Американские акции на блокчейне: возможности, вызовы и экономическая логика под волной токенизации

С быстрым развитием технологии блокчейн и цифровой трансформацией глобальных финансовых рынков, токенизация акций США, как передовая финансовая инновация, постепенно переходит от концепции к реальности. Преобразуя традиционные акции в цифровые токены на блокчейне, токенизация разрушает ограничения географии и времени, предоставляя глобальным инвесторам более эффективные и удобные инвестиционные каналы. Однако эта новая область, несмотря на огромный потенциал, также сталкивается с множеством проблем, связанных с соблюдением норм, технологиями и принятием на рынке. Эта статья исследует логику и значимость токенизации акций США с четырех аспектов: текущее состояние, потенциал, пути соблюдения норм, влияние на рынок и инвестиционные соображения, пытаясь предоставить инвесторам и наблюдателям отрасли комплексную перспективу.

Часть первая: Обзор и потенциальный анализ общей капитализации рынка акций США и проектов токенизации

Общая рыночная капитализация акций США
По состоянию на июнь 2025 года общая рыночная капитализация фондового рынка США превысила 55 триллионов долларов, что составляет примерно 50% от общей рыночной капитализации мирового фондового рынка, уверенно занимая ведущую позицию на глобальных капиталовложениях. Этот масштаб обусловлен устойчивым ростом экономики США, постоянными инновациями в технологическом секторе и зрелой финансовой инфраструктурой.

Технологические гиганты, котирующиеся на NASDAQ и Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), такие как Apple, Microsoft и NVIDIA, имеют рыночную капитализацию в триллионах долларов, становясь основными опорами американского фондового рынка. Высокая ликвидность, прозрачность и глобальное влияние американского фондового рынка делают его идеальной целью для токенизации.

Обзор проектов и платформ токенизации акций США
Токенизация акций США преобразует традиционные акции в цифровые токены с помощью технологии блокчейн, позволяя инвесторам косвенно владеть правами на основные акции, держа токены. Эти токены, как правило, привязаны к реальным акциям в соотношении 1:1, поддерживая круглосуточную торговлю, дробные инвестиции в капитал и децентрализованный расчет. Вот текущие основные проекты и платформы токенизации:

• Kraken: В мае 2025 года Kraken объявил о запуске услуг по торговле токенизированными акциями США для клиентов не из США, охватывающими популярные акции, такие как Apple и Tesla. Платформа использует технологии блокчейн для обеспечения круглосуточной торговли, преодолевая традиционные временные ограничения торгового рынка.
• Coinbase: Coinbase ведет переговоры с SEC, чтобы получить одобрение на запуск услуг торговли акциями в США на блокчейне, планируя охватить спотовую, фьючерсную и децентрализованную биржевую (DEX) функции, бросая вызов традиционным брокерам, таким как Robinhood.
• Bybit: 19 мая Bybit запустил торговлю контрактами на разницу (CFD) на основе USDT на своей платформе TradFi. Пользователи могут напрямую торговать акциями США, используя в качестве обеспечения USDT, просто создав аккаунт MT 5. В настоящее время в акции входит всего 78.
• Ondo Finance: Ondo Finance — это децентрализованный финансовый протокол институционального уровня, который заключил партнерство с проектом WLFI семьи Трампа. Еще 5 февраля Ondo Finance объявила о предстоящем запуске платформы для торговли токенизацией реальных активов Ondo Global Markets (Ondo GM), позволяющей пользователям покупать и продавать акции, облигации и токены ETF, обеспеченные 1:1 реальными активами.
• MyStonks: MyStonks — это децентрализованная платформа для торговли цифровыми активами, которая запустит рынок токенов акций США на блокчейне в мае 2025 года. Она сотрудничает с глобальными учреждениями по управлению активами, чтобы предоставить токенизацию акций США с поддержкой хранения, охватывая популярные акции, такие как Apple, Amazon и Google. Пользователи могут покупать токены акций, используя USDC или USDT, а платформа конвертирует стейблкоины в доллары США для покупки реальных акций и выпускает токены ERC-20 в соотношении 1:1.

Кроме того, существуют также платформы и проекты на блокчейне, такие как Backed, Dinari, Helix, DigiFT и другие, на которые стоит обратить внимание.

