عرض خطاب باول في 8 مايو: تحليل لموقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار خفض الفائدة
سوف يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بيانًا عن السياسة النقدية ويعقد مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت بكين في 8 مايو. تعتبر هذه الاجتماع هو الاجتماع الثالث للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للاحتياطي الفيدرالي في عام 2025، ويتوقع السوق عمومًا أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، ولكن تصريحات باول ستوفر توجيهًا رئيسيًا لمسار السياسة في النصف الثاني من العام. فيما يلي التوقعات والتحليلات الأساسية: 1. موقف السياسة: الحفاظ على نهج الانتظار والترقب، التأكيد على الاعتماد على البيانات. تظهر البيانات "الصلبة" للاقتصاد الأمريكي الحالي قوة، حيث سجل معدل التضخم الأساسي PCE في مارس 2.6% على أساس سنوي، وأضيف 177,000 وظيفة جديدة في تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل، وظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.8%. على الرغم من ضغط إدارة ترامب على خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تظل الاحتياطي الفيدرالي "ثابتًا"، مع إعادة تأكيده على "عدم الاستعجال في تعديل أسعار الفائدة"، مشددًا على ضرورة مراقبة تأثير استراتيجية التعريفات الجمركية على التضخم والاقتصاد. قد تعدل بيان الاجتماع الوصف الاقتصادي قليلاً، بتغيير "النشاط الاقتصادي يتوسع بثبات" إلى "يتباطأ"، لتعكس واقع انكماش الناتج المحلي الإجمالي. II. التركيز الرئيسي: التحدي المزدوج للتضخم والرسوم الجمركية سيتركز باول على الاستجابة لمشكلتين رئيسيتين: 1. مرونة التضخم: على الرغم من أن الضغط على أسعار السلع قد تراجع، لا يزال تضخم الإسكان متأخراً بشكل كبير ويحتاج إلى مزيد من الوقت لتعكس التحسينات في البيانات. قد يعيد باول التأكيد على هدف "ضمان عدم تحول الزيادات السعرية المؤقتة إلى تضخم مستمر." 2. تأثير التعريفات: قد تؤدي سياسة التعريفات التي اتخذها ترامب إلى زيادة تكاليف الاستيراد واضطرابات في سلسلة التوريد، ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تقييم آثارها الطويلة الأجل على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي. تشير ويلز فارجو إلى أنه في ظل عدم اليقين الحالي، يجب على الاحتياطي الفيدرالي موازنة المسؤوليات المزدوجة المتمثلة في "كبح التضخم" و"منع الركود." 3. توقيت خفض أسعار الفائدة: قد يبدأ في أقرب وقت في يوليو، لكن العتبة قد زادت. يتوقع السوق بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لأول مرة في يوليو ويخفض أسعار الفائدة مرة أخرى إلى مرتين قبل نهاية العام. ومع ذلك ، تعتقد مؤسسات مثل جولدمان ساكس أن الاحتياطي الفيدرالي قد وضع عتبة أعلى لخفض أسعار الفائدة ويحتاج إلى رؤية دليل واضح على ضعف كبير في سوق العمل أو تهدئة مستمرة للتضخم. تتوقع سيتي جروب تخفيضا إجماليا لسعر الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس لهذا العام ، لكن التوقيت يعتمد على بيانات سوق العمل. 4. النزاعات الاستقلالية: الاستجابة لضغوط ترامب انتقد ترامب مؤخرًا باول بأنه "عنيد"، لكن من المتوقع أن يؤكد باول على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، متجنبًا التصريحات السياسية بينما يبرز أن التعديلات في السياسة تستند فقط إلى البيانات الاقتصادية. استنتاج الإشارة الأساسية في هذا الاجتماع هي "الانتظار والترقب المستمر، ولا تخفيضات في الأسعار في الأفق بعد." إذا ظلت البيانات الاقتصادية قوية، فقد يتم تأخير تخفيض السعر في يوليو بشكل أكبر؛ إذا أدت صدمات التعريفات إلى تباطؤ في النمو أو انخفض التضخم دون التوقعات، فقد يفتح نافذة للتيسير في النصف الثاني من العام. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى تصريحات باول حول "ما إذا كانت قيود السياسة كافية"، مما قد يعني زيادة في أسعار الفائدة في المستقبل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عرض خطاب باول في 8 مايو: تحليل لموقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار خفض الفائدة
سوف يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بيانًا عن السياسة النقدية ويعقد مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت بكين في 8 مايو. تعتبر هذه الاجتماع هو الاجتماع الثالث للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للاحتياطي الفيدرالي في عام 2025، ويتوقع السوق عمومًا أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، ولكن تصريحات باول ستوفر توجيهًا رئيسيًا لمسار السياسة في النصف الثاني من العام. فيما يلي التوقعات والتحليلات الأساسية:
1. موقف السياسة: الحفاظ على نهج الانتظار والترقب، التأكيد على الاعتماد على البيانات.
