Ожидается, что центральные банки США и Великобритании на этой неделе резко повысит процентные ставки, но значение этого различно.

На этой неделе ожидаются важные заседания Федеральной резервной системы и Центрального банка Великобритании, и рынок в целом ожидает, что оба центральных банка повысят ставки на 75 базисных пунктов. Однако это одинаковое повышение ставок означает совершенно разное для центральных банков двух стран.

Для Федеральной резервной системы последовательные четыре повышения на 75 базисных пунктов поставят её перед ключевым выбором. В настоящее время восстановление экономики США затеняется негативными последствиями политики ужесточения, однако инфляция по-прежнему находится на уровне, достигнутом за последние 40 лет. Федеральной резервной системе необходимо взвесить, как сдержать инфляцию и избежать экономической рецессии, при этом рынок считает, что она скорее склонится к последнему.

В сравнении, повышение ставки на 75 базисных пунктов Банком Англии станет крупнейшей корректировкой процентной ставки с 1989 года. Центральный банк Великобритании, похоже, более склонен к приоритетной борьбе с инфляцией, а не к предотвращению рисков экономического спада. С временным успокоением политической обстановки, Центральный банк Великобритании может сосредоточиться на решении самой серьезной проблемы инфляции за последние 40 лет.

Федеральная резервная система может замедлить темпы после повышения ставки в ноябре

Недавно доходность американских облигаций вернулась к уровню около 4%, и некоторые инвесторы считают, что Федеральная резервная система в будущем может замедлить темпы повышения ставок, чтобы избежать экономической рецессии. Эта точка зрения была поддержана некоторыми чиновниками Федеральной резервной системы.

Однако инфляционное давление в США по-прежнему остается на высоком уровне. В сентябре индекс базовой PCE цен продолжал расти в течение двух месяцев подряд, а в октябре потребительские инфляционные ожидания также возросли. Это указывает на то, что Федеральной резервной системе по-прежнему предстоит столкнуться с огромными вызовами в борьбе с инфляцией.

Рынок в целом ожидает повышения процентной ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу уровня повышения в декабре существуют разногласия. Некоторые аналитики считают, что ФРС может решить замедлить темпы повышения ставок в зависимости от будущих данных по инфляции.

В то же время у инвесторов растут ожидания, что Федеральная резервная система вскоре намекнет на замедление повышения процентных ставок. Существенное падение доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе отражает эти ожидания. Инвесторы ожидают, что экономический рост значительно замедлится, и Федеральная резервная система возможно начнет снижать ставки в следующем году. Поэтому объем держания долгосрочных государственных облигаций вернулся к недавним максимумам.

Банк Англии может провести самое большое повышение процентной ставки за 33 года

На этой неделе заседание по процентной ставке Банка Англии сталкивается с довольно сложной ситуацией, поскольку публикация финансового плана правительства была отложена. Тем не менее, рынок в целом ожидает, что Банк Англии повысит процентную ставку на 75 базисных пунктов, что станет крупнейшим изменением процентной ставки с 1989 года.

Ситуация в Банке Англии довольно сложная. Во-первых, уровень инфляции в сентябре достиг 10%, вернувшись на 40-летний максимум. Во-вторых, риск экономической рецессии становится все более реальным. Ранее Банк Англии прогнозировал, что экономика может войти в рецессию в четвертом квартале этого года и продолжить спад до конца 2023 года. Некоторые аналитики даже считают, что рецессия может продолжиться до 2024 года.

В условиях глобального повышением процентных ставок, хотя Центральный банк Великобритании начал повышать ставки раньше, тем не менее, темпы повышения отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. Это создает дополнительное давление на Центральный банк Великобритании. Кроме того, недавние политические волнения также подорвали доверие к правительству Великобритании.

С приходом нового премьер-министра рынок облигаций Великобритании временно восстанавливает спокойствие. За последние две недели рынок облигаций Великобритании значительно вырос. Некоторые экономисты считают, что с стабилизацией политической ситуации риск-премия на британские активы снизилась, что в определенной степени также ослабило давление на Центральный банк Великобритании по принятию радикальных мер.