ETH质押解锁潮：生态调整还是获利了结？

近期以太坊网络出现大规模解除质押的现象，引发市场关注。数据显示，截至7月23日，约521,252枚ETH正在等待解除质押，价值约19.3亿美元，等待时间超过9天1小时。这是过去一年中验证者退出队列最长的一次。

此次解质押潮可能与ETH近期价格上涨有关。自2025年4月低点以来，ETH累计涨幅达160%，7月21日更是触及3,812美元的七个月高点。这种快速上涨可能促使部分早期质押者选择获利了结。

然而，解除质押并不必然意味着抛售压力。同期数据显示，有36万枚ETH新进入质押队列，部分抵消了退出的影响。此外，机构行为也起到缓冲作用。7月22日，ETH现货ETF净流入达31亿美元，远超当日解质押的19亿美元。

解除质押的ETH可能用于多种用途，如调整托管服务、转向加密财库策略、参与DeFi和NFT活动等。链上的LST代币脱锚现象也为ETH提供了套利机会，增加了需求。

有观点认为，这次解质押潮可能预示着ETH持有结构的变化。随着加密资产逐步进入主流金融圈，机构投资者的参与度不断提高。例如，某大型资产管理公司已累计持有超过200万ETH，占总供应量的1.5%-2%左右。

这种筹码结构的转换可能标志着以太坊从圈内价值共识向更广泛的金融工具共识转变。尽管如此，以太坊的基本面和成长性仍将支撑其在加密领域的领导地位，当前的解质押潮或许只是新周期的开端。