Потенциальный масштаб и перспективы развития акций США на блокчейне.
Согласно прогнозам таких учреждений, как Boston Consulting Group (BCG), размер рынка токенизации Реальных Активов (RWA) ожидается в пределах от 2 триллионов до 30 триллионов долларов к 2030 году, включая такие активы, как акции, облигации и недвижимость. В настоящее время размер рынка токенизированных активов составляет примерно 12 миллиардов долларов (без учета стейблкоинов), при этом токенизация акций США является ключевым компонентом, демонстрируя огромный потенциал.

Перспективы развития:

• Глобальная доступность: токенизация устраняет географические барьеры, позволяя инвесторам из других стран инвестировать в акции США без необходимости в традиционных брокерских счетах, значительно снижая порог входа.
• Торговля 24/7: Блокчейн поддерживает торговлю 7×24 часа, компенсируя недостатки традиционных часов закрытия фондового рынка и повышая гибкость рынка.
• Эффективность затрат: Децентрализованное урегулирование сокращает количество посредников и снижает транзакционные расходы. Например, торговые комиссии MyStonks составляют всего 0,3%, что значительно ниже, чем у традиционных брокеров.
• Увеличение ликвидности: Фракционная собственность делает дорогие акции, такие как Amazon (около 4000 долларов за акцию), более привлекательными для розничных инвесторов, способствуя ликвидности рынка.
• Финансовые инновации: Токенизированные акции могут служить залогом для протоколов DeFi, что приводит к появлению новых продуктов, таких как кредитование на блокчейне и торговля деривативами.

Токенизация акций США сокращает количество посредников и оптимизирует процессы расчетов с помощью технологий блокчейн, снижая информационную асимметрию и транзакционные издержки, тем самым привлекая больше глобальных инвесторов и увеличивая размер и ликвидность рынка. Однако реализация масштабов токенизации зависит от технологической зрелости, ясности регулирования и доверия рынка. В следующие пять-десять лет, с оптимизацией технологий блокчейн и улучшением регуляторных рамок, ожидается, что токенизация акций США станет одним из основных методов глобальных инвестиций.

Часть вторая: Риски соблюдения, барьеры для развития и пути соблюдения

Риски соблюдения и препятствия для развития
Токенизация акций США сталкивается с значительными рисками соблюдения и препятствиями в разработке во время инноваций:

• Регуляторная неопределенность: SEC имеет строгую регуляторную позицию по отношению к токенизированным ценным бумагам и может рассматривать их как ценные бумаги, подпадающие под действие Закона о ценных бумагах 1934 года. Прошлое жесткое правоприменение в отношении ICO указывает на то, что SEC крайне тщательно проверяет проекты токенизации.
• Требования по борьбе с отмыванием денег и KYC: Платформы токенизации должны строго соблюдать правила KYC (Знай своего клиента) и AML (Борьба с отмыванием денег), чтобы обеспечить законность источника средств.
• Проблемы трансграничного регулирования: токенизация акций США, нацеленных на глобальный рынок, должна учитывать регуляторные различия между различными странами и регионами.
• Технические и безопасностные риски: Уязвимости в смарт-контрактах, хакерские атаки или неправильное управление приватными ключами могут привести к потере активов.
• Рыночное принятие: Традиционные инвесторы имеют низкий уровень доверия к технологии блокчейн, и некоторые инвесторы придерживаются выжидательной позиции из-за их незнакомства с ончейн-транзакциями.

Исследование и проектирование путей соблюдения
Чтобы продвигать токенизацию акций США, платформе необходимо разработать четкий путь соблюдения норм:

• Лицензия брокера-дилера: Как это практикуется в Dinari, проекте токенизации акций в США, регистрация в качестве брокера-дилера, признанного SEC, является ключом к соблюдению требований, обеспечивая законное размещение и торговлю токенизированными акциями.
• Регуляторное сотрудничество: Общение с такими агентствами, как SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), для разработки системы токенизации, соответствующей требованиям законодательства о ценных бумагах. Например, Coinbase ведет переговоры с SEC, чтобы гарантировать, что токенизированные акционеры имеют те же права, что и традиционные акционеры.
• Стандартизированная технология: использование ERC-1400 от Polymath или системы соблюдения от Securitize для обеспечения прозрачности токенов и возможности их аудита.
• Процесс KYC/AML: Сотрудничать с фирмами по аналитике блокчейна для повышения прозрачности транзакций и снижения рисков отмывания денег.
• Координация соблюдения требований при трансакциях через границу: Сотрудничество с такими учреждениями, как Гонконгское монетарное управление и ЕС ESMA для установления многонациональных стандартов токенизации торговли.

