投資界の裏方ヒーロー：暗号資産ベンチャーキャピタルの現状と課題

最近、暗号資産分野のベンチャーキャピタル（VC）が話題の焦点となっています。一方で、コミュニティではいわゆる"VC通貨"について賛否が分かれていますが、他方ではVCの権利保護や閉業に関するニュースも耳にすることがあります。しかし、VC業界は常に高い淘汰率が存在しており、これは最近になって出現した新しい現象ではありません。

ICOブームにおけるVCの盛況

2018年を振り返ると、ある金融機関が重慶で開催した業界の盛会で、業界の従事者に賞を授与しました。その中で、「優秀Token Fund」賞は上位40名を選出しましたが、表彰台にはほとんどすべての受賞者が収容できないほどでした。これは2017年のICOブームによるVCの急増現象を反映しています。当時、上海地区だけでもVCの数は100社を超え、設立のハードルは非常に低かったです。全国的には、VCの数は数百社に達する可能性があります。

しかし、時が経つにつれて、当時の受賞者リストに載っていた多くのVCは姿を消しています。この現象は業界の厳しさを生き生きと示しており、同時に新旧交替の動的プロセスを反映しています。

VCに対する誤解を解く

個人投資家はVCに対して偏った見方をすることが多い。人気プロジェクトの背後にVCが参加していると、人々はVCが皆儲かっていると考えやすい。実際には、VCの投資ポートフォリオにおける失敗したプロジェクトはあまり知られていない。高い失敗率があるからこそ、VCは単一のプロジェクトに高いリターンの可能性を求めるのだ。

一方、VCの投資が失敗した場合、コミュニティはVCがプロジェクト側と手を組んで「韭菜を刈り取る」と批判するかもしれませんが、VCが個人投資家よりも大きな損失を被る可能性があるという事実を無視しています。

VCの優秀さを判断する基準

VCの優秀さを測るには、2つの重要な要素を考慮すべきです：

1. 業績表現：VCの最も重要な任務は投資家にリターンを生み出すことです。興味深いことに、特定の規模が大きく、知名度の高いファンドは、実際の業績が優れていない可能性があります。

2. 業界への貢献：財務的なリターンに加えて、VCが投資するプロジェクトが技術革新を持っているか、業界の発展を促進しているかを見る必要があります。単に空気プロジェクトに投資したり、高評価でスタープロジェクトに参入した機関は、優れた機関とは言えません。

暗号VCが直面する課題

1. 評価バブル：いくつかの資金力のある機関がプロジェクトの評価を押し上げ、小口投資家の参入機会を減少させ、上昇余地が制限される。

2. 専門化の需要：業界の成熟に伴い、各競技場は徐々に巨頭に占拠され、VCはプロジェクト運営により深く関与し、より多くのリソース支援を提供する必要があります。

3. 非中央集権的な傾向：理想的には、暗号資産業界は徐々にVCへの依存を減らし、より非中央集権的な方向に進むべきである。

これらの課題に直面して、VCは戦略を継続的に調整し、専門能力を向上させ、業界の発展により多くの貢献をする必要があります。同時に、取引所などのプラットフォームも、各方面の利益を均衡させ、業界の健全な発展を促進するために、サーキットブレーカー制度の設立やコミュニティ公平販売モデルの推進などの措置を講じることを検討できます。