近期，金融市场对美联储9月降息的预期达到了前所未有的高度，降息概率被押注超过90%。然而，这种近乎一致的乐观情绪可能隐藏着集体误判的风险。值得注意的是，机构投资者已开始撤离，而散户投资者却仍在大量涌入，造成了市场参与者之间的巨大分歧。

更为关键的是，最新的经济指标并不支持降息的论调。让我们深入分析一下为何9月降息可能性不大：

首先，核心通胀出现反弹迹象。尽管7月整体CPI数据显示通胀有所缓解，但核心通胀同比仍达3.1%，环比增长0.3%。特别是服务业的核心通胀环比增长更是高达0.55%。这表明通胀回落趋势尚未稳定，贸然降息可能带来巨大风险。

其次，关税因素带来的隐患不容忽视。美国政府对进口商品加征的关税影响尚未完全显现。有投资机构警告，未来几个月商品通胀可能出现反弹。如果降息与关税影响叠加，很可能引发通胀的二次上涨。

第三，就业市场依然保持强劲。当前失业率低于4%，时薪增速超过4%。美联储内部已有多位官员公开表示反对降息，认为就业市场的表现仍然强劲。

在这种情况下，美联储主席鲍威尔可能会采取谨慎态度，强调政策决策将继续依赖经济数据。他可能会指出，9月的决策将取决于8月的经济数据，而这些数据要到9月才能获得。同时，他可能会继续强调通胀风险，并展示美联储的政策独立性。

如果美联储维持当前利率不变，市场可能出现剧烈波动。美股、房地产股和科技股可能承压，美元可能走强，而黄金和加密货币可能短期受挫。对利率敏感的资产面临的风险可能急剧上升。

值得关注的是，机构投资者和散户投资者在这个问题上存在明显分歧。散户继续大举押注降息，而华尔街机构却在减仓并建议客户对冲风险。历史经验表明，与机构对赌的散户往往处于不利地位。

对于普通投资者而言，现阶段应当保持谨慎态度。建议密切关注后续的通胀和就业数据，警惕利率敏感资产可能出现的波动，避免盲目跟随市场情绪。在做出投资决策时，应当全面考虑各方面因素，而不是仅仅依赖于市场普遍预期。