更好地了解不同Restaking项目之间的交互风险，某安全团队对市面上主流的Restaking协议和LST资产进行了全面调研，并对相关风险进行了系统梳理，以便大家在追求高收益的同时，能够更好地把控相应风险。

主要风险点概述

目前市场上的Restaking协议大多基于EigenLayer构建。参与Restaking的用户主要面临以下风险：

合约风险

1. 用户需要与项目方合约交互，存在合约被攻击的风险。
2. 基于EigenLayer的项目资金最终存放在EigenLayer协议合约中，如果该合约遭受攻击，相关项目资金也会受损。
3. EigenLayer中存在两种Restaking类型：native ETH Restaking和LST Restaking。LST Restaking的资金直接存放于EigenLayer合约中，而Native ETH Restaking的资金存放于ETH Beacon chain中。这意味着进行LST Restaking的用户可能因EigenLayer合约风险遭受损失。
4. 项目方可能拥有高危权限，在某些情况下可能通过敏感权限挪用用户资金。

LST风险

LST代币可能面临脱锚风险，或因LST合约升级/被攻击导致LST价值发生偏差和损失。

退出风险

除EigenLayer外，当前市场上主流的Restaking协议普遍不支持提款功能。如果项目方未通过合约升级相应的提款逻辑，用户可能无法直接取回资产，只能通过二级市场获得流动性退出。

主流Restaking协议风险分析

对市场上主流Restaking协议的调研结果显示：

1. 大多数项目完成度较低，尚未实现提款逻辑。
2. 存在中心化风险：用户资产最终由多签钱包控制，项目方具有一定的Rug Pull能力。
3. 基于上述情况，内部作恶或多签私钥丢失可能导致资产损失。

EigenLayer特殊风险提示

作为所有项目的基础，EigenLayer还存在以下需要注意的风险点：

1. 当前部署在主网的合约尚未完整实现白皮书中所有功能（如AVS、slash）。slash功能仅实现了相关接口，缺乏完整逻辑，目前通过较为中心化的方式触发。

2. 进行EigenLayer native ETH Restaking时，除了创建EigenPod合约管理资金外，还需自行运行Beacon chain节点服务，并承担被Beacon chain slash的风险。建议选择可靠的节点服务提供商。

3. 由于AVS和Slash机制尚未完全实现，建议用户在充分了解风险前不要启用delegate功能，以避免潜在的资金损失。

部分项目特定风险

1. EigenPie：所有合约均可升级，升级权限为3/6 Gnosis Safe，但部分MLRT代币合约的升级权限为EOA地址。

2. KelpDAO：充值过程中计算用户share份额时，rsETHPrice需手动更新oracle。stETH采用1:1换算，在二级市场存在折价时可能出现套利空间。

3. Renzo：OperatorDelegator配置过程中缺乏总比例检查，可能影响资金提现。

LST代币风险概览

主流LST代币如stETH、rETH、cbETH等各自存在不同程度的中心化风险、流动性风险和合约风险。

降低Restaking风险的最佳实践

1. 资金分配：

   • 大额资金参与者可考虑EigenLayer的Native ETH restaking。
   • 对流动性要求较高的用户可选择相对稳定的stETH参与EigenLayer。
   • 追求额外收益的用户可根据风险承受能力适当参与其他基于EigenLayer构建的项目，但需考虑退出风险和二级市场流动性。

2. 风险监控：

   • 配置合约监控，关注合约升级和项目方敏感操作。
   • 考虑使用自动化工具，基于TVL变化、ETH价格波动和大户行为设置自动存款功能。

在Restaking领域，高收益与高风险并存。投资者应充分了解各项目的特点和风险，合理分配资金，并持续关注市场动态，以在追求收益的同时有效控制风险。