Solana生态的全能资产服务商：Metaplex深度分析

引言

在本轮牛市周期中,Solana无疑是发展最迅猛的L1公链。从活跃地址数到手续费收入,Solana在L1市场中的份额都呈现爆发式增长:

• 活跃地址数份额从3.48%飙升至56.83%,同比增长1533%;
• 手续费收入份额从0.62%攀升至28.92%,同比增长4564%。

Meme代币热潮是推动Solana各项核心指标快速增长的主要动力。除了Solana本身,也有一些项目从这波热潮中受益匪浅,比如DEX平台Raydium。

本文将聚焦另一个因Solana资产发行量激增而受益的项目:Metaplex。

Metaplex的业务定位和商业模式

Metaplex是一个建立在Solana及支持SVM的区块链上的数字资产创建、销售和管理系统。它为开发者、创作者和企业提供了构建去中心化应用的工具和标准。Metaplex支持的加密资产类型包括NFT、FT、RWA、游戏资产、DePIN资产等。

近期Metaplex还将业务拓展至Solana生态的数据索引和数据可用性服务领域。长远来看,Metaplex有望成为Solana生态最重要的多领域基础服务项目之一。

Metaplex的产品矩阵

Metaplex的主要产品包括:

• Core: 新一代NFT标准,采用"单账户设计"
• Bubblegum: 用于创建和管理压缩NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata: 为Solana上的同质化和非同质化资产附加额外数据
• Candy Machine: 最常用的NFT铸造和发行程序
• Aura: 去中心化索引与数据可用性网络(测试网)

Metaplex的商业模式

Metaplex的商业模式是通过提供链上资产相关服务来收费。尽管直接合作对象是Solana上的其他项目,但大部分收入来自使用这些项目的小型项目或零售用户,包括创建各类代币的项目方和铸造NFT的个人用户。

Metaplex的护城河

Metaplex的护城河主要来自于"高转换成本"和"制定标准":

1. 开发者和用户深度依赖Metaplex的工具和协议,切换到其他协议会面临高昂成本。

2. Metaplex的资产格式已成为Solana生态内通行的标准,新项目会优先选择生态兼容性更强的Metaplex。

Metaplex业务数据分析

月活跃用户

截至2024年11月30日,Metaplex月活跃用户数达844,966,创历史新高,同比增长253%。

经协议铸造的资产数

2024年11月,Metaplex月度资产铸造种类数超过144万,创历史新高。其中94%是同质化代币,仅6%是NFT。

协议收入

2024年11月,Metaplex月协议收入达330万美元,同样创历史新高。

Metaplex团队背景

Metaplex的创始人Stephen Hess曾是Solana的早期员工。团队规模精简但产品交付能力强,工作效率高。

2022年1月,Metaplex获得Multicoin、Jump等机构4600万美元战略投资,估值约4.5亿美元。

MPLX代币分析

代币基本信息

• 总量:10亿
• 流通率:75.6%

代币效用

• 治理投票
• 协议收入50%用于回购
• 未来或成为Aura节点质押资产

协议估值

相比同样受益于Meme热潮的Raydium,Metaplex的估值略高。但两者业务定位差异较大,对比仅供参考。

潜在推动因素和风险

推动因素:

• Solana生态出现新的活跃赛道
• 上线更大交易平台获得流动性溢价
• 提高服务收费

风险:

• Solana Meme热潮消退
• 缺乏持续性收入来源

总结

Metaplex实际上是服务于Solana生态全类资产的基础协议,是Meme热潮的直接受益者。作为占据"资产发行和管理"上游生态位的项目,Metaplex值得长期关注。