加密货币行业发展的规模法则探讨

在大模型领域，规模法则的发展速度已经超越了芯片行业的摩尔定律。这种现象也可能适用于区块链领域。随着SVM L2进入发币阶段，以太坊重新聚焦L1战场，我们不妨尝试探讨加密货币版本的规模法则。

全节点数据规模的局限性

全节点数据规模可以作为衡量公链完整性的一个重要指标。目前，Solana的全节点数据规模达到400T，远超其他公链。以太坊自2015年创世以来，全节点数据量仅有约13TB。而比特币的643.2GB数据量则堪称设计精妙。

中本聪在比特币的初始设计中严格考虑了摩尔定律的增长曲线，使比特币的数据增长始终保持在硬件扩张曲线之下。这一设计思路现在看来非常有先见之明，因为摩尔定律已经开始显现边际效应。

无论是CPU、GPU还是存储领域，硬件技术的进步都已经开始放缓。这意味着，在可预见的未来，公链底层硬件的性能提升将会面临瓶颈。

面对这一挑战，以太坊选择专注于生态优化和重构，将目光投向了万亿级的RWA资产市场。而Solana则追求更极致的性能，但其庞大的节点规模已经实际上排除了个人参与者。

代币经济系统的极限

尽管AI领域尚未与加密货币深度融合，但某些加密项目的币价仍在上涨。以市值而言，比特币约为2万亿美元，以太坊为3000亿美元，Solana为800亿美元。我们可以将以太坊的市值3000亿美元视为公链经济系统的一个参考极限。

借鉴《规模》一书中的概念，我们可以观察到加密货币市场存在"超线性规模缩放"和"亚线性规模缩放"现象。例如，以太坊从1美元增长到200美元的过程可视为超线性规模缩放，而从200美元增长到历史高点的过程则更像是亚线性规模缩放。

DeFi的规模极限

DeFi的规模极限可以用以太坊来衡量，而其核心在于收益率。我们可以参考几个标准：某稳定币项目曾有20%的年化收益率，某去中心化借贷平台有150%的超额质押比例，以及某新兴稳定币项目90天移动平均年化收益率为5.51%。

基于这些数据，我们可以推测DeFi的收益捕获能力可能从1.5倍下降到5%左右。即使以20%计算，DeFi似乎也已经接近其上限。值得注意的是，万亿级RWA资产上链可能会降低DeFi的平均收益率，而非提高它。

结语

纵观比特币以来的区块链发展史，公链间的差异化趋势并未减弱。比特币与链上生态的联系日渐疏远，而链上信誉和身份系统的不成熟导致超额抵押模式成为主流。

无论是稳定币还是RWA，都是链下资产以杠杆方式上链的表现。在当前的链上规模法则下，我们可能已经触及到了类似摩尔定律的上限。自DeFi Summer以来仅5年时间，自以太坊诞生以来也不过10年，这个行业的发展速度确实令人惊叹。