تظهر البيانات "الصلبة" للاقتصاد الأمريكي الحالي قوة، حيث سجل معدل التضخم الأساسي PCE في مارس 2.6% على أساس سنوي، وأضيف 177,000 وظيفة جديدة في تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل، وظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.8%. على الرغم من ضغط إدارة ترامب على خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تظل الاحتياطي الفيدرالي "ثابتًا"، مع إعادة تأكيده على "عدم الاستعجال في تعديل أسعار الفائدة"، مشددًا على ضرورة مراقبة تأثير استراتيجية التعريفات الجمركية على التضخم والاقتصاد. قد تعدل بيان الاجتماع الوصف الاقتصادي قليلاً، بتغيير "النشاط الاقتصادي يتوسع بثبات" إلى "يتباطأ"، لتعكس واقع انكماش الناتج المحلي الإجمالي.
II. التركيز الرئيسي: التحدي المزدوج للتضخم والرسوم الجمركية
سيتركز باول على الاستجابة لمشكلتين رئيسيتين:
1. مرونة التضخم: على الرغم من أن الضغط على أسعار السلع قد تراجع، لا يزال تضخم الإسكان متأخراً بشكل كبير ويحتاج إلى مزيد من الوقت لتعكس التحسينات في البيانات. قد يعيد باول التأكيد على هدف "ضمان عدم تحول الزيادات السعرية المؤقتة إلى تضخم مستمر."
2. تأثير التعريفات: قد تؤدي سياسة التعريفات التي اتخذها ترامب إلى زيادة تكاليف الاستيراد واضطرابات في سلسلة التوريد، ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تقييم آثارها الطويلة الأجل على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي. تشير ويلز فارجو إلى أنه في ظل عدم اليقين الحالي، يجب على الاحتياطي الفيدرالي موازنة المسؤوليات المزدوجة المتمثلة في "كبح التضخم" و"منع الركود."
3. توقيت خفض أسعار الفائدة: قد يبدأ في أقرب وقت في يوليو، لكن العتبة قد زادت.
يتوقع السوق بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لأول مرة في يوليو ويخفض أسعار الفائدة مرة أخرى إلى مرتين قبل نهاية العام. ومع ذلك ، تعتقد مؤسسات مثل جولدمان ساكس أن الاحتياطي الفيدرالي قد وضع عتبة أعلى لخفض أسعار الفائدة ويحتاج إلى رؤية دليل واضح على ضعف كبير في سوق العمل أو تهدئة مستمرة للتضخم. تتوقع سيتي جروب تخفيضا إجماليا لسعر الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس لهذا العام ، لكن التوقيت يعتمد على بيانات سوق العمل.
4. النزاعات الاستقلالية: الاستجابة لضغوط ترامب
انتقد ترامب مؤخرًا باول بأنه "عنيد"، لكن من المتوقع أن يؤكد باول على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، متجنبًا التصريحات السياسية بينما يبرز أن التعديلات في السياسة تستند فقط إلى البيانات الاقتصادية.
استنتاج
الإشارة الأساسية في هذا الاجتماع هي "الانتظار والترقب المستمر، ولا تخفيضات في الأسعار في الأفق بعد." إذا ظلت البيانات الاقتصادية قوية، فقد يتم تأخير تخفيض السعر في يوليو بشكل أكبر؛ إذا أدت صدمات التعريفات إلى تباطؤ في النمو أو انخفض التضخم دون التوقعات، فقد يفتح نافذة للتيسير في النصف الثاني من العام. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى تصريحات باول حول "ما إذا كانت قيود السياسة كافية"، مما قد يعني زيادة في أسعار الفائدة في المستقبل.