Powell'ın 8 Mayıs Konuşması Önizlemesi: Federal Reserve'in Politika Durumu ve Faiz İndirme Yolu Analizi

Federal Reserve Başkanı Powell, 8 Mayıs'ta Pekin saatiyle 02:30'da bir para politikası açıklaması yapacak ve bir basın toplantısı düzenleyecek. Bu toplantı, 2025'teki Federal Reserve'in üçüncü FOMC toplantısıdır ve piyasa genel olarak Fed'in faiz oranlarını değiştirmesini beklemiyor, ancak Powell'ın açıklamaları yılın ikinci yarısındaki politika yolu için önemli bir rehberlik sağlayacaktır. Aşağıda ana tahminler ve analizler yer almaktadır:
1. Politika duruşu: Bekle-gör yaklaşımını sürdürmek, verilere bağımlılığı vurgulamak.
ABD ekonomisinin "sert verileri" güçlü bir performans sergiliyor, Mart ayında çekirdek PCE enflasyonu yıllık %2.6, Nisan ayında tarım dışı istihdamda 177,000 artış, işsizlik oranı %3.8'de sabit kalıyor. Trump yönetiminin faiz oranı kesintisi üzerine baskı yapmasına rağmen, ABD Merkez Bankası'nın "hareketsiz kalmaya" devam etmesi bekleniyor ve "faiz oranlarını ayarlamakta aceleci değiliz" pozisyonunu yeniden teyit ediyor, gümrük tarifelerinin enflasyon ve ekonomi üzerindeki etkisini gözlemlemenin önemini vurguluyor. Toplantı açıklaması, QatGDP'nin daralma durumunu yansıtmak için ekonomik tanımı "ekonomik faaliyetler istikrarlı bir şekilde genişliyor"dan "yavaşlama"ya hafifçe ayarlayabilir.
II. Anahtar Konu: Enflasyon ve Tarifelerin İkili Zorluğu
Powell iki önemli konuya yanıt vermeye odaklanacak:
1. Enflasyon Dayanıklılığı: Eşya fiyatlarındaki baskı hafiflese de, konut enflasyonu önemli ölçüde geride kalmaya devam ediyor ve veri iyileşmelerini yansıtması için daha fazla zamana ihtiyaç duyuyor. Powell, "bir defalık fiyat artışlarının kalıcı enflasyona dönüşmemesini sağlama" hedefine tekrar vurgu yapabilir.
2. Tarife Etkisi: Trump'ın tarife politikası, artan ithalat maliyetleri ve tedarik zinciri kesintilerine yol açabilir ve Federal Reserve, bunun enflasyon beklentileri ve ekonomik büyüme üzerindeki uzun vadeli etkilerini değerlendirmelidir. Wells Fargo, mevcut belirsizlikte Federal Reserve'in "enflasyonu kontrol etme" ve "duraklamayı önleme" gibi çift sorumluluğu dengelemesi gerektiğini vurgulamaktadır.
3. Faiz indirimlerinin zamanlaması: En erken Temmuz'da başlayabilir, ancak eşik artmıştır.
Piyasa genel olarak Federal Reserve'in Temmuz ayında ilk kez faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesini ve yıl sonundan önce bir veya iki kez daha faiz indirmesini bekliyor. Ancak Goldman Sachs gibi kurumlar, Federal Reserve'in faiz indirimleri için daha yüksek bir eşik belirlediğine ve iş gücü piyasasında önemli bir zayıflamanın veya enflasyonda kalıcı bir soğumanın net kanıtlarını görmesi gerektiğine inanıyor. Citigroup, yıl için toplamda 125 baz puanlık bir faiz indirimi öngörüyor, ancak zamanlama iş gücü piyasası verilerine bağlı.
4. Bağımsızlık İhtilalleri: Trump'ın Baskısına Yanıt Verme
Trump, Powell'ı "inatçı" olarak eleştirdi, ancak Powell'ın, politikleşmiş açıklamalardan kaçınarak ve politika ayarlamalarının yalnızca ekonomik verilere dayandığını vurgulayarak, Federal Rezerv'in bağımsızlığını yinelemesi bekleniyor.
Sonuç
Bu toplantının ana sinyali "devam eden bekleme ve görme, faiz indirimleri henüz görünmüyor." Eğer ekonomik veriler dayanıklı kalırsa, Temmuz'daki faiz indirimi daha da ertelenebilir; eğer tarifelerin yarattığı şoklar büyümede bir yavaşlamaya neden olursa veya enflasyon beklentilerin altına düşerse, yılın ikinci yarısında bir gevşeme penceresi açılabilir. Yatırımcıların Powell'ın "politika kısıtlamalarının yeterli olup olmadığı" konusundaki açıklamalarına dikkat etmesi gerekiyor; bu, gelecekteki faiz artırımlarını ima edebilir.