Согласно институциональной экономике, четкая регуляторная база и защита прав собственности являются краеугольными камнями развития рынка. Платформы токенизации снижают институциональную неопределенность через соответствующие пути, что способствует формированию доверия инвесторов, тем самым уменьшая рыночное трение и способствуя потоку капитала и расширению рыночного масштаба.

Часть третья: Многомерное воздействие токенизации акций США

Влияние на круг монет

• Приток капитала: Токенизация привлекает традиционных финансовых инвесторов на криптовалютный рынок, увеличивая ликвидность и рыночную стоимость криптоактивов. К 2025 году общая рыночная стоимость глобального криптовалютного рынка ожидается на уровне 3,3 триллиона долларов, а введение токенизированных акций еще больше стимулирует приток капитала.
• Интеграция экосистемы: токенизация акций США способствует интеграции DeFi и традиционных финансов, порождая новые продукты, такие как кредитование на основе блокчейна и деривативы. Например, токенизированные акции могут использоваться в качестве залога для участия в DeFi-протоколах, что повышает эффективность использования активов.
• Углубляющаяся конкуренция: Криптобиржи, такие как Coinbase, Kraken и MyStonks, все больше конкурируют с традиционными брокерами, что может изменить ландшафт отрасли.
• Влияние на традиционные финансовые рынки
• Инновационные торговые модели: круглосуточная торговля и модели дробного владения ставят под сомнение бизнес-модели традиционных брокерских компаний, вынуждая такие платформы, как Robinhood, ускорять свою цифровую трансформацию.
• Стоимость и эффективность: Блокчейн-расчет сокращает промежуточные звенья, снижая транзакционные издержки, но может сжимать прибыльные маржи традиционных брокеров.
• Регуляторное давление: Процветание токенизации побудит SEC ускорить разработку новых правил, увеличивая затраты на соблюдение для традиционных финансовых учреждений.

Влияние на экономику США

• Укрепление статуса финансового центра: токенизация акций США повышает глобальную привлекательность капиталовложений США, укрепляя его статус как финансового центра.
• Инновационно ориентированный: токенизация способствует применению технологии блокчейн в финансовом секторе, облегчая совместное развитие технологий и финансов.
• Потенциальные риски: Регуляторная задержка может привести к манипуляциям на рынке или кризисам ликвидности, угрожая финансовой стабильности.

Влияние на структуру мирового экономического развития

• Расширение гегемонии доллара: токенизация акций США, оцениваемая в долларах, в сочетании с глобальным обращением стейблкоинов, укрепляет доминирующее положение доллара в глобальной финансовой системе.
• Возможности на развивающихся рынках: токенизация снижает инвестиционные барьеры, предоставляя инвесторам из развивающихся рынков возможность участвовать в акциях США и способствуя глобальному потоку капитала.
• Геоэкономическая игра: Давление США на токенизацию может побудить Китай, Европейский Союз и других ускорить свои стратегии цифровых активов, изменяя глобальный финансовый конкурентный ландшафт.

Технологические инновации являются ключевой движущей силой экономического роста. Токенизация акций США, как сочетание технологий и финансов, будет способствовать цифровой трансформации американской экономики и повышению долгосрочного потенциала роста. Однако чрезмерные инновации могут привести к регуляторному вакууму, что требует баланса между инновациями и стабильностью. Токенизация акций США расширяет глобальное использование доллара США через стейблкоины (такие как USDC, USDT), укрепляя его статус резервной валюты. В то же время токенизация способствует эффективности глобального распределения ресурсов, но может увеличить риск финансовой волатильности на развивающихся рынках.

