对话交易员：投资逻辑与市场洞察

互联网投资人的加密货币之路

一位具有互联网VC背景的投资人分享了他进入加密货币领域的经历。他最初在2017年ICO热潮中接触加密货币，但当时对其认知尚浅。直到2020年，他被"渗透率"的逻辑所吸引：如果加密货币的用户从当时的1-2亿增长到20亿，将会带来巨大的增长空间。

2023年，这位投资人创立了自己的基金，在比特币价格约2.9万美元时入场，至今获得了4.3倍以上的回报，超越了比特币本身的表现。

投资策略：机构渗透率

该投资人的核心策略围绕"机构渗透率"展开。2023年，他们主要投资GBTC，利用其对比特币的折价获得了超额收益。随着ETF获批和折价消失，他们开始寻找新的投资机会，认为与加密货币相关的股票可能是机构投资者的下一个目标。

经过筛选，他们选择了MSTR作为主要投资标的。选择MSTR的原因是其逻辑简单，易于形成共识，特别是在机构投资者刚开始接触加密货币的阶段。事实证明，MSTR的表现超过了英伟达、比特币等多个热门投资标的。

理解"大钱"的思维

在该投资人看来，"大钱"指的是从主权基金到各类机构投资者。这些投资者在加密货币领域的渗透率目前还不到千分之一。他们最关注的是简单易懂和高流动性的投资标的。

因此，在当前阶段，机构投资者可能主要关注比特币或少数几只相关股票。流动性越好的资产越容易吸引大资金。这也解释了为什么XRP和SOL能够获得特别多的关注。

牛市顶部预测

对于牛市顶部的判断，该投资人仍然从"大钱"的角度出发。他认为，从ETF发行到现在，市场流入了300-500亿美元，将比特币价格从4万美元推高到约10万美元。要达到15万美元，还需要同等规模的资金流入。

他分析了可能的资金来源，认为短期内美国联邦政府不太可能提供大规模资金，但各州政府可能成为潜在的"大买家"。基于这些分析，他预测比特币价格的顶部可能在15万美元左右。

市场周期和未来趋势

关于加密货币市场的未来，该投资人认为周期仍将存在，但不再严格遵循四年一次的模式。他预计长期资金会进入市场，使其更接近美股的特征。各种加密货币可能会逐渐形成独立的叙事和趋势，不再与比特币同步涨跌。

他还预测，未来可能会重新定义代币的性质，允许代币分红、回购等操作，这将使得某些代币能够发展出独立的投资逻辑。

选择小币种的策略

对于小币种的投资，该投资人的策略是选择由他认识的创始人领导的项目。他认为，只要创始人持续努力工作，投资者的风险主要是机会成本。在评估创始人时，他特别关注其成长性，无论是销售型还是务实型的创始人，只要能不断提供新的见解并付诸实践，就值得关注。

持续成长的方法

该投资人强调了承认错误和诚实面对自己的重要性。他推荐了一本对他影响深远的书《少有人走的路》，教导人们如何正确对待自己的错误。

在交易方面，他建议通过实践、迭代和复盘来保持进步。记录每次交易的原因并持续积累经验是一个有效但困难的方法。他还推荐关注某些优秀的交易员，从中学习如何确定自己的交易优势并最大化。

另一种保持敏锐的方法

另一位投资者分享了他保持市场敏感度的方法：直接投资。他建立了两个基金：一个"归零基金"用于跟随聪明人和聪明资金进行小规模投资；一个"十倍基金"用于对"归零基金"中表现出色的标的进行更大规模的投资。

这种方法特别适用于快速变化的链上交易环境，能够帮助投资者及时捕捉市场机会。

总的来说，这场对话展示了不同投资者如何应对加密货币市场的挑战，以及他们如何通过不断学习和适应来在这个快速发展的领域中保持竞争力。