Часть Четыре: Соображения по инвестициям в акции США на блокчейне, налоги и управление рисками

Инвестиционные Соображения

• Выбирайте соответствующие платформы: Приоритизируйте платформы, сертифицированные SEC, такие как Dinari и MyStonks, и избегайте юридических рисков, связанных с несоответствующими платформами.
• Понимание механизма токенизации: Подтвердите, являются ли токены привязанными 1:1 к реальным акциям и является ли механизм выкупа прозрачным.
• Техническая оценка рисков: Проверьте безопасность блокчейна платформы, такую как аудиты смарт-контрактов, мультиподписные кошельки и т. д.
• Волатильность рынка: Токенизированные акции подвержены двойной волатильности американских акций и криптовалютного рынка, и общие рыночные риски необходимо контролировать.

Налоговые вопросы
В Соединенных Штатах токенизация торговли акциями рассматривается как торговля ценными бумагами и должна соответствовать налоговым нормам Налогового управления (IRS):

• Налог на прирост капитала: Прибыль от транзакций подлежит налогу на прирост капитала в зависимости от срока хранения: краткосрочный (срок хранения ≤ 1 год, ставка налога 10%-37%) или долгосрочный (срок хранения > 1 год, ставка налога 0%-20%).
• Записи о транзакциях: Инвесторы должны сохранять полные записи о транзакциях, включая время и цены покупки и продажи, для целей налоговой отчетности.
• Кросс-граница налогообложения: Нерезиденты США должны соблюдать налоговые правила своей страны проживания, и рекомендуется проконсультироваться с профессиональным налоговым консультантом.
• Налогообложение стейблкоинов: Использование USDC или USDT для транзакций может потребовать отчетности о приросте капитала для каждой сделки, что увеличивает налоговую сложность.

Сложность налогообложения токенизированных акций может увеличить затраты на соблюдение требований для инвесторов и повлиять на участие на рынке. Четкие налоговые рекомендации и автоматизированные налоговые инструменты могут снизить бремя соблюдения и способствовать развитию рынка.

Управление рисками

• Диверсифицированные инвестиции: Избегайте концентрации инвестиций в одной токенизированной акции или платформе, чтобы снизить несистемный риск.
• Стратегия стоп-лосс: Используйте функцию стоп-лосс, предоставляемую платформой, чтобы контролировать убытки от рыночных колебаний.
• Меры безопасности: Регулярно проверяйте безопасность аккаунта, чтобы обеспечить безопасность приватных ключей и мультиподписных кошельков.
• Регуляторная динамика: Обратите внимание на изменения в политике со стороны таких учреждений, как SEC, и своевременно корректируйте инвестиционные стратегии.

СУМ

Токенизация американских акций, как мост между блокчейн-технологиями и традиционными финансами, демонстрирует потенциал для преобразования глобальных капиталовложений. Путем снижения транзакционных издержек, повышения ликвидности и расширения доступа к рынку токенизация способствует эффективности и инклюзивности в финансовых рынках.

Тем не менее, риски соблюдения, технические сложности и принятие на рынке остаются основными препятствиями для его развития. С экономической точки зрения, токенизация вносит новый импульс в экономику Соединенных Штатов и даже в мировую экономику, снижая трение при транзакциях, оптимизируя распределение ресурсов и способствуя технологическим инновациям, но необходимо быть осторожным к рискам, связанным с отставанием регулирования и волатильностью рынка.

Для инвесторов токенизированные акции США предоставляют новую инвестиционную возможность, но важно тщательно выбирать соответствующие платформы, понимать налоговые требования и внедрять эффективные стратегии управления рисками. Появление таких платформ, как Dinari и MyStonks, свидетельствует о быстром развитии рынка токенизации, при этом их механизмы соблюдения норм и безопасности устанавливают ориентиры для отрасли. В будущем, с улучшением регуляторных рамок и достижениями в области технологий блокчейн, токенизация акций США, как ожидается, станет важной частью глобального финансового рынка, трансформируя инвестиционный ландшафт и открывая новую эру цифровых финансов.

Наконец, риск на цепочке американских акций относительно высок, NFA, DYOR!

Заявление:

1. Эта статья воспроизведена из [TechFlow] Авторские права принадлежат оригинальному автору [Чжан Уцзи ведет] Если у вас есть какие-либо возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Команда Gate LearnКоманда обработает это как можно быстрее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не представляют собой инвестиционные рекомендации.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, если не указано иное.ГейтВ таких обстоятельствах запрещено копировать, распространять или плагиатить переведенные статьи.